中信經(jīng)典配置證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　報告期間：2005年1月1日至6月30日

　　基金管理人：中信基金管理有限責(zé)任公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　送出日期：2005年8月29日

　　第一節(jié) 重要提示

　　(一)　重要提示

　　中信經(jīng)典配置證券投資基金管理人—中信基金管理有限責(zé)任公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。本半年度報告已經(jīng)三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發(fā)。

　　基金托管人招商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年8月15日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、財務(wù)會計報告、投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　按照中國證監(jiān)會《證券投資基金信息披露內(nèi)容格式準(zhǔn)則第3號———半年度報告的內(nèi)容與格式》第六條“基金半年度報告中的財務(wù)會計報告無須審計，但中國證監(jiān)會或證券交易所另有規(guī)定的除外”的規(guī)定，本基金2005年上半年度報告的財務(wù)資料未經(jīng)審計。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細(xì)內(nèi)容，應(yīng)閱讀半年度報告正文。

　　第二節(jié)　基金簡介

　　(一)基金基本情況

　　基金名稱：中信經(jīng)典配置證券投資基金

　　基金簡稱：中信經(jīng)典配置基金

　　交易代碼：288001

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月15日

　　報告期末基金份額總額：9，182，459，900.82份

　　基金合同存續(xù)期：不定期

　　(二)基金投資基本情況

　　投資目標(biāo)：在長期投資的基礎(chǔ)上，將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與時機選擇相結(jié)合，積極主動地精選證券，并充分利用短期金融工具作為動態(tài)配置的有效緩沖及收益補充，實施全流程的風(fēng)險管理，力求在風(fēng)險可控、獲取穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，追求資本最大可能的長期增值。

　　投資策略：本基金基本的投資策略是采取自上而下與自下而上相結(jié)合的主動管理(詳見本基金的基金合同和招募說明書)。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：　60%×中信標(biāo)普300指數(shù)+20%×中信全債指數(shù)+20%×一年期定期存款利率

　　風(fēng)險收益特征：追求資產(chǎn)配置動態(tài)平衡、收益和長期資本增值平衡，風(fēng)險適中。

　　(三)基金管理人

　　名稱：中信基金管理有限責(zé)任公司

　　信息披露負(fù)責(zé)人：章月平

　　聯(lián)系電話：010-82028888

　　傳真：010-82253396

　　電子郵箱：service@citicfunds.com

　　(四)基金托管人

　　名稱：招商銀行股份有限公司

　　信息披露負(fù)責(zé)人：姜然

　　聯(lián)系電話：0755-83195226

　　傳真：0755-83195201

　　電子郵箱：jiangran@cmbchina.com

　　(五)　信息披露方式

　　登載半年度報告正文的管理人互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址：http：//www.citicfunds.com

　　基金半年度報告置備地點：北京市朝陽區(qū)裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層

　　第三節(jié)　主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務(wù)指標(biāo)(未經(jīng)審計)

　　1、基金本期凈收益：-94，472，946.44元

　　2、基金份額本期凈收益：-0.0103元

　　3、加權(quán)平均單位基金本期凈收益：-0.0096元

　　4、期末可供分配基金收益：-892，910，442.83元

　　5、期末可供分配基金份額收益：-0.0972元

　　6、期末基金資產(chǎn)凈值：8，289，549，457.99元

　　7、期末基金份額凈值：0.9028元

　　8、基金加權(quán)平均凈值收益率：-1.02%

　　9、本期基金份額凈值增長率：-4.51%

　　10、基金份額累計凈值增長率：-9.72%

　　注：上述本基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費用，例如：基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計)

　　1、中信經(jīng)典配置基金各時間段凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較例表

　　2、中信經(jīng)典配置基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比例圖

　　1、本基金發(fā)行時的招募說明書約定，本基金股票的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中信指數(shù)。2004年3月1日起，中信證券股份有限公司(原"中信指數(shù)"的發(fā)布機構(gòu))和標(biāo)準(zhǔn)普爾正式發(fā)布雙方合作編制的"中信標(biāo)普300指數(shù)"，取代原"中信指數(shù)"并沿用其代碼816000。鑒于"中信標(biāo)普300指數(shù)"總體上與原"中信指數(shù)"保持了較好的延續(xù)性和連接性，其指數(shù)樣本股的選擇注重對公司基本面因素的考察，符合本基金的投資理念和風(fēng)格。為此，基金管理人于2004年4月16日發(fā)布公告說明本基金股票的業(yè)績比較基準(zhǔn)做出相應(yīng)地調(diào)整，變更為"中信標(biāo)普300指數(shù)"。

　　2、根據(jù)本基金合所規(guī)定的資產(chǎn)投資配置，股票資產(chǎn)45%-75%，債券資產(chǎn)5%-35%，短期金融工具5%-35%。2005年6月30日實際履行情況為，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值為65.10%，債券資產(chǎn)(包括可轉(zhuǎn)換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據(jù)和其他債券)占基金資產(chǎn)凈值為21.10%，短期金融工具占基金資產(chǎn)凈值為13.63%。

　　第四節(jié)　管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經(jīng)理簡要介紹

　　1.基金管理人概況

　　中信基金管理有限責(zé)任公司由中信證券股份有限公司、國家開發(fā)投資公司、上海久事公司、中海信托投資有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立，經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基金字[2003]　107號文批準(zhǔn)，于2003年10月15日正式成立，注冊資本金為1億元人民幣。

　　中信基金管理有限責(zé)任公司自2004年3月15日中信經(jīng)典配置證券投資基金正式成立日起，成為該基金的管理人。

　　2.　基金經(jīng)理介紹

　　丁楹先生，現(xiàn)年33歲，工商管理碩士。11年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任中信證券股份有限公司交易部經(jīng)理、交易部總經(jīng)理助理、長盛基金管理有限公司投資管理部總監(jiān)、公司總經(jīng)理助理等職，曾先后擔(dān)任長盛基金管理有限公司旗下同益基金和長盛成長價值開放式基金的基金經(jīng)理。2003年加入中信基金管理有限責(zé)任公司，任公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、中信經(jīng)典配置開放式基金基金經(jīng)理。

　　梁豐先生，現(xiàn)年36歲，經(jīng)濟學(xué)碩士。11年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任中信集團中大投資管理有限公司交易員、投資經(jīng)理、證券投資部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理等職。2003年加入中信基金管理有限責(zé)任公司，任投資管理部副總經(jīng)理、中信經(jīng)典配置開放式基金基金經(jīng)理。

　　(二)基金運作遵規(guī)守信情況聲明

　　基金管理人聲明：在本報告期內(nèi)，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，嚴(yán)格遵守了《基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、基金合同的規(guī)定。

　　(三)投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明及解釋

　　1.　報告期基金的業(yè)績表現(xiàn)

　　截止2005年6月30日，本基金份額凈值0.9028元。上半年基金凈值下跌4.51%，同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)下跌6.19%，中信標(biāo)普300股票指數(shù)下跌13.45%。本基金的凈值表現(xiàn)優(yōu)于基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)1.68%。

　　2.　報告期內(nèi)宏觀經(jīng)濟與證券市場的簡要回顧

　　2005年上半年，中國貿(mào)易順差顯著增加，與歐美的貿(mào)易摩擦加劇，人民幣升值的預(yù)期持續(xù)加大，外需拉動經(jīng)濟增長的模式受到挑戰(zhàn)。政府針對房地產(chǎn)行業(yè)加大了調(diào)控的力度，房地產(chǎn)投資增長二季度明顯減速，預(yù)期固定資產(chǎn)投資將會逐步回落。在資本充足率和控制不良資產(chǎn)目標(biāo)約束下，銀行繼續(xù)表現(xiàn)出惜貸現(xiàn)象。因此，盡管中國經(jīng)濟上半年依然表現(xiàn)強勁，但市場普遍憂慮未來經(jīng)濟的減速，預(yù)期企業(yè)利潤增速可能繼續(xù)下滑。

　　政府宣布啟動股權(quán)分置改革試點，并密集出臺了一系列配套改革、穩(wěn)定市場的措施，政府維護證券市場穩(wěn)定的用心良苦。此項改革具有積極意義，流通股東在獲得對價后持股成本得到降低，全流通下各股東的利益趨于一致，上市公司改善經(jīng)營管理的動力增強，并可通過收購兼并和回購股票來提升股東價值。但在弱市環(huán)境下，市場更多反應(yīng)其負(fù)面的影響。由于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營目標(biāo)的差異較大，市場認(rèn)為改革的普遍推廣存在相當(dāng)難度，擔(dān)心股票流通量的增加可能導(dǎo)致股市供求的失衡。

　　面對宏觀經(jīng)濟和制度改革預(yù)期的不明確，投資者預(yù)期市場風(fēng)險加大，堅守價值投資理念的信心出現(xiàn)動搖。A股市場在一季度出現(xiàn)短暫反彈后，再度持續(xù)加速下跌，二季度基金持有的藍籌股普遍跌幅較大。在政府全面維護市場穩(wěn)定的各項措施支持下，市場在上證指數(shù)的千點心理關(guān)口獲得支撐。

　　上半年債券市場呈現(xiàn)強勢的大幅攀升行情，轉(zhuǎn)債市場受股票市場和債券市場的影響呈現(xiàn)底部小幅抬高的震蕩的走勢，短期金融工具市場收益率水平呈現(xiàn)大幅持續(xù)走低特征。

　　3.　報告期內(nèi)基金投資回顧

　　上半年，本基金相對于業(yè)績比較基準(zhǔn)取得微小的超額收益，主要源自于資產(chǎn)配置和股票選擇的貢獻。但相對基金成立以來過往的表現(xiàn)，資產(chǎn)配置的作用顯著下降。我們認(rèn)為藍籌股票估值水平基本合理，股權(quán)分置改革進一步提升其投資價值，因此股票權(quán)重高于業(yè)績比較基準(zhǔn)。但在弱市環(huán)境下，市場對股權(quán)分置改革做出了負(fù)面的反應(yīng)，股指繼續(xù)下行。在資金充裕、銀行惜貸、股市財富負(fù)效應(yīng)的背景下，我們對資金流向債券市場的機會把握不足。

　　①股票投資：

　　上半年投資績效良好的行業(yè)依次是化學(xué)品、日常消費品、金屬、信息技術(shù)、公用事業(yè)，而績效不佳的是交通運輸業(yè)。其中化學(xué)品、日常消費品、金屬、公用事業(yè)的超額收益主要源自行業(yè)內(nèi)良好的股票選擇，信息技術(shù)業(yè)的股票投資在低于基準(zhǔn)的配置下通過良好的股票選擇共同形成超額收益。交通運輸行業(yè)的投資績效不佳主要因為對細(xì)分行業(yè)航空和海運的股票選擇。

　　立足于加強股票組合應(yīng)對宏觀經(jīng)濟變化的防御性，上半年致力于優(yōu)化行業(yè)配置，將持股集中到經(jīng)營相對穩(wěn)定、抗風(fēng)險能力強的品種上。大宗原材料價格呈現(xiàn)見頂回落的趨勢，政府持續(xù)加強對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，因此，我們減持了景氣趨降的石化、煤炭、房地產(chǎn)、有色金屬等周期性行業(yè)的股票。在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，我們更看好盈利能力較高、現(xiàn)金流良好、具有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，因此，增持了信息技術(shù)、水電、耐用消費行業(yè)的優(yōu)勢股票。另外，在股權(quán)分置改革試點的背景下，適度增持了可能進行試點的大型國企的股票。

　　面對未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，股票組合應(yīng)對宏觀經(jīng)濟變化的防御性仍顯不足。盡管認(rèn)識到消費品、基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)行業(yè)、公用事業(yè)的相對穩(wěn)定性和良好的防御性，并進行了股票結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但行業(yè)配置和股票集中度依然偏低，限制了超額收益的放大。貿(mào)易摩擦加劇，人民幣升值預(yù)期進一步加大，導(dǎo)致基金持有的與出口相關(guān)的股票跌幅較大。

　　②債券投資：

　　上半年三月份央行下調(diào)了銀行超額存款準(zhǔn)備金利率，幅度高達63個基點，遠超市場預(yù)期，再加之商業(yè)銀行金融體制改革和資本充足率的約束，導(dǎo)致金融體系流入債市的資金進一步增加，投資主體對債券的需求非常旺盛。各宏觀指標(biāo)處于相對溫和的范圍內(nèi)，隨著經(jīng)濟運行指標(biāo)月度數(shù)據(jù)的不斷公布，市場對未來的宏觀經(jīng)濟形勢逐步出現(xiàn)比較悲觀的預(yù)期，預(yù)計可能會調(diào)整匯率，這些因素加速了債券市場的上揚步伐。我們根據(jù)組合的狀況減持短期品種、增持長期債券品種來提升組合的久期，但基于流動性的考慮，組合久期仍低于債券指數(shù)的久期。轉(zhuǎn)債市場大幅震蕩，考慮到未來股市運行的不確定性，我們從轉(zhuǎn)債的債性、期權(quán)價值、股性幾方面均衡考慮轉(zhuǎn)債組合的特征，并在考慮轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股因素的基礎(chǔ)上，對轉(zhuǎn)債品種進行了調(diào)整。

　　③短期金融工具：

　　短期金融市場收益率不斷走低，1年期的央票收益率從年初的3.1%左右，到6月底下降到1.5%左右，幅度高達160個基點，持倉部位獲取了不錯的持有期回報，但現(xiàn)金回購部分的收益率不斷走低，目前短期金融工具市場的整體收益水平對投資的吸引力不斷下降，短期現(xiàn)金回購頭寸不斷增多，以應(yīng)對短期金融工具市場不斷增加的潛在風(fēng)險。

　　(四)下半年宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

　　7月21日人民幣對美元匯率調(diào)升2%，開始實行參考一籃子貨幣的浮動匯率制度。此次匯率調(diào)整幅度低于市場預(yù)期，中長期存在繼續(xù)升值的可能，需要密切關(guān)注匯率改革對經(jīng)濟、不同產(chǎn)業(yè)和資本市場的影響。在市場憂慮未來經(jīng)濟減速的背景下，政府的經(jīng)濟政策可能出現(xiàn)調(diào)整，包括啟動稅制改革、鼓勵消費、放開民營資本進入基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的投資，保持房地產(chǎn)、汽車等支柱性產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展等。對中國宏觀經(jīng)濟的減速不必過于悲觀，需要關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對資本市場的影響。

　　股票投資：

　　我們留意到相當(dāng)部分H股的價格已接近甚至超過A股的價格，個別B股價格已超過A股。如果考慮到A股進行股權(quán)分置改革而獲得一定程度的對價補償，A股市場相當(dāng)部分藍籌股顯現(xiàn)出投資價值。在政府強力推動下，股權(quán)分置改革將持續(xù)深化，投資者對市場對價的預(yù)期逐步明朗。在上述積極因素支持下，我們預(yù)期市場將趨于穩(wěn)定，投資選擇將逐步向基本面因素回歸，市場環(huán)境將好于上半年。

　　宏觀經(jīng)濟減速，公司盈利增長放緩，消費品、基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)、公用事業(yè)的具有相對的穩(wěn)定性和防御性。大宗原材料價格見頂回落的趨勢將更加明朗，部分中下游行業(yè)將逐步受益于原材料成本的下降。匯率中長期存在繼續(xù)升值的可能，政府開始調(diào)整宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的步伐加快，行業(yè)景氣相應(yīng)會發(fā)生變化。在自上而下分析和把握這些變化趨勢的前提下，需要相應(yīng)地調(diào)整行業(yè)配置，同時將基本面與估值因素綜合進行考慮，自下而上地尋找細(xì)分行業(yè)中優(yōu)勢公司的投資機會，將組合集中到長期看好的品種上。

　　債券投資：

　　下半年，債券市場在目前的收益率水平出現(xiàn)震蕩的概率比較大，從而對目前資金推動型的市場產(chǎn)生影響，有可能導(dǎo)致收益率曲線的形態(tài)變化。人民幣匯率調(diào)升之后，貨幣市場利率可能會在短期出現(xiàn)波動，然后通過收益率曲線傳遞到債券市場。這種情況下，我們認(rèn)為債券市場不存在收益率大幅度調(diào)升的條件，但市場波動幅度會加大。考慮到市場的這種變化，我們將選擇合適時機提升債券組合久期，調(diào)整債券持倉的品種結(jié)構(gòu)，關(guān)注企業(yè)債券帶來的投資機會。

　　股權(quán)分置改革試點改變了大股東、流通股東、可轉(zhuǎn)換債券持有人的博弈邏輯和博弈結(jié)果，令可轉(zhuǎn)換債券市場未來的發(fā)展和定價出現(xiàn)一些變數(shù)。對于目前上市流通的可轉(zhuǎn)換債券品種，當(dāng)時市場環(huán)境下設(shè)計的條款對持有人非常有利，即使股權(quán)分置帶來一定負(fù)面影響，其條款價值也足以彌補其負(fù)面影響。加之部分品種對應(yīng)股價大幅下跌，已逐漸符合回售的條件，導(dǎo)致轉(zhuǎn)債的條款價值不斷增強，發(fā)行主體可能被迫或主動地調(diào)整轉(zhuǎn)股價格，使可轉(zhuǎn)換債券的股性不斷增強，期權(quán)價值得到提升。隨著債券市場收益率水平的降低，可轉(zhuǎn)換債券整體債性底價提升，投資可轉(zhuǎn)換債券的安全性不斷增強。下半年整體將維持相對平穩(wěn)的轉(zhuǎn)債持倉，對于品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整，會選擇波動率比較大、股性較好的品種來提升組合收益，同時從債性和條款價值的角度來增強組合的套利機會和安全邊際。

　　短期金融工具：

　　短期金融工具市場受貨幣政策和央行公開市場操作的影響比較直接，也比較大。匯率的變動增加了貨幣政策和央行公開市場操作的變數(shù)，預(yù)計下半年短期金融工具市場的利率在一定幅度內(nèi)波動的同時存在小幅回升的壓力。投資更需要關(guān)注不確定性帶來的風(fēng)險，由于目前1年以內(nèi)的利率曲線結(jié)構(gòu)非常平坦，保持較短的期限是比較好的選擇，短期金融市場利率水平如遇到較大的上升，則擇機提升短期金融工具組合的期限。

　　第五節(jié)　托管人報告

　　托管人聲明：在本報告期內(nèi)，基金托管人不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，嚴(yán)格遵守了《基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、基金合同，完全盡職盡責(zé)地履行了應(yīng)盡的義務(wù)。

　　本報告期內(nèi)基金管理人在投資運作、基金資產(chǎn)凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，嚴(yán)格遵守了《基金法》等有關(guān)法律法規(guī)，在各重要方面的運作嚴(yán)格按照基金合同的規(guī)定進行。

　　本半年度報告中財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、財務(wù)會計報告、投資組合報告等內(nèi)容是真實、準(zhǔn)確和完整的。

　　招商銀行股份有限公司

　　2005年8月15日

　　第六節(jié)　財務(wù)會計報告

　　(一)中信經(jīng)典配置基金半年度會計報表(未經(jīng)審計)

　　1、中信經(jīng)典配置基金資產(chǎn)負(fù)債表

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　2、中信經(jīng)典配置基金經(jīng)營業(yè)績表

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　3、中信經(jīng)典配置基金收益分配表

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　4、中信經(jīng)典配置基金凈值變動表

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　(二)中信經(jīng)典配置基金半年度會計報表附注

　　1.基金設(shè)立情況

　　中信經(jīng)典配置證券投資基金(簡稱“本基金”)，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱“中國證監(jiān)會”)證監(jiān)基金字[2004]7號文《關(guān)于同意中信經(jīng)典配置證券投資基金設(shè)立的批復(fù)》批準(zhǔn)，于2004年3月15日募集成立。本基金為契約型開放式基金，存續(xù)期限不定，首次設(shè)立募集規(guī)模為12，149，371，119.38份基金份額。本基金的基金管理人為中信基金管理有限責(zé)任公司，基金托管人為招商銀行股份有限公司。

　　本基金的發(fā)行時間自2004年2月9日至2004年3月10日止。募集資金利息在認(rèn)購期結(jié)束時折合成基金份額，劃入投資者基金賬戶，該部分份額享受免除認(rèn)購費的優(yōu)惠。截至2004年3月15日，本基金已收到的首次募集扣除認(rèn)購費后的實收基金為人民幣12，145，169，801.97元，折合12，145，169，801.97份基金份額；募集資金在募集期間產(chǎn)生的利息為人民幣4，201，317.41元，折合4，201，317.41份基金份額；以上實收基金共計人民幣12，149，371，119.38元，折合12，149，371，119.38份基金份額已經(jīng)安永華明會計師事務(wù)所驗證。

　　本基金的投資范圍限于具有良好流動性的金融工具。主要包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券、短期金融工具以及由中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具。本基金在長期投資的基礎(chǔ)上，將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與時機選擇相結(jié)合，積極主動地精選證券，并充分利用短期金融工具作為動態(tài)配置的有效緩沖及收益補充，實施全流程的風(fēng)險管理，力求在風(fēng)險可控、獲取穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，追求資本最大可能的長期增值。

　　2、本報告期所采用的會計政策和會計估計與上年度會計報表所采用的會計政策和會計估計一致。

　　3、本報告期內(nèi)重大會計錯誤。(無)

　　4、稅項

　　根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于證券投資基金稅收政策的通知》財稅[2004]78號文件規(guī)定，證券投資基金自2004年1月1日起，繼續(xù)免征企業(yè)所得稅和營業(yè)稅。

　　根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于開放式證券投資基金有關(guān)稅收問題的通知》財稅[2002]128號文件規(guī)定，對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅。

　　根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于股息紅利個人所得稅有關(guān)政策的通知》財稅[2005]102號文件規(guī)定，自2005年6月13日起對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計征個人所得稅。

　　5、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項。(無)

　　6、關(guān)聯(lián)方

　　(1)關(guān)聯(lián)方關(guān)系

　　(2)關(guān)聯(lián)方交易

　　基金管理人聲明：本基金與關(guān)聯(lián)方的所有交易均是在正常業(yè)務(wù)中按照一般商業(yè)條款訂立。

　　①本報告期內(nèi)通過關(guān)聯(lián)方席位進行的交易

　　②可比期間通過關(guān)聯(lián)方席位進行的交易(2004年上半年度)

　　③基金對傭金的計算方式是按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司收取，并由券商承擔(dān)的證券結(jié)算風(fēng)險基金后的凈額列示。其市場傭金率是市場公允比率，與其他非關(guān)聯(lián)方傭金支付比率一致。該類傭金協(xié)議的服務(wù)范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務(wù)。

　　(3)關(guān)聯(lián)方報酬

　　①支付基金管理人的管理費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的1.50%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：

　　日管理費=前一日基金資產(chǎn)凈值×　1.50%　/　當(dāng)年實際天數(shù)

　　單位：人民幣元

　　②支付基金托管人的托管費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：

　　日托管費=前一日基金資產(chǎn)凈值×　0.25%　/　當(dāng)年實際天數(shù)

　　單位：人民幣元

　　(4)與關(guān)聯(lián)方進行銀行間同業(yè)市場的債券(央行票據(jù))交易

　　①本報告期內(nèi)無通過關(guān)聯(lián)方進行的銀行間同業(yè)市場的債券(央行票據(jù))交易。

　　②可比期間通過關(guān)聯(lián)方進行的銀行間同業(yè)市場的債券(央行票據(jù))交易(2004年上半年度)

　　(5)　本報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方關(guān)系未發(fā)生變化。

　　7、對會計報表重要項目的注釋

　　(1)應(yīng)收利息

　　單位：人民幣元

　　(2)未實現(xiàn)估值增值(或減值)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(3)待攤費用(無)

　　(4)應(yīng)付傭金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(5)其他應(yīng)付款　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(6)預(yù)提費用　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(7)　實收基金

　　(8)未實現(xiàn)利得　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(9)賣出股票差價收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(10)賣出債券差價收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(11)其他收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　(12)其他費用　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：人民幣元

　　8、本報告期內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓受到限制的基金資產(chǎn)

　　基金獲配新股，從新股獲配日至新股上市日或以下規(guī)定期間，為流通受限制而不能自由轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)。

　　(1)根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會的政策規(guī)定，2000年5月18日起新股發(fā)行時不再單獨向基金配售新股。基金可使用以基金名義開設(shè)的股票賬戶，比照個人投資者和一般法人、戰(zhàn)略投資者參與新股認(rèn)購。其中基金作為一般法人或戰(zhàn)略投資者認(rèn)購的新股，根據(jù)基金與上市公司所簽訂申購協(xié)議的規(guī)定，在約定期限內(nèi)不能自由流通。

　　(2)根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[2002]54號文《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的補充通知》，自2002年5月20日起，恢復(fù)向二級市場投資者配售新股。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通，獲配新股在上市流通前按成本估值。

　　(3)根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[2004]162號文《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》，自2005年1月1日起，首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機構(gòu)通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格，詢價對象應(yīng)承諾將參與累計投標(biāo)詢價獲配的股票鎖定3個月以上，鎖定期自向社會公眾投資者公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　(4)未上市股票的估值：①屬于送股、轉(zhuǎn)增股、配股、增發(fā)的股票以估值日證券交易所提供的同一股票的收盤價估值，該日無交易的，以最近一日收盤價估值；②未上市的屬于首次公開發(fā)行的股票以其成本價估值。

　　單位：人民幣元

　　第七節(jié)　投資組合報告

　　(一)　期末基金資產(chǎn)組合情況

　　*債券類資產(chǎn)包括可轉(zhuǎn)換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據(jù)和其他債券，以及本基金“短期金融工具”投資類別中持有期365天以內(nèi)(包括365天)的國家債券、金融債券、央行票據(jù)和其他債券。

　　(二)期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)基金投資前十名股票明細(xì)

　　(截止到2005年6月30日)

　　提示：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細(xì)，應(yīng)閱讀登載于http：//www.citicfunds.com網(wǎng)站的半年度報告正文。

　　(四)　投資組合的重大變動

　　1. 本報告期內(nèi)投資組合重大變動

　　累計買入金額前20名股票明細(xì)

　　累計賣出金額前20名股票明細(xì)

　　2、本報告期內(nèi)買入股票成本總額為779，431，428.74元，賣出股票收入總額為1，039，920，684.01元。

　　(五)按品種分類的債券組合

　　(六)基金投資債券前五名明細(xì)

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本基金該報告期內(nèi)投資前十名證券的發(fā)行主體均無被監(jiān)管部門立案調(diào)查和在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外股票。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　4、持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　第八節(jié)　基金份額持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)

　　(截止日期：2005年6月30日)

　　第九節(jié)　開放式基金份額變動

　　第十節(jié)　重大事件揭示

　　(一)本報告期沒有舉行基金份額持有人大會。

　　(二)基金管理人和基金托管人的專門基金托管部門的重大人事變動：

　　1、基金管理人于2005年1月10日發(fā)布公告，宣布經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)基金字[2004]204號文批復(fù)，已核準(zhǔn)中信基金管理有限責(zé)任公司丁楹、湯維清同志的高級管理人員任職資格，證監(jiān)會對丁楹、湯維清同志擔(dān)任中信基金管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理無異議。

　　2、基金托管人于　2005年3月15日發(fā)布公告，宣布經(jīng)中國證監(jiān)會監(jiān)基金字[2005]2號批復(fù)，已核準(zhǔn)招商銀行基金托管部胡家偉同志的高級管理人員任職資格，證監(jiān)會對胡家偉同志擔(dān)任招商銀行總行基金托管部副總經(jīng)理無異議。招商銀行總行基金托管部原總經(jīng)理王大偉同志已調(diào)離招商銀行，根據(jù)招銀發(fā)[2005]24號文，并報請證監(jiān)會基金監(jiān)管部同意，王大偉同志不再擔(dān)任招商銀行總行基金托管部總經(jīng)理職務(wù)。

　　3、基金托管人于2005年4月30日發(fā)布公告，宣布經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基金字[2005]56號文批復(fù)，核準(zhǔn)招商銀行總行基金托管部許世清的基金托管行業(yè)高級管理人員任職資格，中國證監(jiān)會對許世清擔(dān)任招商銀行總行基金托管部總經(jīng)理無異議。

　　(三)本報告期基金管理人、基金財產(chǎn)、基金托管人基金托管業(yè)務(wù)沒有發(fā)生訴訟事項。

　　(四)本報告期基金投資策略沒有改變。

　　(五)本報告期基金沒有發(fā)生收益分配事項。

　　(六)本報告期繼續(xù)聘請安永華明會計師事務(wù)所作為本基金的審計事務(wù)所。

　　(七)本基金管理人、托管人及其高級管理人員沒有發(fā)生受監(jiān)管部門稽查或處罰的情形。

　　(八)基金租用證券公司專用交易席位的有關(guān)情況

　　單位：人民幣元

　　單位：人民幣元

　　單位：人民幣元

　　金額單位：人民幣元

　　本報告期內(nèi)未新增租用或退租的證券公司席位。

　　(九)其他重要事項

　　除上述事項之外，已在臨時報告中披露過本報告期內(nèi)發(fā)生的其他重要事項如下：

　　中信基金管理有限責(zé)任公司

　　2005年8月29日