富國動態平衡投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　富國基金管理有限公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年8月22日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　富國基金管理有限公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金半年度財務報告未經審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：富國動態平衡

　　交易代碼：100016

　　運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年8月16日

　　報告期末基金份額總額：1，050，069，357.01份

　　(二)投資目標：盡可能減少和分散投資風險，力保基金資產的安全并謀求基金資產長期穩定的增長。本基金為平衡型證券投資基金，將基金資產按比例投資于股票和債券，在股票投資中主要投資于成長型股票和價值型股票，并對基金的投資組合進行主動的管理，從而使投資者在承受相對較小風險的情況下，盡可能獲得穩定的投資收益。

　　投資策略：采取自上而下主動性管理策略，資產配置突出兩個層面的平衡，一、資產配置的平衡，通過主動調整基金資產中股票和債券的投資比例，以求基金資產在股票市場和債券市場的投資中達到風險和收益的最佳平衡；二、持股結構的平衡，即通過調整股票資產中成長型股票和價值型股票的投資比例實現持股結構的平衡。在投資于良好成長性上市公司的同時，兼顧收益穩定的價值型上市公司。

　　業績比較基準：本基金采用“證券市場平均收益率”作為衡量本基金操作水平的比較基準。證券市場平均收益率＝中信標普300指數收益率×65%＋中信國債指數收益率×30%＋同業

　　風險收益特征：本基金為平衡型證券投資基金，屬于證券投資基金中的中低風險品種，其長期平均的風險和預期收益低于積極成長型基金，高于國債、指數型基金和價值型基金。

　　(三)基金管理人：富國基金管理有限公司

　　信息披露負責人：林志松

　　電話： 021-53594678

　　傳真： 021-63410600

　　電子郵箱：public＠fullgoal.com.cn

　　(四)基金托管人：中國農業銀行

　　信息管理負責人：李芳菲

　　聯系電話：010？68424199

　　傳真：010？68424181

　　電子郵箱：lifangfei＠abchina.com

　　(五)登載半年度報告正文的管理人互聯網網址：www.fullgoal.com.cn

　　基金半年度報告置備地點：

　　富國基金管理有限公司 上海市黃浦區廣東路689號海通證券大廈13、14層

　　中國農業銀行 北京市西三環北路100號金玉大廈7？8層

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　1、基金本期凈收益 -72，647，607.46元

　　2、加權平均基金份額本期凈收益 -0.0652元

　　3、期末基金資產凈值 988，479，273.18元

　　4、期末可供分配基金份額收益 -0.0587元

　　5、期末基金份額凈值 0.9413元

　　6、本期基金份額凈值增長率 -6.75%

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、富國動態平衡歷史各時間段份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　2、自基金合同生效以來富國動態平衡證券投資基金份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　三、管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理小組情況

　　1、基金管理人

　　富國基金管理有限公司于1999年4月13日獲國家工商行政管理局登記注冊成立，是經中國證監會批準設立的首批十家基金管理公司之一，公司于2001年3月從北京遷址上海。2003年9月加拿大蒙特利爾銀行(BMO)參股富國基金管理有限公司的工商變更登記辦理完畢，富國基金管理有限公司成為國內首批成立的十家基金公司中，第一家中外合資的基金管理公司。截止2005年6月30日，本基金管理人管理漢盛證券投資基金、漢興證券投資基金、漢鼎證券投資基金、漢博證券投資基金四只封閉式證券投資基金和富國動態平衡證券投資基金、富國天利增長債券投資基金、富國天益價值證券投資基金、富國天瑞強勢地區精選混合型證券投資基金四只開放式證券投資基金。

　　2、基金經理小組

　　林作平先生，基金經理，1972年出生，經濟學碩士，5年金融、證券從業經歷，曾就職于中國民生銀行上海分行、閩發證券上海管理總部、曾任富國基金管理有限公司研究策劃部研究員、基金管理部富國動態平衡基金經理助理、漢興證券投資基金經理助理。

　　(二)遵規守信說明

　　本報告期，富國基金管理有限公司作為富國動態平衡證券投資基金的管理人嚴格按照《基金法》、《證券法》、《富國動態平衡證券投資基金基金合同》以及其它有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，以盡可能減少和分散投資風險，力保基金資產的安全并謀求基金資產長期穩定的增長為目標，管理和運用基金資產，無損害基金持有人利益的行為，基金投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　(三)對報告期內本基金的投資策略和業績表現的說明與解釋

　　2005年上半年，市場整體呈現低迷的態勢，其中上證指數累計跌幅竟達到14%，市場下跌幅度之深出乎大多數投資者的預期。在第一季度，導致市場在短暫反彈后持續下跌的主要原因是在宏觀經濟不確定增加的背景下，占據市場權重較大的周期性股票遭到拋棄，從而對市場形成強大的下行壓力。

　　在這樣的背景下，一季度的市場結構空前分化，其中周期性股票持續下跌，而業績預期相對穩定的板塊如交通運輸、醫藥、消費品等成為場內資金追捧的避風港，這類股票則大幅逆市上漲。

　　進入二季度后，雖然管理層推出了股權分置改革的試點，但是在短期內，股改又進一步加大了市場對于后續擴容壓力的擔憂。同時，股改的展開使市場的估值體系受到前所未有的挑戰，甚至出現混亂的局面，而大多數投資者對于宏觀經濟趨勢的判斷也趨于悲觀，在這樣的雙重壓力之下，市場已經從一季度的兩極分化轉向二季度的全面下跌，市場的系統性風險凸現。

　　在上半年的運作中，我們的總體策略是立足于防守，重點配置具備抵御經濟周期性風險的行業和公司，一季度主要是加大交通運輸行業的配置比例，同時堅持適度均衡的原則，對于部分周期性行業中的優勢企業，我們從把握其長期投資價值的角度，作戰略性地配置。但是，在當期的運作中，我們在結構調整的策略執行方面存在相當的缺陷，表現在果斷性不夠，對于市場趨勢的變化反應不夠靈敏，導致基金在第一季度對于二線藍籌股的配置偏低，沒有充分獲得其中相當多個股大幅上漲所帶來的收益，基金業績出現了落后于同行的不利局面，這也是上半年運作中最為遺憾之處。

　　進入二季度后，我們繼續堅持防守反擊的策略，對于一季度大幅上漲估值上已經處于高風險狀態的個股保持了應有的理性和謹慎，沒有盲目追漲，在二季度部分基金重點交叉持有的品種出現大幅調整的過程中凈值損失相對較小。

　　在管理層推出股改試點后，我們重點增持大盤藍籌股，依據是我們判斷只有具備中長期投資價值的藍籌股才能獲得對價所帶來的實質性收益，而博取短期對價刺激的市場氛圍則難以持久。從事后的效果來看，本季度，尤其是6月份對于大盤藍籌股的增持還是對基金的業績起到了一定的正面作用。

　　(四)對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的展望

　　展望后市，我們認為當前的證券市場正處于重要的轉折時期，前文所述的宏觀經濟基本面對于市場的中長期趨勢變化至關重要，我們將密切關注并根據情況的變化不斷調整自身的總體策略。同時，我們將進一步提高個股精選的力度，積極尋找具備長期競爭優勢，業績增長具備持續性以及在股改后絕對估值水平已經相當安全的個股重點配置，力爭在下一階段的運作中顯著改善組合的風險收益特征。我們將繼續秉承勤勉盡責的原則，爭取在控制風險的前提下為持有人獲得良好的投資收益。

　　四、托管人報告

　　本基金托管人？中國農業銀行根據《富國動態平衡證券投資基金基金合同》和《富國動態平衡證券投資基金托管協議》，在托管富國動態平衡證券投資基金的過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及各項法規規定，對富國動態平衡證券投資基金管理人？富國基金管理有限公司2005年1月1日至2005年6月30日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，富國基金管理有限公司在富國動態平衡證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　信息披露符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其相關法規的規定，基金管理人所編制和披露的富國動態平衡證券投資基金年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發現有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農業銀行業務托管部

　　二OO五年八月二十二日

　　五、財務會計報告(未經審計)

　　(一)會計報告書

　　1、2005年6月30日資產負債表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　2、2005年上半年度經營業績表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　3、2005年上半年度基金收益分配表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　4、2005年上半年度基金凈值變動表 金額單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　(二)會計報表附注

　　1、基金設立說明

　　富國動態平衡證券投資基金(以下簡稱“本基金”)，系經中國證券監督管理委員會證監基金字[2002]36號文《關于同意富國動態平衡證券投資基金設立的批復》的批準，由富國基金管理有限公司作為管理人向社會公開發行募集并于2002年8月16日正式成立，首次設立募集規模為4，616，913，656.00份基金份額。本基金為契約型開放式，存續期限不定。本基金的基金托管人為中國農業銀行。

　　2、會計報表編制基礎

　　本基金的會計報表系按照《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》、中國證券監督管理委員會頒布的《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金信息披露內容與格式準則》第3號《半年度報告的內容與格式》和《證券投資基金信息披露編報規則》第3號《會計報表附注的編制及披露》及基金合同的規定而編制。

　　3、主要會計政策

　　(1)本基金本期會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表相一致。

　　(2)本基金本期無為處理對基金財務狀況及基金運作有重大影響的事項而采取的其他會計政策和會計估計。

　　(3)本基金本期無重大會計差錯的內容和更正金額。

　　(4)稅項

　　根據財政部、國家稅務總局財稅字［2002］128號文《關于開放式證券投資基金有關稅收問題的通知》、財稅字［2004］78號文《關于證券投資基金稅收政策的通知》及其他相關稅務法規和實務操作的規定，主要稅項為：

　　a印花稅

　　基金管理人運用基金買賣股票2005年1月24日前按照2‰的稅率征收印花稅，2005年1月24日后按1‰征收印花稅。

　　b營業稅、企業所得稅

　　以發行基金方式募集資金不屬于營業稅的征稅范圍，不征收營業稅。

　　根據財政部、國家稅務總局財稅字［2004］78號文，自2004年1月1日起，對證券投資基金(封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金)管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續免征營業稅和企業所得稅。

　　c個人所得稅

　　對基金取得的債券利息收入及儲蓄利息收入，由債券發行企業和銀行在向基金派發債券利息收入及儲蓄利息收入時代扣代繳20%的個人所得稅；

　　對基金在2005年6月13日前取得股票的股息、紅利收入，由上市公司在向基金派發股息、紅利收入時代扣代繳20%的個人所得稅；對基金在2005年6月13日后取得股票的股息、紅利收入，根據財稅［2005］102號文通知，暫減按50%計算應納稅所得額，即上市公司在向基金派發股息、紅利收入時按10%代扣代繳個人所得稅。

　　4、關聯方關系及其交易

　　(1) 關聯方關系

　　(2) 關聯方交易

　　本基金在本報告期與關聯方進行的關聯交易是在正常業務中按照一般商業條款而訂立的，關聯交易是按照市場公允價進行定價。

　　a 通過關聯方席位進行的交易

　　注：1)上述傭金已扣除中國證券登記結算有限責任公司收取的由券商承擔的證券結算風險基金。

　　2)股票交易傭金為成交金額的1‰扣除證券公司需承擔的費用(包括但不限于買(賣)經手費、買(賣)證管費和證券結算風險基金等)；證券公司不向本基金收取國債現貨及國債回購和企業債券的交易傭金，但交易的經手費和證管費由本基金交納，其所計提的證券結算風險基金從支付給證券公司的股票交易傭金中扣除。傭金的比率是公允的，符合證監會有關規定。管理人因此從關聯方獲得的服務主要包括：為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　b 關聯方報酬

　　●基金管理人報酬？？？基金管理費

　　●基金管理費按前一日的基金資產凈值的1.5%的年費率計提，計算方法如下：

　　H＝E×1.5%/當年天數

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　●基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前五個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。

　　●基金托管人報酬？？？基金托管費

　　●基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×0.25%/當年天數

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　●基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前五個工作日內從基金資產中一次性支取。

　　c 與關聯方進行銀行間同業市場的債券(含回購)交易

　　本基金于本期間與基金托管人進行了以下交易：

　　●與托管行未進行銀行間同業市場的債券交易。

　　●融資回購業務交易金額為人民幣856，300，000.00元，相應的利息支出為人民幣225，442.53元。

　　5、期末流通受限的基金資產

　　六、投資組合報告(2005年6月30日)

　　(一)基金資產組合情況

　　截至2005年6月30日，富國動態平衡投資基金資產凈值為988，479，273.18元，單位基金凈值為0.9413元，累計單位基金凈值為1.0213元。其資產組合情況如下：

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末前十名股票投資明細

　　＊：因證券市場波動，6月30日贛粵高速(600269)的市值占基金資產凈值比例被動超過了本基金基金合同規定的5%的限制，此比例于7月1日恢復至合規水平。

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于富國基金管理有限公司網站的半年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1、報告期內累計買入價值超過2%的股票明細：

　　2、報告期內累計賣出價值超過2%的股票明細：

　　3、 報告期內買入股票的成本總額為1，640，250，190.11元；報告期內賣出股票的收入總額為1，698，839，611.95元。

　　(五)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　＊：此處金融債為國家開發銀行發行債券，根據中國證監會2004年1月5日《關于將國家開發銀行等政策性銀行發行的債券作為國家債券的通知》(基金部通知［2004］01號)的規定，可計入國債投資比例，本基金國債投資比例符合基金合同 “不低于基金資產凈值的30%”的規定。

　　(六)報告期末債券投資的前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2005年6月30日，本基金的其他資產項目包括：

　　4、截至2005年6月30日，本基金持有的處于轉股期的可轉債明細如下：

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　八、基金份額變動

　　九、重大事件揭示

　　1、本報告期內本基金沒有召開基金份額持有人大會。

　　2、本公司于2005年2月17日在中國證券報發布《富國基金管理有限公司關于副總經理魏青離任的公告》；于2005年3月19日在中國證券報、上海證券報和證券時報發布了《富國基金管理有限公司更換基金經理的公告》，聘任林作平先生為富國動態平衡證券投資基金的基金經理。

　　3、本報告期內，無涉及基金管理人、基金資產、基金托管業務的訴訟。

　　4、本報告期本基金投資策略無改變。

　　5、本報告期內本基金無收益分配事項。

　　6、本報告期內基金管理人沒有改聘為其審計的會計師事務所。

　　7、本報告期內基金管理人、托管人及其高級管理人員無受到監管部門稽查或處罰的情況。

　　8、截止2005年6月30日各券商的股票、債券、回購交易量及傭金情況如下：

　　注：上述傭金已扣除中國證券登記結算有限責任公司收取的由券商承擔的證券結算風險基金。

　　本期租用席位的變更情況：本基金本期租用席位無變更。

　　9、本公司于2005年1月8日在中國證券報、上海證券報和證券時報發布了《富國基金管理有限公司開放式基金基金轉換業務公告》，開通本基金和富國天益價值證券投資基金的轉換業務。

　　10、本公司分別于2005年1月15日和6月24日在中國證券報、上海證券報和證券時報發布了《富國基金管理有限公司關于增加財富證券有限責任公司等為開放式基金代銷機構的公告》和《富國基金管理有限公司關于增加天相投資顧問有限公司為開放式基金代銷機構的公告》，增加財富證券有限責任公司、齊魯證券有限責任公司、天相投資顧問有限公司為本基金的代銷機構。于2005年1月28日在中國證券報、上海證券報和證券時報發布了《富國基金管理有限公司關于暫停辦理漢唐證券有限責任公司提交的基金申購業務的公告》。

　　11、本公司于2005年3月30日在中國證券報、上海證券報和證券時報上發布了《關于富國動態平衡證券投資基金調整業績比較基準的公告》。

　　12、本公司于2005年6月20日推出開放式基金申購費率優惠和網上交易費率優惠活動，并于6月17日在中國證券報、上海證券報和證券時報上發布了《富國基金管理有限公司關于旗下開放式基金申購費率優惠的公告》和《富國基金管理有限公司關于旗下開放式基金網上交易費率優惠的公告》。

　　十、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立富國動態平衡證券投資基金的文件

　　2、富國動態平衡證券投資基金基金合同

　　3、富國動態平衡證券投資基金托管協議

　　4、中國證監會批準設立富國基金管理有限公司的文件

　　5、富國動態平衡證券投資基金財務報表及報表附注

　　6、報告期內在指定報刊上披露的各項公告

　　存放地點：上海市黃浦區廣東路689號海通證券大廈13、14層

　　查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人富國基金管理有限公司。

　　咨詢電話：(021)53594678

　　公司網址：http：//www.fullgoal.com.cn

　　富國基金管理有限公司

　　二OO五年八月二十五日