國泰金馬穩(wěn)健回報基金2005年半年度報告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經(jīng)三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發(fā)。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司(以下簡稱：中國建設銀行)根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年8月23日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)、財務會計報告、投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內(nèi)容，應閱讀半年度報告正文。

　　二、基金簡介

　　(一) 基金簡稱：國泰金馬穩(wěn)健

　　交易代碼：020005

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月18日

　　報告期末基金份額總額：849，186，576.35份

　　基金合同存續(xù)期：不定期

　　(二) 基金產(chǎn)品說明

　　(1)投資目標：通過股票、債券資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)的合理配置，高度適應中國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展變化。緊盯不同時期對中國GDP增長具有重大貢獻或因GDP的高速增長而獲得較大受益的行業(yè)和上市公司，最大程度地分享中國宏觀經(jīng)濟的成長成果，為基金持有人謀求穩(wěn)健增長的長期回報。

　　(2)投資策略：本基金采取定性與定量分析相結合的方式，通過資產(chǎn)配置有效規(guī)避資本市場的系統(tǒng)性風險；通過對不同時期與GDP增長密切相關的投資、消費、進出口等因素的深層研究，準確預期并把握對GDP增長貢獻度大及受GDP增長拉動受益度大的重點行業(yè)及上市公司；通過個股選擇，挖掘具有成長潛力且被當前市場低估的重點上市公司。在債券投資方面，主要基于長期利率趨勢以及中短期經(jīng)濟周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析，實施積極的債券投資管理。

　　(3)業(yè)績比較基準：本基金的業(yè)績比較基準＝60%×［上證A股指數(shù)和深圳A股指數(shù)的總市值加權平均］＋40%×［上證國債指數(shù)］(在其它較理想的業(yè)績基準出現(xiàn)以后，經(jīng)一定程序會對現(xiàn)有業(yè)績基準進行替換)。

　　(4)風險收益特征：本基金屬于中低風險的平衡型基金產(chǎn)品，基金的預期收益高于債券型基金，風險程度低于激進的股票型基金。

　　(三) 基金管理人

　　名稱：國泰基金管理有限公司

　　信息披露負責人：丁昌海

　　聯(lián)系電話：021-23060282

　　傳真：021-23060283

　　電子郵箱：xinxipilu＠gtfund.com

　　(四) 基金托管人

　　名稱：中國建設銀行股份有限公司

　　信息披露負責人：尹東

　　聯(lián)系電話：010-67597420

　　傳真：010-66212639

　　電子郵箱：yindong＠ccb.cn

　　(五) 信息披露情況

　　登載半年度報告正文的管理人網(wǎng)址：http：//www.gtfund.com

　　半年度報告置備地點：上海市延安東路700號港泰廣場22-23樓

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　(一) 各主要財務指標

　　注：所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二) 基金凈值表現(xiàn)

　　1、基金金馬凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較表

　　2、基金金馬累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　四、基金管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經(jīng)理介紹

　　1、基金管理人介紹

　　國泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基字［1998］5號文批準的首批規(guī)范的全國性基金管理公司之一。公司注冊資本為1.1億元人民幣，公司注冊地為上海，并在北京設有分公司。

　　截至2005年6月30日，本基金管理人共管理4只封閉式證券投資基金：基金金泰、基金金鑫、基金金盛、基金金鼎，以及5只開放式證券投資基金：國泰金鷹增長證券投資基金、國泰金龍系列證券投資基金(包括2只子基金，分別為國泰金龍行業(yè)精選證券投資基金、國泰金龍債券證券投資基金)、國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金、國泰金象保本增值混合證券投資基金，以及國泰貨幣市場證券投資基金等。另外，本基金管理人于2004年獲得社保基金委托資產(chǎn)管理人資格，目前受托管理一個社保基金投資組合。

　　2、基金經(jīng)理介紹

　　何江旭，基金經(jīng)理，男，經(jīng)濟學碩士，12年證券期貨從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于浙江金達期貨經(jīng)紀有限公司、君安證券公司、國信證券公司。2000年加盟國泰基金管理公司，歷任研究開發(fā)部總監(jiān)助理、投資決策委員會秘書，基金管理部副總監(jiān)，金鼎基金基金經(jīng)理，金鑫基金基金經(jīng)理。

　　應偉衛(wèi)，基金經(jīng)理助理，男，碩士，8年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于華夏基金管理公司基金管理部，2004年加盟國泰基金管理有限公司，曾任國泰金鷹增長基金基金經(jīng)理助理，2004年8月起任金馬穩(wěn)健證券投資基金、金象保本增值混合證券投資基金基金經(jīng)理助理。

　　(二) 基金運作遵規(guī)守信情況聲明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其他相關法律法規(guī)的規(guī)定，以及基金合同和招募說明書的約定，本著誠實信用、勤勉盡責、最大限度謀求基金份額持有人合法權益的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風險的基礎上為基金份額持有人謀求最大利益。

　　報告期內(nèi)本基金整體運作合法、合規(guī)，未發(fā)生任何損害基金份額持有人利益的行為。基金投資運作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定，沒有發(fā)生違法違規(guī)行為，沒有運用基金財產(chǎn)進行內(nèi)幕交易、操縱市場、不當關聯(lián)交易、以及其他任何有損于基金投資人利益的行為。信息披露及時、準確、完整，本基金與本基金管理人所管理的其他基金資產(chǎn)、與公司資產(chǎn)之間嚴格分開、公平對待，基金管理小組保持獨立運作，并通過科學決策、規(guī)范運作、精心管理和健全內(nèi)控體系，有效保障了基金份額持有人的合法權益。

　　(三) 2005上半年證券市場和投資管理回顧

　　上半年我國經(jīng)濟保持了較快平穩(wěn)增長。國家統(tǒng)計局公布今年上半年我國GDP增長率同比增長9.5%，比去年同期低0.2個百分點。從結構上看，投資增速下降，但投資規(guī)模仍偏大，消費增速有所加快，進出口保持平穩(wěn)。

　　上半年A股市場在全面落實“國九條”的政策背景下未能走出頹勢，綜合指數(shù)持續(xù)走低。在大盤整體走弱的情況下，個股行情繼續(xù)兩極分化，并出現(xiàn)較大波動。大部分周期性行業(yè)的公司股價于1季度末結束了輝煌走勢，并出現(xiàn)了深幅回調(diào)；非周期性行業(yè)公司股價整體表現(xiàn)穩(wěn)健。“五一”前后管理層開始推行股權分置改革試點工作，為市場注入了新的擾動因子。對于“對價”多少的尋找一度成為市場的熱點。6月初上證綜指在創(chuàng)下8年新低998點后出現(xiàn)了一定幅度的反彈，但由于政策步調(diào)的不一致以及兩類股東立場的差異，導致市場預期更加不明朗，大盤再次步入跌勢。

　　本基金股票倉位大部分時間保持在65%以上，從時機把握上看，對大盤的相對高、低點把握比較好。如在1月和5月底都領先于大盤先加倉，而在2月和4月底在大盤下調(diào)之前已經(jīng)減倉。在結構方面，本基金比較前瞻性地提出了重點配置消費類行業(yè)的投資策略，但在投資品種選擇上效果不十分理想，特別是一季度周期性公司股價大幅上漲時，面臨著很大的壓力，二季度后行業(yè)配置的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。

　　截止到6月30日，本基金單位凈值為0.929元，較年初下跌3.73%，同期上證綜指下跌14.66%，基金凈值增長強于大盤走勢。

　　(四) 2005年下半年證券市場和投資管理展望

　　我們認為下半年證券市場將主要受兩大因素的影響：一是宏觀經(jīng)濟增長減速，大部分上游行業(yè)的業(yè)績達到階段性高點，并由此對盈利預期和估值水平產(chǎn)生影響；二是落實“國九條”過程中政策因素的影響，特別是股權分置改革引起的不確定性的影響。

　　具體分析，本基金對影響下半年走勢的幾個因素判斷如下：1、經(jīng)濟層面。GDP增速保持高位，投資增速放緩，企業(yè)效益增速下滑；由于大部分上游行業(yè)利潤增幅下降，影響投資者預期，對估值水平構成一定壓力；2、政策層面。將繼續(xù)圍繞落實“國九條”而出臺一些激活股市的政策，政策的積聚效應極有可能出現(xiàn)。股權分置改革中對價的支付切實提高了上市公司的投資價值，增加了證券市場的吸引力；3、市場層面。隨著股價的進一步下跌和一批藍籌公司的對價支付，市場整體的投資價值日趨明顯。各種長線資金將逐步進場，有利于市場信心的恢復和股價的止跌回升。總體判斷，市場正處于一個轉折期，存在一定的投資機會。

　　基于上述分析判斷，在投資策略方面，本基金將采取較為積極的持倉策略，保持較重的股票倉位；在持股結構上將堅持價值投資的理念，從影響GDP增長的因素分析出發(fā)，重點配置交通運輸、食品飲料、商業(yè)、醫(yī)藥、電力、文化傳媒等穩(wěn)定增長的行業(yè)，并階段性關注稅制改革和人民幣匯率變動受益的行業(yè)，如銀行、電信服務和航空等。我們對部分周期性行業(yè)中價值被低估的龍頭公司仍將保持適度的關注。

　　五、基金托管人報告

　　中國建設銀行根據(jù)《國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金基金合同》和《國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金托管協(xié)議》，托管國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金(以下簡稱國泰金馬穩(wěn)健回報基金)。

　　本報告期，中國建設銀行在國泰金馬穩(wěn)健回報基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》、基金合同、托管協(xié)議和其他有關規(guī)定，依法安全保管了基金財產(chǎn)，按規(guī)定如實、獨立地向中國證監(jiān)會提交了本基金運作情況報告，不存在損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了基金托管人應盡的義務。

　　本報告期，按照國家有關規(guī)定、基金合同、托管協(xié)議和其他有關規(guī)定，本托管人對基金管理人-國泰基金管理有限公司在國泰金馬穩(wěn)健回報基金投資運作方面進行了監(jiān)督，對基金資產(chǎn)凈值計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等方面進行了認真的復核，發(fā)現(xiàn)個別監(jiān)督指標不符合基金合同約定并及時通知了基金管理人。基金管理人在合理期限內(nèi)進行了調(diào)整，對基金份額持有人利益未造成損害。

　　由基金管理人-國泰基金管理有限公司編制，并經(jīng)本托管人復核審查的本半年度報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)、財務會計報告、投資組合報告等內(nèi)容真實、準確和完整。

　　六、財務會計報告(未經(jīng)審計)

　　(一)基金會計報表

　　1、資產(chǎn)負債表

　　資產(chǎn)負債表

　　2005年6月30日

　　單位：元

　　2、經(jīng)營業(yè)績表

　　經(jīng)營業(yè)績表

　　2005年1-6月

　　單位：元

　　3、基金收益分配表

　　基金收益分配表

　　2005年1-6月

　　單位：元

　　4、基金凈值變動表

　　基金凈值變動表

　　2005年1-6月

　　單位：元

　　(二)基金會計報表附注

　　1、主要會計政策及估計

　　本基金半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表相一致。

　　2、關聯(lián)方關系及關聯(lián)方交易

　　(1)關聯(lián)方關系

　　下述關聯(lián)交易均在正常業(yè)務范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　(2)通過關聯(lián)方席位進行的交易(單位：元)

　　注：根據(jù)本基金管理人與關聯(lián)方簽訂的席位租賃協(xié)議，對關聯(lián)方席位發(fā)生的交易傭金計算方式等同于其他證券公司，該傭金比例達到了關聯(lián)方在席位租賃期內(nèi)為本基金提供證券綜合研究和信息服務相對應的水平。

　　(3)與關聯(lián)方進行銀行間同業(yè)市場的債券及回購交易

　　本報告期及2004年6月18日-6月30日未與關聯(lián)方進行銀行間同業(yè)市場的債券及回購交易。

　　(4)基金管理人報酬

　　①基金管理費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的1.5%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×1.5%/當年天數(shù)

　　H為每日應支付的管理人費

　　E為前一日的基金資產(chǎn)凈值

　　②基金管理人的管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；并于次月前五個工作日內(nèi)從基金資產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。

　　③在本報告期內(nèi)，基金應支付基金管理人管理費共6，424，751.21元，其中已支付基金管理人5，464，944.55元，尚余959，806.66元未支付。2004年1-6月共計提管理費605，392.74元，已全部支付。

　　(5)基金托管費

　　①基金托管費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×0.25%/當年天數(shù)

　　H為每日應支付的托管費

　　E為前一日的基金資產(chǎn)凈值

　　②基金托管人的托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；并于次月前五個工作日內(nèi)從基金資產(chǎn)中一次性支付給基金托管人。

　　③本報告期內(nèi)，基金應支付基金托管人托管費共1，070，791.84元，其中已支付基金托管人910，824.08元，尚余159，967.76元未支付。2004年1-6月共計提管理費100，898.79元，已全部支付。

　　3、流通轉讓受限制的基金資產(chǎn)

　　(1)截至2005年6月30日止基金持有的流通轉讓受限制的基金資產(chǎn)明細如下：

　　(2)估值方法

　　上述流通轉讓受限制的股票已上市，但本基金持有部分未流通。在編制本報表時，根據(jù)有關規(guī)定，在2005年6月30日按照收盤價估值。

　　(3)轉讓受限原因

　　根據(jù)中國證監(jiān)會的政策規(guī)定，2000年5月18日起新股發(fā)行時不再單獨向基金配售新股。基金可比照個人投資者和一般法人、戰(zhàn)略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰(zhàn)略投資者認購的新股，根據(jù)基金與上市公司所簽訂申購協(xié)議的規(guī)定，在新股上市后的約定期限內(nèi)不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網(wǎng)上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規(guī)定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規(guī)定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　此外，根據(jù)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字［2004］162號文《關于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》規(guī)定，自2005年1月1日起，基金作為首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機構的詢價對象所參與累計投標詢價獲配的股票鎖定3個月以上，鎖定期自向社會公眾投資者公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　(4)受限期限

　　上述“G寶鋼”受限期限為2個月，其余四只股票的受限期限為3個月。

　　七、基金投資組合報告

　　(一) 基金資產(chǎn)組合情況

　　(二) 按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三) 基金投資的前十名股票明細(按市值占基金資產(chǎn)凈值比例排序)

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于本管理人網(wǎng)站的半年度報告正文。

　　(四) 股票投資組合的重大變動

　　1、累計買入價值前二十名股票明細

　　2、累計賣出價值前二十名股票明細

　　3、報告期內(nèi)買入股票的成本總額： 785，642，489.57元

　　4、報告期內(nèi)賣出股票的收入總額： 825，465，844.57元

　　(五) 按券種分類的債券投資組合

　　(六) 按市值占基金凈值比例的前五名債券明細

　　(七) 報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在報告編制日前一年受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的情況。

　　3、其他資產(chǎn)的構成如下：

　　4、處于轉股期的可轉換債券明細

　　八、基金份額持有人戶數(shù)、持有人結構

　　(一) 持有人戶數(shù)

　　基金份額持有人戶數(shù)：19，069

　　平均每戶持有人基金份額：44，532.31份

　　(二) 持有人結構

　　九、開放式基金份額變動情況

　　十、重大事件揭示

　　1、2005年1月26日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》上刊登《國泰基金管理有限公司關于暫停漢唐證券有限責任公司辦理基金申購業(yè)務的公告》，從2005年1月26日起暫停漢唐證券有限責任公司辦理國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金申購業(yè)務。

　　2、2005年1月27日，本基金管理人在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》發(fā)布《國泰基金管理有限公司關于旗下基金獲配華電國際A股公告》。公司所管理的國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金參加了華電國際電力股份有限公司A股發(fā)行。此次發(fā)行的副主承銷商國泰君安證券股份有限公司是本公司非控股股東之一。

　　3、2005年3月16日，中國建設銀行股份有限公司第一屆董事會第四次會議和2005年第一次臨時股東大會在北京召開，會議批準張恩照先生因個人原因辭去中國建設銀行股份有限公司董事長、董事。

　　4、2005年3月25日，中國建設銀行股份有限公司2005年第二次臨時股東大會和第一屆董事會第六次會議在北京召開。臨時股東大會和董事會會議經(jīng)過審議，選舉郭樹清先生為中國建設銀行股份有限公司董事、董事長。

　　5、2005年4月28日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》刊登《國泰基金管理有限公司遷址公告》，自2005年5月9日起，遷至上海市黃浦區(qū)延安東路700號港泰廣場22-23樓辦公。

　　6、2005年4月28日，本基金管理人在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》發(fā)布《國泰基金管理有限公司關于旗下基金獲配寶山鋼鐵股份有限公司增發(fā)新股公告》。公司所管理的國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金參加了寶山鋼鐵股份有限公司增發(fā)新股。此次發(fā)行的副主承銷商國泰君安證券股份有限公司是本公司非控股股東之一。

　　7、2005年5月14日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》刊登《國泰基金管理有限公司關于高級管理人員變更的公告》，經(jīng)國泰基金管理有限公司第三屆董事會第七次會議審議通過，并報經(jīng)中國證監(jiān)會批準，何斌同志不再擔任公司副總經(jīng)理職務。

　　8、2005年6月17日，中國建設銀行股份有限公司和美洲銀行在北京共同宣布，雙方簽署了關于戰(zhàn)略投資與合作的最終協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，美洲銀行將分階段對中國建設銀行股份有限公司進行投資，最終持有股權可達到19.9%。

　　9、2005年7月1日，中國建設銀行股份有限公司和淡馬錫旗下的全資子公司亞洲金融控股私人有限公司(簡稱“亞洲金融”)在京簽署了關于戰(zhàn)略投資的最終協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，淡馬錫將通過“亞洲金融”對中國建設銀行股份有限公司進行股權投資。

　　10、報告期內(nèi)，基金租用證券公司專用席位的有關情況如下：

　　單位：元

　　11、報告期內(nèi)，未召開基金份額持有人大會；基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門無重大人事變動；無涉及基金管理人、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務的訴訟事項；基金投資策略無改變；基金無收益分配事項；為本基金提供審計服務的

　　國泰基金管理有限公司

　　2005年8月25日