國泰金鷹增長投資基金2005年半年度報告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人交通銀行根據本基金合同規定，于2005年8月23日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　二、基金簡介

　　(一)基金簡稱：國泰金鷹增長

　　交易代碼：020001

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年5月8日

　　報告期末基金份額總額：869，548，619.00份

　　基金合同存續期：不定期

　　(二)基金產品說明

　　(1)投資目標：在保證基金資產安全前提下，主要通過投資增長型上市公司，分享中國經濟增長成果，實現基金資產的中長期增值，同時確保基金資產必要的流動性，將投資風險控制在較低的水平。

　　(2)投資策略：資產配置和行業配置采用自上而下的方法；股票選擇采用自下而上的方法。基金組合投資的基本范圍：股票資產25%-75%；債券資產55%-20%；現金資產20%-5%。其中中長期投資占股票投資比例的80%以上；短期投資占股票投資比例不超過20%。

　　股票投資方面，本基金重點投資于主營業務收入或利潤具有良好增長潛力的增長型上市公司，從基本面分析入手選擇增長型股票。具有以下全部和部分特點的公司將是本基金積極關注的對象：①公司所處的行業增長前景明朗，公司在該行業內具有一定的行業地位，或者具有明顯競爭優勢和實力，能充分把握行業發展的機遇；②經營業務中至少有一項突出的產品或服務，依靠商業模式和管理水平取勝；③公司主營業務收入或利潤增長較快；④財務狀況趨于良性，具有合理的現金流狀況；⑤公司管理層敬業負責，經營規范，具有敏銳的商業觸覺和創新精神。

　　本基金通過對上市公司所處行業增長性及其在行業中的競爭地位、公司商業模式、核心競爭能力、企業資本擴張能力、戰略重組等多方面的因素進行綜合評估；以上市公司過去兩年的主營業務收入和利潤增長以及未來兩至三年的預期增長性為核心，綜合考察上市公司的增長性及其可靠性和可持續性。在此基礎上本基金將進一步考量其股價所對應的市盈率、市凈率等與市場(行業)平均水平，以及增長性相比是否合理，結合資本市場的具體情況，適時作出具體的投資決策。

　　債券投資方面，本基金可投資于國債、金融債和企業債等(包括可轉換債)。按照基金總體資產配置計劃，以滿足流動性需求為前提，提高基金的收益水平。

　　本基金將在對利率走勢和債券發行人基本面進行分析的基礎上，綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響水平、各品種的收益率水平、信用風險的大小、流動性的好壞等因素。通過宏觀經濟分析、相對價值分析建立由不同類型、不同期限債券品種構成的組合。

　　(3)業績比較基準：本基金以上證A股指數作為衡量基金業績的比較基準。

　　(4)風險收益特征：本基金追求中性偏低的風險收益，通過組合投資于增長型股票，力爭實現基金單位資產凈值在大盤上漲時增幅不低于比較基準上漲幅度的65%，大盤下跌時基金單位資產凈值跌幅不高于比較基準跌幅的60%；年度內基金單位資產凈值的標準差小于比較基準的標準差。

　　(三)基金管理人

　　名稱：國泰基金管理有限公司

　　信息披露負責人：丁昌海

　　聯系電話：021-23060282

　　傳真：021-23060283

　　電子郵箱：xinxipilu＠gtfund.com

　　(四)基金托管人

　　名稱：交通銀行

　　信息披露負責人：江永珍

　　聯系電話：021-58408846

　　傳真：021-58408836

　　電子郵箱：jiangyz＠bankcomm.com

　　(五)信息披露情況

　　登載半年度報告正文的管理人網址：http：//www.gtfund.com

　　半年度報告置備地點：上海市延安東路700號港泰廣場22-23樓

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)各主要財務指標

　　注：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、基金金鷹凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　2、基金金鷹累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　四、基金管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理介紹

　　1、基金管理人介紹

　　國泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是經中國證監會證監基字［1998］5號文批準的首批規范的全國性基金管理公司之一。公司注冊資本為1.1億元人民幣，公司注冊地為上海，并在北京設有分公司。

　　截至2005年6月30日，本基金管理人共管理4只封閉式證券投資基金：基金金泰、基金金鑫、基金金盛、基金金鼎，以及5只開放式證券投資基金：國泰金鷹增長證券投資基金、國泰金龍系列證券投資基金(包括2只子基金，分別為國泰金龍行業精選證券投資基金、國泰金龍債券證券投資基金)、國泰金馬穩健回報證券投資基金、國泰金象保本增值混合證券投資基金、以及國泰貨幣市場證券投資基金等。另外，本基金管理人于2004年獲得社保基金委托資產管理人資格，目前受托管理一個社保基金投資組合。

　　2、基金經理介紹

　　馮天戈，基金經理，男，經濟學碩士，10年證券從業經歷。曾就職于海南富島資產管理公司，長城基金管理有限公司基金經理助理，2003年加盟國泰基金管理有限公司，曾任國泰金鷹增長基金基金經理助理。

　　張則斌，基金經理助理，男，管理學博士，6年證券從業經歷。曾任職申銀萬國研究所，2001年加盟國泰基金管理有限公司，任研究開發部經理，現任國泰金龍行業精選證券投資基金、國泰金鷹增長證券投資基金基金經理助理。

　　(二)基金運作遵規守信情況聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其他相關法律法規的規定，以及基金合同和招募說明書的約定，本著誠實信用、勤勉盡責、最大限度謀求基金份額持有人合法權益的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上為基金份額持有人謀求最大利益。

　　報告期內本基金整體運作合法、合規，未發生任何損害基金份額持有人利益的行為。基金投資運作符合法律法規和基金合同的規定，沒有發生違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易、操縱市場、不當關聯交易、以及其他任何有損于基金投資人利益的行為。信息披露及時、準確、完整，本基金與本基金管理人所管理的其他基金資產、與公司資產之間嚴格分開、公平對待，基金管理小組保持獨立運作，并通過科學決策、規范運作、精心管理和健全內控體系，有效保障了基金份額持有人的合法權益。

　　(三)2005年上半年證券市場與投資管理回顧

　　2005年上半年的A股市場可謂是“反復下挫、屢創新低”。面對屢創新低的市場，管理層以多種方式表達了對股市的關注。五一前夕，證監會更是推出了市場期盼已久的股權分置改革試點方案，開始了解決股市頑癥的破冰之旅。在短短的2個月時間內證監會組織完成了第一批試點，并啟動了第二批股權分置試點。然而面對諸多利好，市場卻反復下挫，甚至一度跌破了千點大關。

　　結構方面，市場再次上演了“強者恒強、弱者恒弱”的兩極分化的市場格局。一季度，市場關注的焦點在于利率變動的趨勢，與此相對應，能夠抵御國內經濟景氣周期下降的績優公司的市場表現突出；二季度，市場關注的焦點在于匯率變動的趨勢和股權分置試點，與此相對應，能夠抵御外向型經濟景氣壓力的績優公司以及支付對價合理的股權分置試點公司的市場表現搶眼。

　　導致上半年股市下跌的重要因素在于市場擔心經濟景氣周期見頂回落。1-5月份的經濟數據顯示宏觀經濟趨勢仍然是撲朔迷離，一方面工業增長、投資、出口、消費都呈現平穩較快的增長；另一方面，CPI連續兩個月保持在1.8%的水平，信貸增速持續放緩，消除季節因素后人民幣各項貸款月環比折年率為9.4%，信貸緊縮對經濟的滯后反映將在未來6-12個月內顯現。此外，規模以上工業虧損企業虧損額繼續快速上升，PPI的上漲與CPI的背離越來越明顯，企業效益似乎不容樂觀。

　　上半年，本基金凈值下跌了2.26%，同期上證指數跌幅為14.66%，基金凈值增長率強于大盤表現。針對市場環境的變化，本基金堅持重點圍繞經濟基本面配置資產，基金資產逐步由上游行業、外向型行業向下游行業、防御性行業集中，組合結構更多地體現出防御性特征。對于市場出現的股權分置熱點，本基金認為股權分置試點的對價提高的是股票價值而非企業價值，相對而言，在當前的宏觀背景下企業價值的變化是我們關注的重點，利率、匯率等指標的變動趨勢也是我們配置資產的重要依據。

　　(四)2005年下半年證券市場與投資管理展望

　　展望下半年，長江電力、寶鋼等大盤藍籌股股權分置試點的推出速度之快出乎我們的意料，顯示出管理層對股權分置改革的決心，有利于大幅減少市場的不確定預期。但基于多方面因素的分析，我們認為，雖然市場的投資價值正在逐步體現，但還難以在下半年產生新一輪牛市。首先，經濟基本面仍是影響市場走勢最主要的因素。由于產能過快增長、存貨的增加、成本的上升、以及固定資產投資增速的減緩，預計企業利潤增速在05、06年將明顯回落，國際經濟增速的減緩更加劇了對企業利潤下滑的擔憂。其次，從政策層面看，股權分置改革只是市場發展的必要條件，而不是充分條件。股權分置改革雖然解決了市場最大的預期不明確的矛盾，但同時創造了新的矛盾，部分公司的流通股東可能在獲取對價的基礎上支付更大的代價。第三，股市資金供給仍然較為缺乏。市場的多年虧錢效應導致長線資金較為謹慎，并不急于入市。但目前部分藍籌股在獲取對價的基礎已經具備較明顯的投資價值，因而下半年A股市場會具備局部的投資機會。在投資結構上我們認為應繼續采取整體防御型策略，多投資消費、防御型行業，回避周期性、外向型行業。

　　五、基金托管人報告

　　2005年上半年，托管人在國泰金鷹增長證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同、托管協議，盡職盡責地履行了托管人應盡的義務，不存在任何損害基金持有人利益的行為。

　　2005年上半年，國泰基金管理有限公司在國泰金鷹增長證券投資基金投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，托管人未發現損害基金持有人利益的行為。基金管理人遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作按照基金合同的規定進行。

　　2005年上半年，由國泰基金管理有限公司編制并經托管人復核審查的有關國泰金鷹增長證券投資基金的半年度報告中財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容真實、準確、完整。

　　交通銀行

　　2005年8月23日

　　六、財務會計報告(未經審計)

　　(一)基金會計報表

　　1、資產負債表

　　資產負債表

　　2005年6月30日

　　單位：元

　　2、經營業績表

　　經營業績表

　　2005年1-6月

　　單位：元

　　3、基金收益分配表

　　基金收益分配表

　　2005年1-6月

　　單位：元

　　4、基金凈值變動表

　　基金凈值變動表

　　2005年1-6月

　　單位：元

　　(二)基金會計報表附注

　　1、主要會計政策及估計

　　本基金半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表相一致。

　　2、關聯方關系及關聯方交易

　　(1)關聯方關系

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(2)通過關聯方席位進行的交易(單位：元)

　　注：根據本基金管理人與關聯方簽訂的席位租賃協議，對關聯方席位發生的交易傭金計算方式等同于其他證券公司，該傭金比例達到了關聯方在席位租賃期內為本基金提供證券綜合研究和信息服務相對應的水平。

　　(3)與關聯方進行銀行間同業市場的債券及回購交易

　　本報告期及2004年1-6月未與關聯方進行銀行間同業市場的債券及回購交易。

　　(4)基金管理人報酬

　　①基金管理費按前一日的基金資產凈值的1.5%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×1.5%/當年天數

　　H為每日應支付的管理人報酬

　　E為前一日的基金資產凈值

　　②基金管理人的管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；并于次月前五個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。

　　③在本報告期內，基金應支付基金管理人管理費共6，795，575.09元，其中已支付基金管理人5，749，130.74元，尚余1，046，444.35元未支付。2004年1-6月共計提管理費10，749，036.90元，已全部支付。

　　(5)基金托管人報酬

　　①基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×0.25%/當年天數

　　H為每日應支付的托管人報酬

　　E為前一日的基金資產凈值

　　②基金托管人的托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；并于次月前五個工作日內從基金資產中一次性支付給基金托管人。

　　③本報告期內，基金應支付基金托管人托管費共1，132，595.77元，其中已支付基金托管人958，188.39元，尚余174，407.38元未支付。2004年1-6月共計提托管費1，791，506.08元，已全部支付。

　　3、流通轉讓受限制的基金資產

　　(1)截至2005年6月30日止基金持有的流通轉讓受限制的基金資產明細如下：

　　(2)估值方法

　　上述三只股票已上市，但本基金持有部分未流通。在編制本報表時，根據有關規定，在2005年6月30日按照收盤價估值。

　　(3)轉讓受限原因

　　根據中國證監會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股。基金可比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　根據中國證監會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　此外，根據中國證監會證監發行字［2004］162號文《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》規定，自2005年1月1日起，基金作為首次公開發行股票的公司及其保薦機構的詢價對象所參與累計投標詢價獲配的股票鎖定3個月以上，鎖定期自向社會公眾投資者公開發行的股票上市之日起計算。

　　(4)受限期限

　　上述三只股票的受限期限均為三個月。

　　七、基金投資組合報告

　　(一)基金資產組合情況

　　(二) 按行業分類的股票投資組合

　　(三) 基金投資的前十名股票明細(按市值占基金資產凈值比例排序)

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于本管理人網站的半年度報告正文。

　　(四) 股票投資組合的重大變動

　　1、累計買入價值前二十名股票明細

　　2、累計賣出價值前二十名股票明細

　　3、報告期內買入股票的成本總額：653，787，603.58元

　　報告期內賣出股票的收入總額：664，796，555.08元

　　(五) 按券種分類的債券投資組合

　　(六) 按市值占基金資產凈值比例的前五名債券明細

　　(七) 報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在報告編制日前一年受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的情況。

　　3、其他資產的構成如下：

　　4、處于轉股期的可轉換債券明細

　　八、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　(一) 持有人戶數

　　基金份額持有人戶數：11，932

　　平均每戶持有人基金份額：72，875.35份

　　(二) 持有人結構

　　九、開放式基金份額變動情況

　　十、重大事件揭示

　　1、2005年1月27日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》刊登《國泰基金管理有限公司關于旗下基金獲配華電國際A股公告》。公司所管理的國泰金鷹增長證券投資基金參加了華電國際電力股份有限公司A股發行。此次發行的副主承銷商國泰君安證券股份有限公司是本公司非控股股東之一。

　　2、2005年4月28日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》刊登《國泰基金管理有限公司遷址公告》，自2005年5月9日起，遷至上海市黃浦區延安東路700號港泰廣場22-23樓辦公。

　　3、2005年4月28日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》刊登《國泰基金管理有限公司關于旗下基金獲配寶山鋼鐵股份有限公司增發新股公告》。公司所管理的國泰金鷹增長證券投資基金參加了寶山鋼鐵股份有限公司增發新股。此次發行的副主承銷商國泰君安證券股份有限公司是本公司非控股股東之一。

　　4、2005年5月14日，本基金管理人于《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》刊登《國泰基金管理有限公司關于高級管理人員變更的公告》，經國泰基金管理有限公司第三屆董事會第七次會議審議通過，并報經中國證監會批準，何斌同志不再擔任公司副總經理職務。

　　5、2005年6月23日，本基金托管人交通銀行在全球公開發售行H股，并在香港聯交所掛牌上市。

　　6、報告期內，基金租用證券公司專用席位的有關情況如下：

　　單位：元

　　7、報告期內，未召開基金份額持有人大會；基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門無重大人事變動；無涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟事項；基金投資策略無改變；基金無收益分配事項；為本基金提供審計服務的

　　國泰基金管理有限公司

　　2005年8月25日