久富證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　報告期間：2005年1月1日至6月30日

　　基金管理人：長城基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行

　　送出日期：2005年8月24日

　　第一節 重要提示

　　久富證券投資基金管理人？長城基金管理有限公司董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人？交通銀行根據本基金合同規定，于2005年8月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金2005年半年度報告的財務報告未經審計。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　第二節 基金簡介

　　(一)基金基本情況

　　基金簡稱：基金久富

　　交易代碼：184720

　　基金運作方式： 契約型封閉式

　　基金合同生效日：2001年12月18日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　基金合同存續期：15年(1992年5月21日至2007年5月20日)

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2002年4月18日

　　(二)基金投資基本情況

　　投資目標：本基金屬于價值型投資基金，主要投資于價值被低估的股票，通過組合投資，在注重流動性和規避投資風險的前提下，謀求基金資產的穩定增長。

　　投資策略：由于存在不同的市場，且即使在同一市場也存在市場的細分，本基金注重股票相對投資價值的研究，主要投資于股票價格明顯低于市場合理預期價值(價格)的公司股票。本基金在分析價值是否低估時主要依據市盈率指標，但是不排除使用其他指標。

　　業績比較基準： 無

　　風險收益特征： 無

　　(三)基金管理人

　　名稱：長城基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李建中

　　聯系電話：0755-83680399

　　傳真：0755-83662600

　　電子郵箱：support＠ccfund.com.cn

　　(四)基金托管人

　　名稱：交通銀行

　　信息披露負責人：江永珍

　　聯系電話：021-58408846

　　傳真：021-58408836

　　電子郵箱： jiangyz＠bankcomm.com

　　(五)信息披露方式

　　基金選定的信息披露報紙名稱： 證券時報、中國證券報、上海證券報

　　登載半年度報告正文的管理人互聯網網址：www.ccfund.com.cn

　　基金半年度報告置備地點：深圳市福田區深南中路2066號華能大廈25層

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標 2005年1月1日至6月30日 單位：人民幣元

　　(二)基金凈值表現

　　1、基金久富各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較例表

　　2、基金久富累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比例圖

　　附注：由于老基金改制原因，基金合同無業績比較基準。

　　第四節 管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理簡要介紹

　　1、基金管理人簡介

　　長城基金管理有限公司是由長城證券有限責任公司、東方證券股份有限公司、西北證券有限責任公司、北方國際信托投資股份有限公司、中原信托投資有限公司共同發起設立，經中國證監會批準設立的第15家基金管理公司，2001年12月27日在深圳注冊成立，注冊資本為1億元人民幣。公司經營范圍是發起設立基金、管理基金及中國證監會批準的其他業務。目前，公司管理的基金有封閉式基金：基金久富和基金久嘉；開放式基金：長城久恒、長城久泰和長城貨幣市場基金。

　　2、基金經理簡介

　　項志群先生，生于1969年，哈爾濱工業大學計算機工程及其應用系工學學士。曾就職于航天CAD開發有限公司程序員、經易期貨有限公司證券業務室、海南省證券公司交易管理部，2001年11月進入長城基金管理有限公司，曾任集中交易室交易主管，現任久富證券投資基金基金經理，具有8年證券從業經歷。

　　(二)基金運作遵規守信情況聲明

　　本報告期內，本基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為，嚴格按照《證券投資基金法》、《久富證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作，在控制和防范風險的前提下，為基金持有人謀求基金資產的長期穩定增值。基金久富的投資組合符合有關法律法規的規定及基金合同的約定，無損害投資者利益的行為。

　　(三)投資策略和業績表現說明及解釋

　　2005年上半年久富基金凈值下跌4.35%，同期上證指數下跌14.65%，較指數表現好。報告期內，久富的策略有了較大的調整。1、2月份，本基金的組合過于偏重于煤炭、飲料、機械設備等行業，重點投資品種中成長性不夠明確的股票比重較大，在總結與深思之后，3、4月份對作組合進行了較大的調整，此過程中我們專注于在實地調研與交流的基礎上自下而上的個股精選，對市場的變化反應相對遲緩，加上組合整體結構調整尚不到位，因此組合的績效表現依然不如人意；5、6月份，根據市場的變化以及經濟形勢的變化，我們進一步調整了資產配置結構，并對選股原則進行了適時修正，在自下而上的基本原則基礎上，強調對上市公司的治理結構的要求、對成長性的要求以及對股權結構要求清晰簡單等要素，因此五、六月的績效有了一定程度的提升。總的來說，上半年久富基金的表現不如人意，對持有人我們表示遺憾，但基金業績的總體趨勢已由明顯落后變為逐步向上，而且組合的個股素質更經得起市場的考驗。在這半年里我們主要專注于選擇前景良好的成長股，因此交易行為并非操作重點，總換手率較去年同期下降明顯。

　　目前組合中的重點投資品種有了較為明顯的變化：貴州茅臺、國電南瑞、金發科技、中興通訊、上港集箱、長江電力、同仁堂、天津港、蘇寧電器、國電電力成為我們的重點投資品種；組合的持股集中度與行業集中度都達到了相對均衡狀態，組合的波動性進一步降低，在增強穩定性的同時也具有了一定的靈活性。

　　(四)宏觀市場、證券市場及行業走勢簡要展望

　　對于目前的市場，我們認為核心是如何看待我們的市場，包括宏觀經濟格局的變化趨勢與資本市場的價值評估這兩方面。對此我們認為：1、對整體經濟形勢沒必要過分擔心；2、資本市場在陣痛過后，有望迎來新的發展機遇；3、市場結構性問題依然存在，分化與波動將是下半年的主要市場特征。對整體經濟形勢的擔心主要來自于宏觀調控、匯率及貿易狀況的變化等方面，對此我們認同政府對結構性失衡所采取的調控政策及措施，這將使中國的發展更為健康和有持續力，而且期間對高能耗產業、房地產業的控制為匯率機制的改革打下了良好的基礎，在漸進式的匯率改革過程中，因人民幣升值而可能產生的泡沫經濟的風險可以得到有效控制。對于匯率改革我們認為這是必然的，畢竟人民幣是被低估了，同時有效的匯率機制可以在化解貿易摩擦、優化貿易條件、促進產業結構優化等方面起到巨大作用。事實上，此次匯率變革也是整個宏觀調控的關鍵部分，強調的是可控的、漸進式的改革匯率體制。對貿易，特別是對出口方面的作用必須深入分析，鑒于目前實際的巨大原材料及能源進口需求，升值的正面作用實際上被市場，特別是資本市場，忽視了。當市場歸于理性后，富有成長性價值的人民幣資產將越發的具有吸引力，資本市場新的發展機遇也在此中孕育。目前的核心問題還是世所共識的結構性問題，具體到資本市場上將表現為：市場的加速分化，眾多盈利能力不佳且缺乏成長性的上市公司，將在因股權分置而產生的尋寶波動結束后持續走低，而資金則將再次向成長性好、競爭能力強、價值尚未充分顯現的上市公司聚集。因此，我們目前的核心工作就是盡量去發掘這類公司，并納入我們的組合。我們認為股權分置的解決將可直接沖抵掉來自市場估值方面的大部分壓力，并對資金產生中長期的吸引力，因此我們將堅持已得到市場驗證的前期策略至收獲的時刻。

　　操作策略上保持冷靜與審慎的原則，核心是在個股走勢分化的進程中，堅持自下而上的精選個股，將我們的組合調整成為成長性好、競爭力強、治理規范的投資目標的集合體。

　　第五節 托管人報告

　　2005年上半年，托管人在久富證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同、托管協議，盡職盡責地履行了托管人應盡的義務，不存在任何損害基金持有人利益的行為。

　　2005年上半年，長城基金管理有限公司在久富 證券投資基金投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等問題上，托管人未發現損害基金持有人利益的行為。基金管理人遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作按照基金合同的規定進行。

　　2005年上半年，由長城基金管理有限公司編制并經托管人復核審查的有關久富證券投資基金的半年度報告中財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容真實、準確、完整。

　　第六節 財務會計報告 (未經審計)

　　(一)基金久富半年度會計報表

　　1、基金久富2005年6月30日及2004年12月31日的比較式資產負債表

　　2、基金久富本報告期及上年度可比期間的比較式經營業績表

　　3、基金久富本報告期及上年度可比期間的比較式收益分配

　　4、基金久富本報告期及上年度可比期間的比較式基金凈值變動表

　　(二)基金久富半年度會計報表附注

　　1、基金的基本情況

　　久富證券投資基金是根據中國證券監督管理委員會《關于同意久富證券投資基金上市、續期并擴募及久嘉證券投資基金設立的批復》(證監基金字［2002］11號)批準，由原富島基金、興沈基金、久盛基金經清理規范、合并而成的契約型封閉式證券投資基金，基金發起人為長城證券有限責任公司和長城基金管理有限公司。基金久富于2002年4月18日在深交所上市，基金存續期延長五年(至2007年5月20日)。本基金于2002年5月28日成功擴募至5億份基金單位，每份基金單位面值1元，發起人認購500萬份，其余49500萬份由社會公眾持有，擴募部分于2002年6月6日在深交所上市交易。

　　基金募集申請的核準機構：中國證券監督管理委員會

　　核準文號：證監基金字［2002］11號

　　核準名稱：《關于同意久富證券投資基金上市、續期并擴募及久嘉證券投資基金設立的批復》

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金管理人：長城基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行

　　基金合同生效日：2001年12月18日

　　合同生效日基金份額總額：253，697，560份

　　2、本報告所采用的會計政策和會計估計：

　　⑴本報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表相一致。

　　⑵主要稅項：

　　①根據《財政部國家稅務總局關于證券投資基金稅收政策的通知》財稅【2004】78號文件規定，基金自2004年1月1日起，繼續免征企業所得稅和營業稅；

　　②印花稅

　　根據《財政部 國家稅務總局關于調整證券(股票)交易印花稅稅率的通知》財稅［2005］11號文件規定， 從2005年1月24日起，減按l‰的稅率繳納證券(股票)交易印花稅。

　　③根據《財政部國家稅務總局關于股息紅利個人所得稅有關政策的通知 》財稅【2005】102號文件規定，自2005年6月13日起對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應納稅所得額，依照現行稅法規定計征個人所得稅。

　　3、本報告期無重大會計差錯的內容和更正金額。

　　4、關聯方

　　⑴關聯方關系

　　⑵關聯方交易

　　聲明：本基金與關聯方的所有交易均是在正常業務中按照一般商業條款訂立。

　　①通過關聯方席位進行的交易

　　股票投資

　　2005年1月1日至2005年6月30日單位： 元

　　2004年1月1日至2004年6月30日

　　債券和回購交易 2005年1月1日至2005年6月30日

　　2004年1月1日至2004年6月30日

　　②基金對該類交易的計算方式是按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的總金額列示；本傭金比率是市場公允比率與其他非關聯方傭金支付比率一致；該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　⑶關聯方報酬

　　基金管理人報酬按前一日的基金資產凈值1.5%的年費率逐日計提入賬。

　　計算方式是：每日應付基金管理費＝ 前一日的基金資產凈值×1.5%÷當年天數；

　　本基金在本會計期間提取基金管理費為人民幣3，547，198.13元。其中已支付人民幣2，986，972.56元，尚余人民幣560，225.57元未支付。

　　基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率逐日計提入賬。

　　計算方式是：每日應支付的基金托管費＝前一日的基金資產凈值 ×2.5 ‰÷當年天數；

　　本基金在本會計期間提取基金托管費為人民幣591，199.71元。其中已支付人民幣497，828.78元，尚余人民幣93，370.93元未支付。

　　(4)本報告期內未與關聯方進行銀行間同業市場的債券(含回購)交易

　　(5)本報告期內無關聯方關系發生變化。

　　5、本報告期內流通轉讓受到限制的基金資產

　　本基金截至2005年6月30日止因網下向參與累計投標詢價配售方式獲配新股而持有的流通受限制的股票情況如下：

　　第七節 投資組合報告

　　(一) 期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四) 投資組合的重大變動

　　1、本報告期內累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%或前20名的股票明細如下：

　　2、本報告期內買入股票的成本總額為：360，263，470.65元；

　　本報告期內賣出股票的收入總額為：395，367，042.16元；

　　(五)按品種分類的債券組合

　　(六)基金投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到過公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　3、其他資產的構成

　　4、本基金本報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券

　　5、投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于管理人互聯網網站的半年度報告正文

　　第八節 基金份額持有人戶數、持有人結構

　　截止2005年6月30日，本基金份額結構為：

　　前十名持有人情況：

　　第九節 重大事件揭示

　　(一)本報告期未舉行基金份額持有人大會；

　　(二)本基金管理人本期間無重大人事變動；

　　(三)本基金托管人-交通銀行于2005年6月23日在全球公開發售H股，并在香港聯交所掛牌上市。

　　(四)本基金管理人、基金資產、托管業務本期間無重大訴訟事項；

　　(五)本基金管理人、托管人辦公地址本期間無變更；

　　(六)本基金投資策略本期間無改變；

　　(七)本基金在本期間無收益分配；

　　(八)本基金會計事務所本期間無變更；

　　(九)稽查和處罰情況；

　　本基金管理人、基金托管人涉及托管業務機構及其高級管理人員本期間內未受到任何處罰；

　　(十)基金租用證券公司專用交易席位的有關情況； 單位： 元

　　報告期內租用證券公司席位的變更情況：

　　(十一)其他重要事項

　　1、2005年1月22日本公司在中國證券報、上海證券報、證券時報上刊登《久富證券投資基金季度報告(2004年第4季度)》。

　　2、2005年3月26日本公司在證券時報上刊登《長城基金管理有限公司關于更換基金經理的公告》。

　　3、2005年3月31日本公司在中國證券報、上海證券報、證券時報上刊登《久富證券投資基金二○○四年年度報告》。

　　4、2005年4月8日本公司在證券時報上刊登《關于旗下基金獲配登海種業A股公告》。

　　5、2005年4月21日本公司在中國證券報、上海證券報、證券時報上刊登《久富證券投資基金季度報告(2005年第1季度)》。

　　長城基金管理有限公司

　　二○○五年八月二十四日