博時現金收益投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人交通銀行根據本基金合同規定，于2005年8月23日復核了本報告中的財務指標、財務會計報告、收益表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計師審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一.基金簡介

　　(一)基金簡稱：博時現金

　　交易代碼：050003

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日(基金成立日)：2004年1月16日

　　報告期末基金份額總額：9，547，543，784.27份

　　(二)投資目標：在保證低風險和高流動性的前提下獲得高于投資基準的回報

　　投資策略：本基金根據短期利率的變動和市場格局的變化，積極主動地在債券資產和回購資產之間進行動態地資產配置。

　　業績比較基準：一年期定期存款利率(稅后)

　　風險收益特征：現金收益證券投資基金投資于短期資金市場基礎工具，由于這些金融工具的特點，因此整個基金的風險處于較低的水平。但是，本基金依然處于各種風險因素的暴露之中，包括利率風險、再投資風險、信用風險、操作風險、政策風險和通貨膨脹風險等等。

　　(三)基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李全

　　聯系電話：0755-83169999

　　傳 真：0755-83195140

　　電子郵箱：webmaster＠boshi.com.cn

　　(四)基金托管人名稱：交通銀行股份有限公司

　　信息披露負責人：江永珍

　　聯系電話：021-58408846

　　傳 真：021-58408836

　　電子郵箱：jiangyz＠bankcomm.com

　　(五)登載半年度報告正文的管理人互聯網網址：http：// www.boshi.com.cn

　　基金半年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　二.主要財務指標和基金收益表現

　　(一)主要財務指標

　　2005年上半年度主要財務指標 單位：人民幣元

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見中國證券監督管理委員會發布的證券投資基金信息披露編報規則第5號《貨幣市場基金信息披露特別規定》。

　　(二)基金收益表現

　　1. 歷史各時間段收益率與同期業績比較基準收益率的比較

　　2. 圖標自基金合同生效以來基金收益的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　3. 本基金業績比較基準的構建以及再平衡過程

　　本基金的業績比較基準是一年期定期存款利率(扣除20%的利息稅)。從2004年1月16日至2004年10月28日的業績比較基準為年利率1.58%(稅后)；因央行調息，從2004年10月29日起至今，業績比較基準調整為年利率1.80%(稅后)。

　　三.管理人報告

　　(一)基金管理人和基金經理簡介

　　1. 基金管理人簡介

　　博時基金管理有限公司經中國證券監督管理委員會證監基金字［1998］26號文批準設立。公司股東為金信信托投資股份有限公司、中國長城資產管理公司、招商證券股份有限公司和廣廈建設集團有限責任公司，注冊資本為1億元人民幣。

　　2. 基金經理簡介

　　芮穎女士，雙碩士學歷，1992年畢業于中國人民大學，獲貨幣銀行學學士學位。1995年畢業于中國人民銀行研究生部，獲國際金融碩士學位。1998年-2000年就讀于英國牛津大學，獲經濟學哲學碩士學位。1994年-1998年先后在中國人民銀行外資金融機構管理司、中國人民銀行常州分行和中國人民銀行貨幣政策司利率處工作。2001年-2002年任職于香港瑞銀華寶公司投資銀行部。是中銀香港重組上市核心組成員。在港工作期間獲香港證券業協會(HKSI)投資顧問合格考試證書。2003年1月加入博時基金管理有限公司，現在固定收益部任博時現金收益證券投資基金基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施細則、《博時現金收益證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有發生損害基金持有人利益的行為。本基金于2005年3月25日《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》頒布之前購入的剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券超過基金資產凈值的20%，持有的該種債券的比例最高為4月1日的24.35%，之后本基金逐漸降低該種債券的比例并于報告期內降低到20%以內。本基金2005年6月30日因贖回導致持有的05中行02浮息債占基金資產凈值比例為10.19%，已于次日調整到10%以內。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　1. 2005年上半年回顧

　　從今年年初以來，受CPI下滑，銀行資金充裕以及央行下調超額準備金利率的影響，上交所國債收益率曲線大幅下移，平均下移幅度為138bp，在此基礎上上證國債指數從年初的95.69點漲至6月30日的105.35點，漲幅達10.09%。

　　2005年上半年在宏觀調控依舊持續的情況下，我國物價水平再次出現明顯下降，6月份的CPI同比漲幅只有1.6%。由于投資增長繼續受到控制以及企業利潤增速出現減緩，我國經濟出現了一定程度的降溫，宏觀調控政策在上半年成效明顯。我們認為物價水平走低趨勢可能會延續到下半年，在此基礎上，全面上調基準利率的動力已經基本消失。

　　與此同時，出于上市考慮對于資本充足率的要求，商業銀行的貸款投放日趨謹慎。加上銀行對房地產等項目貸款的收縮，銀行的信貸投放增速可能會進一步下降。而央行在第二季度力推的企業短期融資券的出現使得資金需求方和供給方在資本市場直接見面，也降低了對商業銀行短期信貸的需求。隨著企業短期融資券發行規模的擴大，對我國商業銀行的影響是深遠的。商業銀行信貸收緊，加上外匯占款持續增加，市場資金面的情況繼續呈現出寬松的特征。

　　基本面和資金面的這種狀況使得我國貨幣市場利率在今年持續創出新低，1年期央票中標利率由年初的3.24%下降到目前的1.36%左右的水平。與年初大家的預期有所不同的是，本次市場認為我國經濟增速要減緩，甚至會有通縮風險的預期是導致本輪貨幣市場利率再次大幅下降的主要原因。

　　人民幣升值對宏觀經濟和債券市場影響主要體現在：一方面，人民幣升值將有利于對當前外貿依存度過高的中國經濟降溫，控制固定資產投資規模，改善中國的進出口結構，實現中國整體的產業升級。另一方面，在人民幣匯率的升值的同時，政府有可能會采取相對寬松的利率政策及財政政策以部分對沖人民幣匯率升值對中國經濟所帶來的不利影響。而有關研究表明，相應的采取降息措施在長期內更為有效。因此這種降息預期將有利于目前債市的強勢走勢。

　　2.2005年下半年展望

　　由于宏觀調控政策出現了較為明顯的效果，下半年我國再出臺新的調控措施的可能大為降低，管理層堅持金融創新和資本市場進一步發展也需要一個良好的環境。在此情況下，我們認為下半年的政策面將趨于寬松，資金面將成為影響貨幣市場收益水平的主要因素。

　　目前我國資金面寬松的原因主要來源于(1)銀行信貸投放增速降低 和 (2)外匯占款的持續增加。而這兩者在短期內不太可能改變。對于前者，銀行的上市改革正在進行中，國際投資者對我國銀行業壞賬率的關注使得我國商業銀行在目前不敢加以懈�。晃覈�銀行業從經營貨幣向經營風險的轉化還需時日，所以，商業銀行的信貸緊縮政策在短期內不可能改變。而對于后者，由于我國匯率改革的進程還剛剛開始，人民幣升值預期使得這種投機在短期內會依舊持續。對人民幣升值帶來的好處而言，我國貨幣市場低利率的水平并不會對境外資本產生多大的影響。因此，在下半年這兩種情況都不會有多少改變的情況下，我國貨幣市場資金面寬松局面可能會持續。

　　在CPI走低的預期下，未來收益率曲線存在進一步下降的空間，同時伴隨著變平的壓力。而隨著央行利率市場化進程的加速，超額準備金利率存在進一步下調的可能，短期端收益率繼續維持低位。從貨幣市場利率水平上看，繼續下行幅度已經相當有限。由于7天回購利率已經逼近商業銀行超額準備金利率水平，繼續下滑空間不大。但是由于目前市場資金面極度寬松的狀況將會持續，市場利率可能在低位徘徊相當長的時間。從貨幣市場基金來看，下半年的機會把握將主要體現在對新品種的投資上，比如企業短期融資券以及大額存單等。在目前利率水平持續走低的情況下，新品種較高的收益率水平將有助于貨幣基金取得較好的收益。與此同時，也對貨幣市場基金流動性和安全性提出了更高的要求。

　　四.托管人報告

　　2005年上半年，托管人在博時現金收益證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同、托管協議，盡職盡責地履行了托管人應盡的義務，不存在任何損害基金持有人利益的行為。

　　2005年上半年， 博時基金管理有限公司在博時現金收益證券投資基金投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，托管人未發現損害基金持有人利益的行為。在證監會發布《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》等有關規定后，托管人對基金存在“剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券超過基金資產凈值的20%”和“投資于05中行02浮息債占基金資產凈值的比例為10.19%”的情況，對基金管理人進行了提示，基金管理人根據規定進行了調整。

　　2005年上半年，由博時基金管理有限公司編制并經托管人復核審查的有關博時現金收益證券投資基金的半年度報告中財務指標、收益表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容真實、準確、完整。

　　交通銀行股份有限公司

　　2005年8月23日

　　五.財務會計報告

　　(一) 基金半年度會計報表(未經審計)

　　1.博時現金收益證券投資基金資產負債表

　　單位：人民幣元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　2.博時現金收益證券投資基金經營業績表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　3.博時現金收益證券投資基金收益分配表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　4.博時現金收益證券投資基金凈值變動表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　(二)會計報告書附注

　　1.主要會計政策和會計估計

　　本半年度所采用的會計政策、會計估計與上年度報告相一致。

　　2.重大關聯方關系及關聯交易

　　(a)關聯方

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)基金管理人報酬

　　支付基金管理人博時基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值0.33%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值 ×0.33% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬15，004，697.92元。本基金在2004年1月16日至6月30日期間支付基金管理人報酬6，821，529.10元。

　　(c)基金托管費

　　支付基金托管人交通銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.10%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值 ×0.10% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管費4，546，878.18元。本基金在2004年1月16日至6月30日期間支付基金托管費2，067，130.12元。

　　(d)基金銷售服務費

　　基金銷售服務費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付給基金銷售機構。其計算公式為：

　　日基金銷售服務費＝前一日基金資產凈值 ×0.25% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間向關聯方基金銷售機構支付的基金銷售服務費如下：

　　(e)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人交通銀行保管，并按銀行間同業利率計息。基金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款余額為568，711，794.11元。本會計期間由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為6，038，547.32元。

　　本基金用于證券交易結算的資金通過“交通銀行基金托管結算資金專用存款賬戶”轉存于中國證券登記結算有限責任公司，于2005年6月30日的相關余額18，883，669.35元計入“清算備付金”科目， 本會計期間產生利息收入為143，814.03元。

　　(f)關聯方持有的基金份額

　　(g)與關聯方通過銀行間同業市場進行的債券交易

　　本基金在本會計期間與基金托管人交通銀行通過銀行間同業市場進行的債券交易如下：

　　3.流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　本基金截至2005年6月30日止從事銀行間同業市場的債券回購交易形成的賣出回購證券款余額1，038，800，000.00元，系以如下債券作為抵押：

　　4.重分類

　　比較期間會計報表的部分項目已按本年度會計報表的披露方式進行了重分類。

　　六.投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合

　　注：其他資產包含本基金在本會計期內代墊的應由券商承擔的證券結算風險基金。

　　(二) 報告期債券回購融資情況

　　注：

　　1.根據《貨幣市場基金管理暫行規定》(證監發［2004］78號)，貨幣市場基金在全國銀行間市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產凈值的40%。在2005年1月1日至3月31日期間內，本基金在全國銀行間市場債券正回購的資金余額未發生違規超過40%的情況。

　　2.根據《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》(證監基金字［2005］41號)，自2005年4月1日起，除發生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過基金資產凈值20%。在2005年4月1日至6月30日期間內，本基金在全國銀行間市場債券正回購的資金余額未發生違規超過20%的情況。

　　(三) 基金投資組合平均剩余期限

　　1.投資組合平均剩余期限基本情況

　　注：根據《貨幣市場基金管理暫行規定》(證監發［2004］78號)和《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》(證監基金字［2005］41號)，貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。在本報告期內，本基金投資組合平均剩余期限未發生違規超過180天的情況。

　　2.期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四) 報告期末債券投資組合

　　1.按債券品種分類的債券投資組合

　　2.基金投資前十名債券明細

　　(五) “影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　注：根據《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》(證監基金字［2005］41號)，自2005年4月1日起，所有貨幣市場基金應采用“影子定價”對“攤余成本法”計算的基金資產凈值的公允性進行評估，且應統一執行法規規定的“影子定價”處理流程。鑒此，本報告中所披露的此項信息只限于法規規定的2005年4月1日之后的期間。

　　(六) 投資組合報告附注

　　1.基金計價方法說明：本基金采用攤余成本法計價，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或協議利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余存續期內平均攤銷，每日計提損益。本基金采用固定單位凈值，基金賬面單位凈值始終保持1.00元。

　　2.本基金于2005年 3 月 25 日《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》頒布之前購入的剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券超過基金資產凈值的20%，報告期內，持有的該種債券在比例最高為4月1日的24.35%， 4月1日《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》正式施行后，本基金逐漸降低該種債券的比例并于 5月24日符合規定。

　　3.本基金2005年6月30日因贖回導致持有的05中行02浮息債占基金資產凈值比例超過10%，已于次日進行調整使投資比例符合標準。

　　4.報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　5.其他資產的構成

　　注：其他資產包含本基金在本會計期間內代墊的應由券商承擔的證券結算風險基金，記入其他應收款項下。

　　七.基金份額持有人戶數和持有人結構(截止2005年6月30日)

　　(一) 基金份額持有人戶數

　　(二) 基金持有人結構

　　八.基金份額變動

　　九.重大事件揭示

　　(一) 2005年6月23日，交通銀行全球公開發售H股，并在香港聯交所掛牌上市；

　　(二) 基金管理人、托管人本會計期間內無重大訴訟事項；

　　(三) 2005年1月22日，我公司公告了《博時現金收益證券投資基金季度報告2004年第4號》；

　　(四) 2005年1月31日，我公司公告了《關于博時現金收益證券投資基金春節長假前兩天限制申購》；

　　(五) 2005年3月29日，我公司公告了《博時現金收益證券投資基金2004年年度報告》；

　　(六) 2005年4月5日，我公司公告了《關于博時現金收益證券投資基金信息披露和收益分配規則調整的公告》；

　　(七) 2005年4月20日，我公司公告了《博時現金收益證券投資基金季度報告2005年第1號》；

　　(八) 2005年4月23日，我公司公告了《關于博時現金收益證券投資基金五.一長假前兩個工作日限制申購的公告》。

　　(九) 本報告期通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量情況如下：

　　1.本基金根據中國證券監督管理委員會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29 號)的有關規定要求，在本報告期內向國元證券有限責任公司和泰陽證券有限責任公司租用了基金專用交易席位，交易量如下：

　　2.本基金在報告期內沒有新增或取消證券公司席位的情況發生。

　　(十) 在本報告期本基金未發生“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離度的絕對值達到或超過0.5%的情況；

　　十.備查文件目錄

　　1.中國證券監督管理委員會批準博時現金收益證券投資基金設立的文件

　　2.《博時現金收益證券投資基金基金合同》

　　3.《博時現金收益證券投資基金基金托管協議》

　　4.基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5.博時現金收益證券投資基金各年度審計報告正本

　　6.報告期內博時現金收益證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　咨詢電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年8月23日