博時精選股票投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年8月22日復核了本報告中的財務指標、財務會計報告、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計師審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金基本資料

　　基金名稱：博時精選股票證券投資基金

　　基金簡稱：博時精選

　　基金交易代碼：050004

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2004年6月22日

　　報告期末基金份額總額：5，200，314，446.37份

　　投資目標：本基金始終堅持并不斷深化價值投資的基本理念，充分發揮專業研究與管理能力，自下而上精選個股，適度主動配置資產，系統有效控制風險，與產業資本共成長，分享中國經濟與

　　投資策略：自下而上精選個股，適度主動配置資產，系統有效管理風險。

　　業績比較基準：75%×新華富時中國A600指數 ＋ 20%×新華富時中國國債指數 ＋ 5%×現金收益率。

　　風險收益特征：本基金是一只主動型的股票基金，本基金的風險與預期收益都要高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭在嚴格控制風險的前提下謀求實現基金資產長期穩定增長。

　　(二)基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李全

　　聯系電話：0755-83169999

　　傳 真：0755-83195140

　　電子郵箱：webmaster＠boshi.com.cn

　　(三)基金托管人名稱：中國工商銀行

　　信息披露負責人：莊為

　　聯系電話：010-66107333

　　傳 真：010-66106904

　　電子郵箱：custody＠icbc.com.cn

　　(四)登載年度報告正文的管理人互聯網網址：

　　http：// www.boshi.com.cn

　　基金年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　二、主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、過往一定階段基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況及其與同期業績比較基準的變動情況的比較圖

　　3、本基金業績比較基準的構建以及再平衡過程

　　本基金的業績比較基準：75%×新華富時中國A600指數 ＋ 20%×新華富時中國國債指數 ＋ 5%×現金收益率。

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人和基金經理簡介

　　博時基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［1998］26號文批準設立。公司股東為金信信托投資股份有限公司、中國長城資產管理公司、招商證券股份有限公司和廣廈建設集團有限責任公司，注冊資本為1億元人民幣。

　　陳豐，1973年出生，碩士學歷。 1996年至1998年就讀于上海財經大學證券期貨學院，獲經濟學碩士學位。1998年至2000年在申銀萬國證券公司研究所工作。2000年加入博時基金管理有限公司，任研究員。2002年1月起任基金裕元基金經理助理，2003年7月起任基金裕澤基金經理。2004年6月起任博時精選股票證券投資基金基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施細則、《博時精選股票證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有發生損害基金持有人利益的行為。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　業績回顧：

　　2005年上半年，在股權分置問題不確定性和宏觀經濟增速可能減緩的預期影響下，中國股市振蕩下跌。2005年6月30 日，博時精選基金單位凈值0.9483元，報告期內凈值增長率為-5.40%，本基金的投資基準增長率為-10.19 %。

　　我們認為，雖然上半年中國股市以振蕩下跌為主，但是隨著股權分置的逐步推進，其中的不確定性逐漸減少，如關于大致的對價比例，大市值國企股是否會做股權分置，股權分置和再融資的關系等等問題，投資者都已有了自己的答案。因此從5月以來的市場情況看，投資者的心態正在趨向穩定，指數也在低位逐漸走穩。結合目前出現的一個新情況：越來越多的上市公司分紅回報率逐步提高，有些已經超過同期銀行利率，而且股權分置后分紅回報率還將進一步提高，我們認為，目前股市已經進入一個重要的筑底階段。雖然由于宏觀經濟的原因，不少行業的盈利增速將會放緩甚至下滑，可能會限制上漲的幅度，也會延長調整的時間，但我們認為在經過足夠的調整后，隨著宏觀經濟在未來一段時間逐漸調整到位，以及新老劃斷問題的逐步明朗，未來市場有望走出逐步攀升的走勢。

　　在行業配置方面，博時精選基金做了一定的調整，減少了煤炭、石化等具有上游周期性特征的個股配置比例，增加了商業零售、金融、食品飲料等消費性行業的配置比例。我們認為，不少上游周期性行業的個股市凈率接近甚至低于一倍，即使考慮到未來盈利的下滑，目前估值仍然具有吸引力，但是這一類公司都面臨同一問題，即在未來的一兩年內盈利能力可能或多或少地有所下降，未來的股價回升可能是恢復性的而不是進攻性的，因此從整體配置結構考慮，我們減少了這一類公司的配置比例，而適當增加了消費性公司的比例。但從事后看，這一調整受到種種因素的制約，調整力度仍略顯不足，也在一定程度上影響了博時精選在上半年的凈值表現。

　　展望下半年，我們認為大市還將反復，但總體將呈現溫和上升的格局，隨著股權分置的進行，一些個股將出現較好的投資機會，我們將抓住時機適當提高股票投資的比例。在行業和公司選擇方面，我們將繼續看好具有核心競爭力的公司。在兼顧均衡行業配置的基礎上，我們認為隨著WTO后中國經濟不斷融入世界經濟，在整體經濟中那些市場化程度不高的行業將持續改革，一些商品的定價將逐步走向市場化，其中會帶來一些投資機會。同時，經過股權分置后，將有更多的上市公司估值下降，也給我們帶來了更多的選擇機會。這些都是我們的研究重點所在。

　　四、基金托管人報告

　　2005年上半年度，本托管人在對博時精選股票證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　2005年上半年度博時精選股票證券投資基金管理人？？？博時基金管理有限公司在投資運作、基金資產凈值計算、基金份額申購贖回價格計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本托管人依法對博時精選股票證券投資基金管理人？？？博時基金管理有限公司在2005年上半年度所編制和披露的博時精選股票證券投資基金半年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容進行了核查，以上內容具有真實、準確和完整性。

　　五、財務會計報告

　　(一)基金半年度會計報表(未經審計)

　　1、博時精選股票證券投資基金資產負債表

　　單位：人民幣元

　　2、博時精選股票證券投資基金經營業績表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　3、博時精選股票證券投資基金收益分配表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　4、博時精選股票證券投資基金凈值變動表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　(二)會計報表附注

　　1、本半年度會計事項說明

　　本半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表一致。

　　2、重大關聯方關系及關聯交易

　　(a) 關聯方

　　關聯方名稱 與本基金的關系

　　博時基金管理有限公司 基金發起人、基金管理人、

　　基金注冊登記人、基金銷售機構

　　中國工商銀行 基金托管人、基金代銷機構

　　中國長城資產管理公司 基金管理人的股東

　　金信信托投資股份有限公司 基金管理人的股東

　　招商證券股份有限公司(“招商證券”) 基金管理人的股東、基金代銷機構

　　廣廈建設集團有限責任公司 基金管理人的股東

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c) 基金管理人報酬

　　支付基金管理人博時基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值 X 1.5% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬41，198，893.80元。

　　(d) 基金托管費

　　支付基金托管人中國工商銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值 X 0.25% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管費6，866，482.27元。

　　(e) 由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國工商銀行保管，并按銀行間同業利率計息�；�金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款余額為327，184，388.28元。本會計期間由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為2，862，418.28元。

　　16 流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　(1)流通受限制不能自由轉讓的股票

　　根據中國證監會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股�；�金可使用以基金名義開設的股票賬戶，比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股或增發新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　此外，根據中國證監會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股�；�金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　(2) 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)基金投資前十名股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于博時基金管理有限公司網站的半年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1、報告期內累計買入價值超出期末基金資產凈值2%或前二十名的股票明細

　　單位：元

　　2、報告期內累計賣出價值超出期末基金資產凈值2%或前二十名的股票明細

　　單位：元

　　3、報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　單位：元

　　(五)報告期末的債券投資組合

　　(六)報告期末的基金投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1.報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2.基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3.基金的其他資產包括：交易保證金1，000，000.00元，應收證券清算款3，451，346.09元，應收申購款525，427.03元，應收利息25，403，504.43元，應收股利3，400，232.36元，待攤費用151，232.48元，其他應收款2，541.42元。

　　4.報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構(截止2005年6月30日)

　　(一)基金份額持有人戶數

　　(二)基金持有人結構

　　八、開放式基金份額變動

　　九、重大事件揭示

　　(一)基金管理人、托管人本會計期間內無重大訴訟事項；

　　(二)2005年1月22日，我公司在三大證券報上公告了《博時精選股票證券投資基金季度報告2004年第2號》；

　　(三)2005年2月4日，我公司在三大證券報上公告了《博時精選股票證券投資基金更新招募說明書摘要》；

　　(四)2005年3月29日，我公司在三大證券報上公告了《博時精選股票證券投資基金2004年年度報告摘要》；

　　(五)2005年4月20日，我公司在三大證券報上公告了《博時精選股票證券投資基金季度報告2005年第1號》；

　　(六)中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29 號)中關于“每只基金通過一個證券經營機構買賣證券的年成交量，不得超過該基金買賣證券年成交量的30%”的要求，我公司在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，博時精選基金向多家券商租用了基金專用交易席位，博時精選基金本報告期通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　1、股票及債券交易量(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　2、支付傭金(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　3、 證券公司席位的變更情況

　　本基金在報告期內沒有新增或取消證券公司席位的情況發生。

　　十、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準博時精選股票證券投資基金設立的文件

　　2、《博時精選股票證券投資基金基金合同》

　　3、《博時精選股票證券投資基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、報告期內博時精選股票證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年8月23日