寶盈鴻利收益投資基金2005年半年度報告摘要

　　第一節(jié) 重要提示

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三

分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發(fā)。

　　基金托管人中國農業(yè)銀行根據本基金合同規(guī)定，于2005年8月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　第二節(jié) 基金簡介

　　(一)基金簡稱： 寶盈鴻利收益

　　基金代碼： 213001

　　基金運作方式： 契約型開放式、積極成長型基金

　　基金合同生效日： 2002年10月8日

　　報告期末基金份額總額： 522，553，232.23份

　　(二)基金投資

　　投資目標：在嚴格控制投資風險的前提下，實現基金資產的穩(wěn)定增長，為基金持有人謀求長期最佳收益。

　　投資策略：本基金為收益型基金，主要通過以下投資策略追求基金投資的長期穩(wěn)定的現金紅利分配和資本增值收益：

　　戰(zhàn)略資產配置策略。基金正常運作時期，本基金債券投資占基金凈值的比例不低于20%，股票投資占基金凈值的比例不高于75%，現金留存比例為5%左右；在上述比例范圍之內，基金管理人根據宏觀經濟形勢、證券市場總體市盈率水平等指標，對不同市場的風險收益狀況做出判斷，據此調整股票、債券和現金資產的配置比例。

　　行業(yè)資金配置策略。首先由行業(yè)分析師估計各行業(yè)今后兩到三年的期望增長速度，以行業(yè)增長率對該行業(yè)上市公司的總體市盈率進行調整，尋找總體投資價值被相對低估的行業(yè)。根據調整后不同行業(yè)的市盈率作為主要參考指標，結合經濟發(fā)展不同階段對不同行業(yè)的影響，決定股票投資中資金在行業(yè)之間的配置比例。

　　公司選擇策略。在股票投資方面，發(fā)現并選擇業(yè)績能夠保持高速增長的上市公司進行投資，通過公司業(yè)績的高速增長實現投資收益。積極則是指在對所投資上市公司合理定價的基礎上，以積極策略決定買入和賣出時機，當市場價格低于合理定價時買入，市場價格高于合理定價時賣出。本基金為積極成長型基金，投資于成長型企業(yè)的比例不低于基金股票投資總額的50%。

　　在債券投資方面，本基金綜合平衡不同債券的收益性、安全性和流動性，希望通過長期持有獲得穩(wěn)定的現金利息收益，更好地降低基金投資組合的整體風險；同時，根據不同發(fā)行人和不同期限債券間到期收益率、即期收益率、遠期收益率之間的結構性差異，積極尋求風險套利和無風險套利機會。

　　業(yè)績比較基準：以中信綜合指數×80%＋上證國債指數×20%(國內A股統一指數推出后則變更為國內A股統一指數×80%＋國債指數×20%)為投資的參照基準。

　　風險收益特征：本基金屬于積極成長型基金，風險水平和期望收益水平相對較高。

　　(三)基金管理人

　　法定名稱： 寶盈基金管理有限公司

　　信息披露負責人： 李光彥

　　聯系電話： 0755-83276688-5528

　　傳真： 0755-83515622

　　電子郵箱： ligy＠byfunds.com

　　(四)基金托管人

　　法定名稱： 中國農業(yè)銀行

　　信息披露負責人： 李芳菲

　　聯系電話： 010-68424199

　　傳真： 010？68424181

　　電子郵箱： lifangfei＠abchina.com

　　(五)基金半年度報告正文查閱方式

　　基金管理人互聯網網址：http：//www.byfunds.com

　　基金半年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　第三節(jié) 主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要會計數據和財務指標(截止2005年6月30日)

　　單位：元

　　(二)同期業(yè)績比較(截止2005年6月30日)

　　(三)基金凈值表現(截止2005年6月30日)

　　第四節(jié) 管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理簡介

　　基金管理人：寶盈基金管理有限公司是2001年按照證監(jiān)會“新的治理結構、新的內控體系”標準設立的首批基金管理公司之一，2001年5月18日成立，注冊資本為人民幣1億元，注冊地在深圳。公司目前管理基金鴻飛、基金鴻陽、寶盈鴻利收益、寶盈泛沿海四只基金，公司恪守價值投資的投資理念，并逐漸形成了穩(wěn)健、規(guī)范的投資風格。公司擁有一支經驗豐富的投資管理團隊，在研究方面，公司匯聚著一批從事宏觀經濟、行業(yè)、上市公司、債券和金融工程研究的專業(yè)人才，為公司的投資決策提供科學的研究支持；在投資方面，公司的基金經理都具有豐富的證券市場投資經驗，并有著良好的過往業(yè)績，他們以自己專業(yè)知識使基金業(yè)績不斷提高，努力為投資者創(chuàng)造豐厚的回報。

　　基金經理：陳鵬先生，31歲，金融學碩士，6年證券從業(yè)經歷，現任寶盈鴻利收益證券投資基金經理。曾任君安證券研究所研究員、投資銀行部項目經理、鵬華基金管理有限公司開放式基金助理，2004年8月加入寶盈基金管理有限公司，任寶盈鴻利收益證券投資基金經理助理，同年12月份任寶盈鴻利收益證券投資基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作的遵規(guī)守信情況

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《寶盈鴻利收益證券投資基金基金合同》和新頒布的相關法律法規(guī)的規(guī)定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規(guī)和基金合同的規(guī)定，沒有損害基金持有人利益的行為。基金投資范圍、投資比例、投資組合符合有關法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業(yè)績表現

　　第一部分：上半年投資總結

　　截止2005年6月30日，基金鴻陽本期的增長率為-9.6%，同期上證A股指數的增幅為-14.65%，基金基準指數的增幅為-11.8%。

　　1、上半年宏觀經濟與A股市場表現概述

　　2005年上半年，中國經濟GDP增長率達到了9.5%。審視上半年GDP增長率，我們看到在國家上半年嚴厲的宏觀調控政策中仍然表現出強勁的增長潛力，消費和出口的增速彌補了固定資產投資增速下降的影響，而CPI也在年初的水平上表現出較大的下滑。生產資料價格在高位已有回落跡象，“煤電油運”矛盾開始緩解，宏觀調控政策在一定時滯之后開始表現出對經濟的影響。

　　與此同時，A股市場在多年來持續(xù)下跌過程中信心極度缺乏，市場在經歷了一季度大幅度的分化之后，由于股權分置問題解決的初期造成的預期混亂而產生了較大幅度的下跌。

　　2、上半年投資總結

　　一季度的投資中，寶盈鴻利基金保持了較高的倉位，但是重點組合偏離了主流投資領域，基金凈值表現不很理想。

　　在二季度的投資中，由于對煤炭行業(yè)的看法和市場發(fā)生了較大分歧，導致基金凈值表現仍不理想。

　　回顧上半年本基金的投資操作有很多經驗和教訓值得總結。雖然在基金操作過程堅持了清晰的投資理念，在契約的估值框架內，圍繞個股估值水平進行了投資運作，但是由于對市場博弈心態(tài)和對市場一些內生的缺陷把握不足，導致了在各個階段的操作中對風險頭寸的比例未能進行有效控制，以至于投資未能取得較好的業(yè)績。我們在下半年的投資過程中，將認真總結上述得失經驗，爭取在下半年的投資過程中揚長避短，不斷改善投資業(yè)績。

　　第二部分：下半年投資計劃

　　1、下半年的宏觀經濟和市場前景展望

　　下半年是中國宏觀經濟平穩(wěn)實現“軟著陸”的關鍵階段。城市化進程、全球制造中心逐步向中國轉移和消費升級作為經濟增長三大增長引擎仍將在長期中發(fā)揮作用。但是我們也要看到，金融體系風險釋放，某些地區(qū)房地產泡沫的控制，生產資料價格在供需矛盾中仍然維持高位都是在經濟增長中必須面對的問題。

　　展望下半年A股市場的走勢，我們看到以下兩個方面的積極因素：(1)當前市場歷經三年半的調整，估值水平已進入相對合理的區(qū)間；(2)股權分置問題解決方案和對價將明確A股的含權預期。

　　我們認為：2004是中國證券市場深層次問題集中暴露的一年，2005年則是加快解決這一系列問題的過渡之年，市場在下半年有望在制度環(huán)境趨好的預期下走出一定幅度的上漲行情。

　　2、下半年的投資策略

　　根據對本基金上半年投資操作得失的總結和對2005年下半年的市場判斷，我們擬訂的下半年投資策略是：在基金契約的估值框架內，以個股價值評估為基礎，在以下幾個投資方向中自下而上的選擇具有較大價值低估和具有較高收益能力的上市公司股票構成本基金投資組合的核心資產。綜合對經濟增速開始下滑的預期和對解決股權分置問題而產生的對價因素我們將在下半年的投資中堅持積極防御的投資策略。

　　經歷了多年下跌后的A股市場產生了一批估值相當合理，盈利前景和增長前景穩(wěn)定，和宏觀經理指標相關度較低的企業(yè)。如高速公路公司和品牌消費品公司。這些公司本身穩(wěn)定的現金收益能力在經濟指標開始松動的階段將顯得尤其珍貴。考慮對價因素后，此類公司將取得明確的收益水平。

　　由于全球經濟的向好態(tài)勢所產生的巨大需求預期，以及中國、印度等人口大國在國際經濟體系中開始發(fā)揮越來越重要的作用，為全球經濟提供了充分的勞動供給，將導致在全球范圍內資源、資本和技術的相對稀缺，從而使得資源、資本和技術價格將在一個新的水平上達到平衡，上游產業(yè)在國內將在長期形成瓶頸，形成原有均衡的價格區(qū)間將被打破，全球資源價值面臨重估。而由于宏觀調控因素，導致了A股市場大量資源和能源類企業(yè)作為周期性品種被投資者嚴重低估，在這些“周期性品種”的重估過程中，孕育了一定的投資機會。

　　在下半年的投資中，我們將總結過去的經驗和教訓，在契約的估值精神的指導下，通過科學的預測手段和正確的評估方法來不斷提高我們的投資管理水平，不斷改善投資業(yè)績。

　　第五節(jié) 托管人報告

　　本基金托管人？中國農業(yè)銀行根據《寶盈鴻利收益證券投資基金基金合同》和《寶盈鴻利收益證券投資基金托管協議》，在托管寶盈鴻利收益證券投資基金的過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及各項法規(guī)規(guī)定，對寶盈鴻利收益證券投資基金管理人？寶盈基金管理有限公司2005年1月1日至2005年6月30日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監(jiān)督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，寶盈基金管理有限公司在寶盈鴻利收益證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規(guī)，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規(guī)定進行。

　　信息披露符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其相關法規(guī)的規(guī)定，基金管理人所編制和披露的寶盈鴻利收益證券投資基金半年度報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發(fā)現有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農業(yè)銀行托管業(yè)務部

　　2005年8月18日

　　第六節(jié) 財務會計報告

　　(一)基金會計報告書(未經審計)

　　寶盈鴻利收益證券投資基金

　　2005年6月30日資產負債表

　　單位：元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　寶盈鴻利收益證券投資基金

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　經營業(yè)績及收益分配表

　　單位：元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　寶盈鴻利收益證券投資基金

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　基金凈值變動表

　　單位：元

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　(三)會計報告書附注

　　1 本報告期會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報告相一致。

　　2 本報告期無重大會計差錯的內容和更正金額。

　　3 重大關聯方關系及關聯交易

　　(a) 關聯方

　　(b)通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　本期無通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金。

　　(c) 基金管理人報酬

　　支付基金管理人寶盈基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日的基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理費＝前一日基金資產凈值 X 1.5% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬3，830，776.25元(2004年同期：4，513，471.11元)。

　　(d) 基金托管費

　　支付基金托管人中國農業(yè)銀行的托管費按前一日的基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：日托管費＝前一日基金資產凈值 X 0.25% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管費638，462.68元(2004年同期：752，245.14元)。

　　(e) 銀行存款余額

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農業(yè)銀行保管。基金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款余額為41，888，488.81元(2004年同期：18，275，817.13元)。本會計期間由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為163，193.58元(2004年同期：157，460.78元)。

　　(f) 與基金托管人通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易

　　本基金與基金托管人通過銀行間市場進行的債券交易如下：

　　4 流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　基金獲配新股，從新股獲配日至新股上市日或以下規(guī)定期間，為流通受限制而不能自由轉讓的資產。

　　根據中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規(guī)定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　第七節(jié) 基金投資組合報告

　　(一) 基金資產組合情況

　　(二) 行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三) 基金投資前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于寶盈基金管理公司http：//www.byfunds.com網站的半年度報告正文。

　　(四)股票投資組合的重大變動

　　1、累計買入金額超過期初資產凈值2%的股票明細

　　2、累計賣出金額超過期初資產凈值2%的股票明細

　　3、報告期內買入股票成本總額：1，006，468，369.81元

　　4、報告期內賣出股票收入總額：1，073，000，751.08元

　　(五)按券種分類的債券投資組合

　　(六)基金投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調查；在本報告編制日前一年內未受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中未有超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產明細

　　4、本報告期內處于轉股期的可轉換債券

　　第八節(jié) 基金份額持有人戶數、持有人結構

　　(一)基金份額持有人戶數

　　(二)基金份額持有人結構

　　第九節(jié) 開放式基金份額變動

　　單位：份

　　第十節(jié) 重大事件揭示

　　(一)本基金在本報告期內未召開基金份額持有人大會。

　　(二)2005年5月31日基金管理人在《中國證券報》、《證券時報》、《上海證券報》發(fā)布公告，經中國證券監(jiān)督管理委員會核準(證監(jiān)基金字【2005】88號)，聘任譚啟江先生為公司副總經理。

　　(三)本報告期內未發(fā)生涉及基金管理人、基金財產、基金托管業(yè)務的訴訟事項。

　　(四)本報告期內，本基金管理人的基金投資策略嚴格遵循本基金《招募說明書》中披露的基本投資策略，未發(fā)生顯著的改變。

　　(五)本基金2005年中期未分配收益。

　　(六)本報告期內，本基金未發(fā)生改聘會計師事務所事宜。

　　(七)本報告期內，基金管理人、基金托管人及其高級管理人員未受監(jiān)管部門稽核或處罰。

　　(八)基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　根據中國證監(jiān)會《關于加強證券投資基金監(jiān)管有關問題的通知》(證監(jiān)基字［1998］29號)的有關規(guī)定要求，本基金管理人在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，向多家券商租用了基金專用交易席位，本報告期寶盈鴻利收益基金通過各證券經營機構的交易席位的成交及傭金情況見下表：

　　1、股票交易交易情況

　　2、債券及回購交易情況：

　　注：上述傭金不包括由中國證券登記結算有限責任公司收取的證券結算風險基金，債券成交量按凈價統計。

　　3、席位變更情況：

　　北京證券有限責任公司基金上海專用席位為本報告期新增席位；

　　寶盈基金管理有限公司

　　二零零五年八月二十四日