裕澤證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年8月23日復核了本報告中的財務指標、財務會計報告、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計師審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：基金裕澤

　　交易代碼：184705

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　基金合同存續期：15年

　　基金份額上市的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2000年5月17日

　　(二)投資目標：本基金屬于科技基金，主要投資于具有較高科技含量的上市公司。所追求的投資目標是在盡可能分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資本增值和投資收益的最大化。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據科技成果和創新能力給上市公司帶來的預期收益和發展潛力，通過投資于科技含量較高的上市公司，實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　(三)基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李全

　　聯系電話：0755-83169999

　　傳 真：0755-83195140

　　電子郵箱： webmaster＠boshi.com.cn

　　(四)基金托管人名稱：中國工商銀行

　　信息披露負責人：莊為

　　聯系電話：010-66107333

　　傳 真：010-66106904

　　電子郵箱：custody＠icbc.com.cn

　　(五)登載半年度報告正文的管理人互聯網網址：http：// www.boshi.com.cn

　　基金半年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)凈值表現

　　1、歷史各時間段基金凈值增長率表

　　2、自基金合同生效以來累計凈值增長率的走勢圖

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人和基金經理簡介

　　博時基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［1998］26號文批準設立。公司股東為金信信托投資股份有限公司、中國長城資產管理公司、招商證券股份有限公司和廣廈建設集團有限責任公司，注冊資本為1億元人民幣。

　　高陽先生，1998年畢業于對外經濟貿易大學，獲經濟學碩士學位。1998年7月至2000年2月在中國國際金融有限公司銷售交易部從事國債投資工作，任經理。2000年3月入博時基金管理有限公司，歷任債券組合投資經理、價值增長基金經理、固定收益部總經理。2004年7月起任裕澤基金經理。高陽先生曾在英國BAILLIE GIFFORD基金公司接受了近一年的投資工作培訓，2003年成為美國注冊金融分析師協會會員(CFA)。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施細則、《裕澤證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有發生損害基金持有人利益的行為。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　業績回顧：

　　2005年6月30 日，基金裕澤份額凈值1.0791元，報告期內凈值增長率為-0.52%。同期上證指數增長-14.65%。報告期內，基金裕澤進行了2004年度的收益分配，向全體持有人每10份基金份額派發現金收益1.20元。

　　投資回顧：

　　宏觀經濟與證券市場

　　2005年上半年我國國民經濟繼續保持穩定增長，物價保持穩定水平，固定資產投資速度有所回落。股票市場出現了持續下跌的局面，這種現象一方面是投資者對未來宏觀經濟增速下降擔心的一種過度反應，另一方面，持續的下跌和股權分置改革使得場外資金更加猶豫，市場信心和增量資金明顯不足。我們認為，在市場下跌的過程中出臺股權分置改革試點工作，反應了管理層夯實證券市場基礎制度的決心和勇氣，投資者更應該對中國證券市場的長期發展抱有足夠的信心。并且，我們股票市場的估值水平處在合理水平，部分行業和個股甚至出現了明顯的低估，市場再度大幅下跌的空間不大。

　　基金投資

　　期初，本基金組合集中投資于優勢公司，但隨著這些股票持續大幅上漲，估值已經不再便宜，本基金從一季度開始對這些公司進行減持，取得了比較好的效果。從二季度開始，本基金組合的集中度大幅下降，同時采取了行業集中、個股分散的投資策略，主要投資于抗周期類的行業。這種策略的投資結果好壞參半，雖然行業選擇規避了周期風險，但個股分散投資加大了研究成本，買賣時機也掌握的不夠理想，本基金二季度業績表現不佳。基金組合在報告期末主要投資于消費品、交通運輸、能源電力等行業的上市公司。在制造業，我們認為汽車作為周期性消費品行業，出現了明顯的周期見底和復蘇跡象并可能帶來中線的投資機會，個別企業甚至有長線投資機會。

　　投資展望：

　　證券市場作為資源配置的重要場所，在國民經濟中應該發揮更大的作用，證券市場下跌的過程給了投資人以更低價格買入優質股票的機會，我們對股票市場中期的發展趨勢樂觀，部分股票已經具備了很好的投資機會。

　　四、基金托管人報告

　　2005年上半年度，本托管人在對裕澤證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　2005年上半年度裕澤證券投資基金管理人？？？博時基金管理有限公司在投資運作、基金資產凈值計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本托管人依法對裕澤證券投資基金管理人？？？博時基金管理有限公司在2005年上半年度所編制和披露的裕澤證券投資基金半年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容進行了核查，以上內容具有真實、準確和完整性。

　　五、財務會計報告

　　(一) 基金半年度會計報表(未經審計)

　　1、裕澤證券投資基金資產負債表

　　單位：人民幣元

　　2、裕澤證券投資基金經營業績表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　3、裕澤證券投資基金收益分配表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　4、裕澤證券投資基金凈值變動表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間 單位：人民幣元

　　(二)會計報告書附注

　　1、本半年度會計事項說明

　　本半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表一致。

　　2、重大關聯方關系及關聯交易

　　(a) 關聯方

　　關聯方名稱 與本基金的關系

　　博時基金管理有限公司 基金發起人、基金管理人、

　　中國工商銀行 基金托管人

　　中國長城資產管理公司 基金管理人的股東

　　金信信托投資股份有限公司(“金信信托”) 基金管理人的股東

　　招商證券股份有限公司(“招商證券”) 基金發起人、基金管理人的股東

　　廣廈建設集團有限責任公司 基金管理人的股東

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b) 通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　2005年1月1日-6月30日 單位： 人民幣元

　　2004年1月1日-6月30日 單位： 人民幣元

　　基金交易傭金＝買(賣)股票成交金額1‰-買(賣)股票經手費、證管費-證券結算風險基金

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人博時基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X 1.5%/當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬4，363，658.57元。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人中國工商銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值 X0.25%/當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管費727，399.33元。

　　(e)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國工商銀行保管，并按銀行間同業利率計息。基金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款余額為15，826，558.15元。本期由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為335，463.47元。

　　3、流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　根據中國證券監督管理委員會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股。基金可使用以基金名義開設的股票賬戶，比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　此外，根據中國證券監督管理委員會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　六、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三) 基金投資前十名股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于博時基金管理有限公司網站的半年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1、報告期內累計買入價值超過期初基金資產凈值2%或前二十名的股票明細

　　單位：人民幣元

　　2、報告期內累計賣出價值超過期初基金資產凈值2%或前二十名的股票明細

　　單位：人民幣元

　　3、報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　單位：人民幣元

　　(五)債券投資組合

　　(六) 基金投資前五名債券明細

　　(七) 投資組合報告附注

　　1、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　2、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　3、基金的其他資產包括：交易保證金250，000元，證券清算款120，892.63元，應收股利89，917.61元，應收利息2，005，213.78元，待攤費用151，232.48元。

　　4、本報告期末持有處于轉股期的可轉換債券

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人(截止2005年6月30日)

　　(一)基金份額持有人戶數：

　　(二)基金持有人結構：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依據交易所提供的基金前100名持有人名冊，按持有人名稱匯總后所得。

　　八、重大事件揭示

　　(一) 基金管理人、托管人本會計期間內無重大訴訟事項；

　　(二) 2005年1月22日，我公司在三大證券報上公告了《裕澤證券投資基金季度報告2004年第4號》；

　　(三) 2005年3月29日，我公司在三大證券報上公告了《裕澤證券投資基金2004年年度報告摘要》；

　　(四) 2005年3月29日，我公司在三大證券報上公告了《裕澤證券投資基金(184705)收益分配公告》，向全體持有人每10份基金份額派發現金收益1.20元，共計派發現金收益 60，000，000.00元， 占可分配收益的95.76%，剩余部分2，657，799.93元仍保留在基金資產中；

　　(五) 2005年4月20日，我公司在三大證券報上公告了《裕澤證券投資基金季度報告2005年第1號》；

　　(六) 中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29 號)中關于“每只基金通過一個證券經營機構買賣證券的年成交量，不得超過該基金買賣證券年成交量的30%”的要求，我公司在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，裕澤基金向多家券商租用了基金專用交易席位，裕澤基金2005年上半年通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　1、股票及債券交易量(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　2、支付傭金(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　3、證券公司席位的變更情況

　　本基金在報告期內沒有新增或取消證券公司席位的情況發生。

　　九、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準裕澤證券投資基金設立的文件

　　2、《裕澤證券投資基金基金合同》

　　3、《裕澤證券投資基金基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、裕澤證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內裕澤證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年8月23日