裕陽證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年8月23日復核了本報告中的財務指標、財務會計報告、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計師審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金基本資料

　　基金簡稱：基金裕陽

　　基金代碼：500006

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金合同生效日：1998年7月25日

　　報告期末基金份額總額：20億份

　　基金合同存續期：15年

　　基金份額上市交易的證券交易所：上海證券交易所

　　上市日期：1998年7月30日

　　投資目標：本基金的投資目標是為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著分散性、安全性、收益性的原則，綜合宏觀經濟、行業企業和證券市場的因素，確定投資組合，達到分散和降低投資風險，確�；�金資產安全，謀求基金長期穩定收益的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　(二)基金管理人

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李全

　　聯系電話：0755-83169999

　　傳 真：0755-83195140

　　電子郵箱：webmaster＠boshi.com.cn

　　(三)基金托管人

　　法定名稱：中國農業銀行

　　信息事務聯系人：李芳菲

　　聯系地址：北京市海淀區西三環北路100號金玉大廈8層

　　聯系電話：010-68424199

　　傳真： 010-68424181

　　電子郵箱： lifangfei＠abchina.com

　　(四)基金注冊登記機構

　　基金注冊登記機構名稱：中國證券登記結算有限公司上海分公司

　　辦公地址：上海陸家嘴東路166號中保大廈36樓

　　(五)基金管理人互聯網網址：http：//www.boshi.com.cn

　　半年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　二、主要財務指標和基金表現

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，封閉式基金的交易傭金等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)凈值表現

　　1. 歷史各時間段基金份額凈值增長率

　　2. 自基金合同生效以來累計凈值增長率的走勢圖

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人和基金經理簡介

　　1.基金管理人簡介

　　博時基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［1998］26號文批準設立。公司股東為金信信托投資股份有限公司、中國長城資產管理公司、招商證券股份有限公司和廣廈建設集團有限責任公司，注冊資本為1億元人民幣。

　　2.基金經理簡介

　　周力先生，1968年10月15日出生，金融學碩士。1986年9月至1991年7月在清華大學水利工程系流體機械及流體工程專業學習，獲學士學位。1992年10月至1996年3月在深圳市金源實業股份有限公司工作，任投資部副經理。1996年6月至1999年10月在深圳賽格集團財務公司投資部工作。1998年9月至2001年3月在復旦大學國際金融專業學習，獲碩士學位。1999年11月至2003年1月在招商證券研發中心工作，任高級分析師，負責行業及公司分析。2003年1月25日，入職博時基金管理有限公司，任研究部研究員。自2005年2月4日起，擔任裕陽證券投資基金基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　業績回顧：至2005年6月30日，基金裕陽單位凈值0.9365 元，報告期內凈值增長率為-6.38%。同期上證指數增長率為-14.65%。報告期內，基金裕陽進行了2004年度的收益分配，向全體持有人每10份基金單位派發現金收益0.49元。

　　1.基金管理回顧

　　在2004年的年報中，我們認為2004年倍受關注的接軌壓力可望在2005年得到極大的緩解，在升值預期的作用下，不排除H股帶領A股上漲的局面出現的可能。

　　2005上半年的主要任務是：結構調整及找尋投資標的；總的原則是重點關注尋找有長期盈利能力、競爭力的公司，及具天然與行政壟斷力的公司；并努力做到“以中等的價格買入上等的公司”。

　　在個股選擇方面，增持：萬科、中國石化、寶鋼、聯通、長江電力、伊利股份、蘭花科創、外運發展、現代投資、招商地產、長安汽車、華聯綜超、上海航空。

　　減持：海油工程、賽格三星、華泰股份、山東藥玻、安彩高科、輕紡城、山東黃金等；將招商銀行的股票換成招行轉債。

　　二季度本基金的表現不好，主要是對上市公司的理解不夠深入，結構調整不夠及時所致，其中未調整的股票中巴士股份、特變電工、首創股份、廣船國際等及新增的蘭花科創等股票帶來了較大的帳面損失。

　　2.基金管理展望

　　我們認為目前是投資股票比較好的時刻的主要理由是：預期利率在一段時間內維持低位；股票的估值也處于低位；公司治理在慢慢改善中。

　　股票市場呈現出巨大的反差。

　　實業投資的良好回報vs股票投資的虧損累累：公司的業績不斷改善vs 股價不斷下跌；利率不斷走低vs PE不斷走低：資金松信貸緊VS 股市資金窘迫；實物資產價格不斷走高VS 股票資產價格不斷走低。

　　圍繞匯率水平、地產價格、成品油價格、電價背后，反映出我們尤其是政府部門對市場的價格的正面力量認識還是不夠的；通過降低市場的準入門檻來改變供求關系還受到巨大的利益團體或權力部門的牽制。

　　我們認為：經濟增長放緩可能已不是困擾股市的問題了，股市可能已經基本反應了； 面臨的投資困難，還是投資標的的選擇以及自下而上與自上而下的矛盾。

　　我們將考慮公司的盈利模式、管理層素質、估值等因素，用更長遠的心態來投資。同時，預計股票配置未來將更進取。

　　四、基金托管人報告

　　本基金托管人？中國農業銀行根據《裕陽證券投資基金合同》和《裕陽證券投資基金托管協議》，在托管裕陽證券投資基金的過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及各項法規規定，對裕陽證券投資基金管理人？博時基金管理有限公司2005年1月1日至2005年6月30日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，博時基金管理公司在裕陽證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等方面，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　信息披露符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其相關法規的規定，基金管理人所編制和披露的裕陽證券投資基金年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發現有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農業銀行托管業務部

　　2005年8月23日

　　五、財務會計報告

　　(一)基金半年度會計報表(未經審計)

　　1.裕陽證券投資基金資產負債表

　　單位：人民幣元

　　2.裕陽證券投資基金經營業績表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　單位：人民幣元

　　3.基金收益分配表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　單位：人民幣元

　　4.基金凈值變動表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　金額單位：人民幣元

　　(二)會計報告書附注

　　1.本半年度會計事項說明

　　本半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表一致。

　　2.重大關聯方關系及關聯交易

　　(a)關聯方

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　基金交易傭金＝買(賣)股票成交金額1‰-買(賣)股票經手費、證管費-證券結算風險基金

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人博時基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X1.5% / 當年天數。

　　本基金在本期需支付基金管理人報酬14，947，295.66元。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人中國農業銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值X0.25% / 當年天數。

　　本基金在本期需支付基金托管費2，491，215.95元。

　　(e)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農業銀行保管，并按銀行間同業利率計息�；�金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款余額為42，576，401.60元。本期由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為556，491.27元。

　　中國證券登記結算有限責任公司于2003年8月4日起采用新的證券投資基金結算模式。新的結算模式要求終止使用原以本基金名義開立于中國證券登記結算有限責任公司的結算備付金帳戶，并通過以基金托管人名義開立的“中國農業銀行基金托管專戶”進行證券交易清算。本基金存款由基金托管人保管，相關余額計入銀行存款科目。

　　(f)與關聯方通過銀行間同業市場進行的債券(含回購)交易

　　本基金在本時間段沒有與關聯方通過銀行間同業市場進行的債券(含回購)交易。

　　3.流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　根據中國證券監督管理委員會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股�；�金可使用以基金名義開設的股票帳戶，比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　此外，根據中國證券監督管理委員會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　六、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三) 基金投資前十名股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于博時基金管理有限公司網站的半年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1.報告期內累計買入價值超出期初基金資產凈值2%或前二十名股票明細

　　2.報告期內累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%或前二十名股票明細

　　3.報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　單位：人民幣元

　　(五)債券投資組合

　　(六) 基金投資前五名債券明細

　　(七) 投資組合報告附注

　　1.報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2.基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3.基金的其他資產包括：交易保證金250，000元，應收利息5，495，652.50元，應收股利1，217，548.69元，其他應收款30，832元，待攤費用350，115.04元。

　　4.本報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人

　　(截止2005年6月30日)

　　(一)基金份額持有人戶數：

　　(二)基金持有人結構：

　　(三)基金前十名持有人：

　　注：本排名依據交易所提供的基金前100名持有人名冊，按持有人名稱匯總后所得。

　　八、重大事件揭示

　　(一)基金管理人、托管人本會計期間內無重大訴訟事項；

　　(二)2005年1月22日，我公司在三大證券報上公告了《裕陽證券投資基金季度報告2004年第4號》；

　　(三)2005年2月4日，我公司在三大證券報上公告了《博時基金管理有限公司關于更換基金裕陽基金經理的公告》，周楓先生因個人原因，不再擔任裕陽證券投資基金基金經理。經董事會批準， 本公司聘請周力先生擔任裕陽證券投資基金基金經理；

　　(四)2005年3月29日，我公司在三大證券報上公告了《裕陽證券投資基金2004年年度報告摘要》；

　　(五)2005年3月29日，我公司在三大證券報上公告了《裕陽證券投資基金(500006)收益分配公告》，向全體持有人每10份基金單位派發現金收益0.49元，共計派發現金收益 98，000，000 元， 占可分配收益的98.19%， 剩余部分 1，803，062.43元仍保留在基金資產中；

　　(六)2005年4月20日，我公司在三大證券報上公告了《裕陽證券投資基金季度報告2005年第1號》；

　　(七)中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29 號)中關于“每只基金通過一個證券經營機構買賣證券的年成交量，不得超過該基金買賣證券年成交量的30%”的要求，我公司在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，裕陽基金向多家券商租用了基金專用交易席位，裕陽基金2005年上半年通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　1.股票及債券交易量(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　2.支付傭金(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　3.證券公司席位的變更情況

　　本基金在報告期內沒有新增或取消證券公司席位的情況發生。

　　九、備查文件目錄

　　1.中國證監會批準裕陽證券投資基金設立的文件

　　2.《裕陽證券投資基金基金合同》

　　3.《裕陽證券投資基金基金托管協議》

　　4.基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5.裕陽證券投資基金各年度審計報告正本

　　6.報告期內裕陽證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年8月23日