裕隆證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年8月22日復核了本報告中的財務指標、財務會計報告、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計師審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金基本資料

　　基金名稱：裕隆證券投資基金

　　基金簡稱：基金裕隆

　　基金代碼：184692

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年6月15日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　基金合同存續期：15年

　　上市地點：深圳證券交易所

　　上市時間： 1999年6月24日

　　投資目標：為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并主要通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型上市公司來實現基金的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據上市公司的預期收益和發展潛力，通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型公司來實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　(二)基金管理人

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李全

　　聯系電話：0755-83169999

　　傳 真：0755-83195140

　　電子郵箱：webmaster＠boshi.com.cn

　　(三)基金托管人

　　基金托管人名稱：中國農業銀行

　　信息事務聯系人：李芳菲

　　聯系電話：010-68424199

　　傳 真：010-68424181

　　電子郵箱： lifangfei＠abchina.com

　　(四)登載年度報告正文的管理人互聯網網址：

　　http：// www.boshi.com.cn

　　基金年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　二、主要財務指標

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)、凈值表現

　　1、歷史各時間段基金凈值增長率表

　　2、自基金合同生效以來累計凈值增長率的走勢圖。

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人和基金經理簡介

　　博時基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［1998］26號文批準設立。公司股東為金信信托投資股份有限公司、中國長城資產管理公司、招商證券股份有限公司和廣廈建設集團有限責任公司，注冊資本為1億元人民幣。

　　包周榮先生，1967年出生，雙學士學歷。1991年畢業于清華大學機械制造和應用數學專業，獲工學和理學學士學位。1991年至1999年先后在陜西省證券公司上海業務部、上海證大投資管理有限公司工作。1999-2000年在嘉實基金管理公司任基金經理；2000-2001年在華夏基金管理公司任基金經理助理。2001年3月起任上海證大投資管理有限公司投資管理部經理。2002年12月23日入博時基金管理有限公司，自2003年1月起任基金裕隆基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施細則、《裕隆證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有發生損害基金持有人利益的行為

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　本基金報告期業績表現：

　　2005年6月30 日，基金裕隆單位凈值 0.9196元，報告期內凈值增長率為-4.77%%。同期上證綜合指數增長-14.65%。

　　裕隆基金合同回顧：

　　本基金屬于成長價值型基金，主要投資于業績能夠持續增長的上市公司和市場價值被低估的平穩型上市公司；股票投資不超過資產凈值的80%，國債投資不低于資產凈值的20%。

　　不斷地進行合同回顧是表明本基金經理在投資過程中將基金合同放在最重要的地位，在投資過程中作任何投資決策時都將基金持有人的利益放在首位，即在承受合理的市場風險的情況下努力為持有人謀取長期穩定的收益。

　　本基金經理的投資原則：

　　在整個投資決策和操作過程中，體現一貫的穩健的投資策略，即以風險可控為投資準則而不是以預期收益為投資準則；

　　投資組合的構建原則是：個股以是否具有較長的投資價值作為選擇依據；組合的取舍是以是否能夠提升組合整體的實質價值為評判依據，整體組合是否合理是由市場表現來進行評判，同時兼顧流通性和可操作性；

　　投資哲學是：本基金經理認為投資就是在市場中賺取自己最有可能賺取的那份收益，因此了解市場的同時更要了解自己；

　　投資目標是在具體的操作過程中以追求符合投資流程的一致性為目標，即：檢討每次買賣操作是否依據同一個投資流程和基本的投資原則，投資流程是投資原則的具體化，本基金經理相信投資流程的一致性才有可能體現基金合理收益的長期性；投資收益(或虧損)是通過市場的自然波動，根據投資流程的完成來實現的。本基金經理在每一次具體的操作中努力使得基金的投資組合更具實質價值。

　　2005年上半年投資回顧：

　　2005年上半年，政府加大了對房地產的調控力度，外貿爭端加劇，人民幣升值成為熱點，油價，銅價創出新高，我國經濟發展有所放緩，但仍超出9%的增長率，股票市場開始股權分置試點，市場充滿了不確定性；

　　2005年上半年投資操作回顧：由于在本期中市場充滿了不確定性，在考慮投資策略時采取確定性的投資方向，對近期公司經營狀況影響比較小的上市公司作為主要的候選品種；在具體的操作中，在個股的取舍中努力遵循符合投資流程，但是在這半年的操作中，對原有投資品種的舍棄力度上不夠堅決，錯失了一些機會。

　　2005年下半年證券市場展望及投資策略

　　人民幣匯率制度的改變和對外貿易的變化如何影響微觀企業業績和宏觀經濟政策的變化有待觀察，有些行業出現業績增速減緩甚至向下的趨勢，證券市場股權分置試點給市場有了一個比較確定的補償預期，證券市場的監管力度有待加強，提高證券市場的信用度，完善市場的制度建設，短期有益于市場的政策值得期待，機構投資隊伍不斷擴充，但投資理念趨于一致，證券市場處于轉折期，就象在人重病后的中藥調理期。

　　市場本身由于股權分置試點的補償預期，目前已經處于有長期投資價值的區域，但并不表明市場馬上就會有很大的上漲能力，同時機構投資者投資理念一致性有可能帶來市場或有風險，應該引起關注。在具體的投資過程中，遵循本基金一貫的投資流程，加強投資品種的研究工作，提高投資組合的集中度，努力做好投資的日常工作。在適度控制風險的前提下，為基金持有人獲取長期穩定的合理收益。

　　四、基金托管人報告

　　本基金托管人？中國農業銀行根據《裕隆證券投資基金合同》和《裕隆證券投資基金托管協議》，在托管裕隆證券投資基金的過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及各項法規規定，對裕隆證券投資基金管理人？博時基金管理有限公司2005年1月1日至2005年6月30日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，博時基金管理公司在裕隆證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　信息披露符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其相關法規的規定，基金管理人所編制和披露的裕隆證券投資基金年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發現有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農業銀行托管業務部

　　五、財務會計報告

　　(一)基金半年度會計報表(未經審計)

　　1、裕隆證券投資基金資產負債表

　　單位：人民幣元

　　2、裕隆證券投資基金經營業績表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　單位：人民幣元

　　3、基金凈值變動表

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　單位：人民幣元

　　4、 基金收益分配表

　　2004年1月1日至2005年6月30日止期間

　　單位：人民幣元

　　(二)會計報告書附注

　　1 本半年度會計事項說明

　　本半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表一致。

　　2重大關聯方關系及關聯交易

　　(a) 關聯方

　　關聯方名稱 與本基金的關系

　　博時基金管理有限公司 基金管理人、基金發起人

　　中國農業銀行 基金托管人

　　中國長城資產管理公司 基金管理人的股東

　　金信信托投資股份有限公司 (金信信托 ) 基金發起人、基金管理人的股東

　　招商證券股份有限公司(招商證券) 基金發起人、基金管理人的股東

　　廣廈建設集團有限責任公司 基金管理人的股東

　　中國長城信托投資公司 基金發起人

　　光大證券有限責任公司(光大證券) 基金發起人

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b) 通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　基金交易傭金＝買(賣)股票成交金額1‰-買(賣)股票經手費-證管費-證券結算風險基金

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人博時基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X 1.5% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬21，332，740.64元。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人中國農業銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值 X0.25% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管人托管費3，555，456.84元。

　　(e) 由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農業銀行保管，并按銀行間同業利率計息。基金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款余額為111，384，303.11元。本期由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為1，271，878.55元。

　　中國證券登記結算有限責任公司于2003年8月4日起采用新的證券投資基金結算模式。新的結算模式要求終止使用原以本基金名義開立于中國證券登記結算有限責任公司的結算備付金帳戶，并通過以基金托管人名義開立的“中國農業銀行基金托管專戶”進行證券交易清算。本基金在“中國農業銀行基金托管專戶”的存款由基金托管人保管，相關余額計入銀行存款科目。

　　3流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　根據中國證券監督管理委員會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股。基金可使用以基金名義開設的股票帳戶，比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　此外，根據中國證券監督管理委員會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　六、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)基金投資前十名股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于博時基金管理有限公司網站的半年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1、報告期內累計買入價值超出期末基金資產凈值2%或前二十名的股票明細 單位：元

　　2、報告期內累計賣出價值超出期末基金資產凈值2%或前二十名的股票明細 單位：元

　　報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　單位：元

　　(五)債券投資組合

　　(六)基金投資前五名債券明細

　　(七) 投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產包括：應收利息9，308，422.86元，交易保證金250，000元，應收證券清算款300，288.27元，應收股利401，096.53元，待攤費用151，232.48元。

　　4、報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人(截止2005年6月30日)

　　1、基金份額持有人戶數：

　　2、基金持有人結構：

　　3、基金前十名持有人：

　　注：本排名依據交易所提供的基金前100名持有人名冊，按持有人名稱匯總后所得。

　　八、重大事件揭示

　　(一)基金管理人、托管人本會計期間內無重大訴訟事項；

　　(二)2005年1月22日，我公司在三大證券報上公告了《裕隆證券投資基金季度報告2004年第4號》；

　　(三)2005年3月29日，我公司在三大證券報上公告了《裕隆證券投資基金2004年年度報告摘要》；

　　(四)2005年4月20日，我公司在三大證券報上公告了《裕裕隆證券投資基金季度報告2005年第1號》；

　　(五)中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29 號)中關于“每只基金通過一個證券經營機構買賣證券的年成交量，不得超過該基金買賣證券年成交量的30%”的要求，我公司在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，裕隆基金向多家券商租用了基金專用交易席位，裕隆基金本報告期通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　1、 股票及債券交易量(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　2、支付傭金(2005年1月1日至2005年6月30日)

　　3、證券公司席位的變更情況

　　本基金在報告期內沒有新增或取消證券公司席位的情況發生。

　　九、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準裕隆證券投資基金設立的文件

　　2、《裕隆證券投資基金基金合同》

　　3、《裕隆證券投資基金基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、裕隆證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內裕隆證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年8月24日