鴻飛證券投資基金2005年半年度報告摘要

　　基金管理人：寶盈基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司(簡稱"中國建設銀行")

　　第一節 重要提示及目錄

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國建設銀行根據本基金合同規定，于2005年8月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。

　　第二節 基金簡介

　　(一)基金簡稱： 基金鴻飛

　　交易代碼： 184700

　　基金運作方式： 契約型封閉式

　　基金合同生效日： 2001年5月18日

　　報告期末基金份額總額： 5億份

　　基金合同存續期： 至2008年4月14日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期： 2001年11月28日

　　(二)基金投資

　　投資目標：在嚴格控制投資風險的前提下，實現基金資產的穩定增長，為基金持有人謀求長期最佳收益。

　　投資策略：穩健規范，價值投資，發現并選擇高成長的上市公司進行投資，通過公司業績的高速增長實現投資收益，在對所投資公司合理定價的基礎上，以積極策略決定買入和賣出時機。本基金選擇的成長型企業主要有以下幾類：屬于朝陽行業的企業、國際競爭中具備比較優勢的企業、國家產業政策重點扶持的企業、實現產業轉型的企業、具備行業壟斷或優勢的龍頭企業等；公司處于市場導入后期或高速增長期，主營業務前景較好，在可以預見的將來可以保持較高的增長速度，股本擴張能力較強；公司的經營發展將發生積極變化，而市場價格并未完全反映這種變化等。

　　風險收益特征：風險水平和期望收益相對較高。

　　(三)基金管理人

　　法定名稱： 寶盈基金管理有限公司

　　信息披露負責人： 李光彥

　　聯系電話： 0755-83276688-5528

　　傳真： 0755-83515622

　　電子郵箱： ligy＠byfunds.com

　　(四)基金托管人

　　法定名稱： 中國建設銀行股份有限公司

　　信息披露負責人： 尹東

　　聯系電話： 010-67597420

　　傳真： 010？66212638

　　電子郵箱： yindong＠ccb.cn

　　(五)信息披露媒體

　　基金管理人互聯網網址：http：//www.byfunds.com

　　基金半年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要會計數據和財務指標(截止2005年6月30日)

　　提示：上述基金業績指標不包括份額持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字

　　(二)同期業績比較(截止2005年6月30日)

　　(三)基金凈值表現(截止2005年6月30日)

　　第四節 管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理簡介

　　基金管理人：寶盈基金管理有限公司是2001年按照證監會“新的治理結構、新的內控體系”標準設立的首批基金管理公司之一，2001年5月18日成立，注冊資本為人民幣1億元，注冊地在深圳。公司目前管理兩只

　　基金經理：陳茂仁先生，男，38歲，醫學博士，金融學博士生，6年基金從業經歷，先后任職于平安證券綜合研究所、寶盈基金管理公司，現任基金鴻飛基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作的遵規守信情況

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及各項配套法規、《鴻飛證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。無損害基金持有人利益的行為。基金投資范圍、投資比例、投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　1、2005年上半年度基金業績表現

　　截止到2005年6月30日，基金單位凈值為0.8598元，2005年1-6月凈值增長率為-13.12%。

　　2、鴻飛基金2005年上半年投資管理回顧

　　借披露中報的機會，在此我們向廣大基金持有人及關心愛護鴻飛基金的朋友們表示感謝，并就基金鴻飛2005年上半年的投資情況匯報如下：

　　本基金在上半年規范運作，未發生違規違紀現象。

　　今年上半年，深滬市場先揚后抑，整體來看投資機會不多，4月份之前繼續延續去年全年的走勢，呈現出部分績優股的局部牛市，5月份股權分置試點政策的出臺，雖然短期內市場出現了部分帶有“尋寶”性質的投資熱點，但是由于眾多不確定因素的存在，市場進入了持續的調整與極度的迷茫之中。

　　在投資管理中基金鴻飛在上半年值得總結的地方很多，其教訓是沉痛而又深刻的：

　　1.在資產配置上整個上半年倉位維持在65%-77%之間，4月份之前圍繞著結構調整其倉位大都保持在75%左右，股權分置試點政策出臺后，當時對市場作出了比較正確地判斷，但是倉位減持力度不夠，又在5月底把倉位降到了65%，沒有充分享受到6.8行情的收益。

　　2.上半年整個投資組合存在重大結構性缺陷，與市場偏離較大，(1)對主流品種的估值認識不足，由于考慮到市場主流品種的集中持股造成流通性不足，在去年年底對組合中連創新高的主流品種進行了大幅減持；(2)由于對周期性行業的公司過于執著，沒有對市場就“周期性行業”的恐懼及時作出反映，雖然做了部分減持，但是力度不夠；(3)組合中過分強調上市公司的成長性，而對成長中的風險認識不足(尤其是在一個整體被高估的弱市市場里)；(4)重倉品種蒙受巨大損失，由于對上市公司的估值存在偏差，加之對市場的反應過于遲鈍，鹽田港、中興通訊、中國重汽、東阿阿膠在上半年都有較大的跌幅。

　　綜合以上的分析，本基金在上半年無論是資產配置還是組合品種管理都存在著諸多遺憾與不足，在偏離主流投資的同時，對本組合內的重點品種的市場風險認識不足，使基金凈值蒙受較大損失，在此再一次向廣大投資者表示抱歉。

　　3、鴻飛基金2005年下半年度投資管理展望

　　上半年尤其是二季度整個市場的走勢出乎大多數投資者的意料，持續的政策性利好以及“股權分置試點”的出臺，不僅沒有有效地激活市場熱情，反而因為對宏觀經濟形勢的擔心使上證指數大幅下挫，但是隨著政策的持續推進尤其是匯率改革政策的推出，加深了市場對“股權分置”的認識逐步深化，伴隨著經濟數據的逐步披露，市場對目前我國的經濟形勢的認識更趨理性，而匯率改革所隱含的重大趨勢變化正在慢慢的為證券市場所反應和體現。首先我國經濟的發展道路將由堅持“出口導向”為主逐步向兼顧出口與自主消化并重轉變；其次，國家不再一味的強調引進外資，而是要有計劃的把外資規模控制在適度的范圍內；政府將比以前更加關注民生；再就是企業面臨的外在環境將更富彈性、更復雜也更富競爭力。我們有理由相信伴隨著中國經濟的持續增長，匯率改革所隱含的重大趨勢變化將更進一步催生出一批具備國際競爭力的業績穩定增長的企業。

　　展望下半年我們認為經濟層面的不確定因素依然存在，但是又不宜過分夸大，應該看到在中國經濟經歷了多次經濟的起起落落之后，無論是具體的企業經營者還是政策決策者都已經學會明顯的參與到對經濟預期的管理中來，加之明年又是中國“十一五”的第一年，我們有理由在冷靜的同時多一份理性的思考。短期內我們認為市場環境仍舊是主要的市影響因素。從壞的因素看有：由于歷史的原因，市場的誠信文化以及商業道德不足仍極大的影響著投資者對市場的信心；經濟層面隨著政府投資的逐步緊縮和外貿壓力的逐漸增大，經濟周期性見頂和結構性壓力將逐步顯現，大部分上市公司的盈利能力將受到挑戰(當然，個別以內需為主的行業以及非周期性行業之利潤將比較平穩)。但是好的因素更多：眾所周知的政策性利好，尤其是最近政府對證券市場主體-券商的整改力度加大，使得我們對整個行業有所期待；市場外圍資金的充沛和可以預期的長期低利率環境；更為重要的是在經濟的整體發展過程中，龐大的內需市場有可能在服務業以及為服務業提供基本設備的行業催生出一批業績持續增長的企業。

　　因此，我們對下半年持謹慎樂觀的態度。

　　基于以上分析，積極防御將成為基金鴻飛在下半年投資策略的主基調。在逐步增加組合中的防御性品種，如食品飲料、旅游以及公用事業類上市公司的同時，加大對現有組合結構的重新審視和調整工作，堅定持有組合中質地優良但股價尚未明顯上升的業績可望持續增長的個股；但需同時密切關注公司的經營發展情況。同時堅定持有具備相對壟斷優勢和自主定價權的行業和個股。把適當的耐心與必要的進取有機的結合起來。

　　在具體操作上，堅持“自下而上、精選個股”的原則，在核心資產的選擇方面注重其長期持有價值，估值相對合理、具有穩定的市場龍頭地位和持續增長能力的上市公司以及高成長性的中盤股將是基金鴻飛的基本選擇。

　　第五節 托管人報告

　　中國建設銀行根據《鴻飛證券投資基金基金合同》和《鴻飛證券投資基金托管協議》，托管鴻飛證券投資基金(以下簡稱鴻飛基金)。

　　本報告期，中國建設銀行在鴻飛基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》、基金合同、托管協議和其他有關規定，依法安全保管了基金財產，按規定如實、獨立地向中國證監會提交了本基金運作情況報告，不存在損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了基金托管人應盡的義務。

　　本報告期，按照國家有關規定、基金合同、托管協議和其他有關規定，本托管人對基金管理人-寶盈基金管理有限公司在鴻飛基金投資運作方面進行了監督，對基金資產凈值計算、基金費用開支等方面進行了認真的復核，未發現基金管理人有損害基金份額持有人利益的行為。

　　由鴻飛基金管理人-寶盈基金管理有限公司編制，并經本托管人復核審查的本半年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容真實、準確和完整。

　　第六節 財務會計報告(未經審計)

　　(一)會計報表

　　鴻飛證券投資基金

　　2005年6月30日資產負債表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　鴻飛證券投資基金

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　經營業績表及收益分配表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　鴻飛證券投資基金

　　2005年1月1日至2005年6月30日止期間

　　基金凈值變動表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　(二)會計報表附注(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　1本報告期會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報告相一致。

　　2本報告期無重大會計差錯的內容和更正金額。

　　3重大關聯方關系及關聯方交易

　　(a) 關聯方

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b) 通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c) 基金管理人報酬

　　支付基金管理人寶盈基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理費＝前一日基金資產凈值 X 1.5% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬3，530，194.51元(2004年同期：4，029，500.32元)。

　　(d) 基金托管費

　　支付基金托管人中國建設銀行股份有限公司的托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。計算公式為：日托管費＝前一日基金資產凈值 X 0.25% / 當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管費588，365.73元(2004年同期：671，583.38元)。

　　(e) 銀行存款余額

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國建設銀行保管。基金托管人于2005年6月30日保管的銀行存款及清算備付金余額為47，742，820.84元(2004年同期：52，825，631.41元)。本會計期間由基金托管人保管的銀行存款及清算備付金產生的利息收入為143，341.39元(2004年同期：173，203.40元)。

　　(f) 與基金托管人通過銀行間同業市場進行的債券交易

　　4流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　基金獲配新股，從新股獲配日至新股上市日或以下規定期間，為流通受限制而不能自由轉讓的資產。

　　根據中國證券監督管理委員會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股。基金可使用以基金名義開設的股票賬戶，比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在約定期限內不能自由流通。

　　根據中國證券監督管理委員會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2005年6月30日止流通受限制的股票情況如下：

　　第七節 基金投資組合報告

　　(一) 基金資產組合情況

　　(二) 按行業分類的股票投資組合

　　(三)基金投資前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于寶盈基金管理有限公司網站(http：//www.byfunds.com)的半年度報告正文。

　　(四)股票投資組合的重大變動

　　1、累計買入金額前20名股票明細

　　2、累計賣出金額前20名股票明細

　　3、買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　(五)按券種分類的債券投資組合

　　(六)基金投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查；在本報告編制日前一年內未受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中未有超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產明細

　　4、本報告期內處于轉股期的可轉換債券。

　　第八節 基金份額持有人戶數及持有人結構

　　(一)基金份額持有人戶數(截止2005年6月30日)

　　(二)基金份額持有人結構(截止2005年6月30日)

　　(三)基金前十名持有人(截止2005年6月30日)

　　注：上述本基金持有人相關資料由中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司提供。

　　第九節 重大事件揭示

　　(一) 本基金在本報告期內未召開基金份額持有人大會。

　　(二) 2005年5月31日基金管理人在《中國證券報》、《證券時報》、《上海證券報》發布公告，經中國證券監督管理委員會核準(證監基金字【2005】88號)，聘任譚啟江先生為公司副總經理。

　　(三) 本基金托管人在本報告期內信息披露事項如下：

　　1、 2005年3月16日，中國建設銀行股份有限公司第一屆董事會第四次會議和2005年第一次臨時股東大會在北京召開，會議批準張恩照先生因個人原因辭去中國建設銀行股份有限公司董事長、董事。

　　2、2005年3月25日，中國建設銀行股份有限公司2005年第二次臨時股東大會和第一屆董事會第六次會議在北京召開。臨時股東大會和董事會會議經過審議，選舉郭樹清先生為中國建設銀行股份有限公司董事、董事長。

　　3、 2005年6月17日，中國建設銀行股份有限公司和美洲銀行在北京共同宣布，雙方簽署了關于戰略投資與合作的最終協議。根據協議，美洲銀行將分階段對中國建設銀行股份有限公司進行投資，最終持有股權可達到19.9%。

　　4、 2005年7月1日，中國建設銀行股份有限公司和淡馬錫旗下的全資子公司亞洲金融控股私人有限公司(簡稱“亞洲金融”)在京簽署了關于戰略投資的最終協議。根據協議，淡馬錫將通過“亞洲金融”對中國建設銀行股份有限公司進行股權投資。

　　(四) 本報告期內未發生涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟。

　　(五) 本報告期內，本基金管理人的基金投資策略嚴格遵循本基金《招募說明書》中披露的基本投資策略，未發生顯著的改變。

　　(六) 本基金在本報告期內未發生基金收益分配。

　　(七) 本報告期內本基金聘請的會計師事務所沒有發生變更。

　　(八) 在本報告期內，基金管理人、托管人及其高級管理人員未受監管部門稽查或處罰。

　　(九)基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　根據中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29號)的有關規定要求，本基金管理人在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，向多家券商租用了基金專用交易席位，本報告期基金鴻飛通過各證券經營機構的交易席位的成交及傭金情況見下表：

　　1、股票交易情況：

　　2、債券及回購交易情況：

　　注：上述傭金不包括由中國證券登記結算有限責任公司收取的證券結算風險基金，債券成交量按凈價統計。

　　3、席位變更情況

　　報告期內，基金取消了聯合證券深圳席位、

　　寶盈基金管理有限公司

　　二零零五年八月二十四日