國聯基金關于所管理基金權證投資方案的公告

　　國聯基金管理公司所管理的優質成長基金及分紅增利基金，按基金合同中的規定，可以主動投資權證，我們將繼續嚴格按照中國證監會《關于股權分置改革中基金投資權證有關問題的通知》，以及公司現有的投資管理辦法執行投資管理，對權證投資現做如下規定：

　　一、投資權證的比例限制

　　1、一只基金在任何交易日買入所有權證的總金額，按照成本計算，不得超過上一交易日該基金資產凈值的千分之五。

　　2、一只基金持有的全部權證，按照成本計算，其市值不得超過該基金資產凈值的百分之三。

　　3、國聯基金管理的全部基金持有的同一權證，不得超過該權證的百分之十。

　　4.因證券市場波動、基金規模變動、

　　二、投資策略

　　運用B-S模型、二叉樹模型、隱含波動率等方法對權證估值進行測算，通過權證交易來鎖定風險。通過承擔適量風險，進行主動投資以獲取超額收益。

　　三、信息披露方式

　　基金管理人將嚴格按照《基金法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》和其他有關法律、法規及中國證監會的有關規定，將權證投資的信息披露事項將納入信息披露范圍，在基金定期報告中披露基金投資權證的有關信息，在一種以上中國證監會指定的媒體上公告，并在公開披露日分別報中國證監會和基金管理人主要辦公場所所在地中國證監會派出機構備案。

　　四、風險控制措施

　　1.投資部門通過定量的風險測算指標，對權證品種的流動性、定價及杠桿比例進行評估，決定相應的投資策略。

　　2.業務運作實行相互監督、相互制約的崗位分離制度。投資決策委員會和基金經理在制定權證投資決策時，嚴格遵循相關法律法規和公司投資管理制度的規定。基金交易部在執行權證投資指令時，審核投資指令的合規性，并有權拒絕執行違反規定的指令。

　　3.明確相關的投資限制和禁止行為，在執行交易的電腦交易程序中作相應的限制設置，對異常的交易行為設置示警功能，保證使違背有關限制或禁止的任何故意或失誤的投資指令和交易指令無法得到實現，異常情況能及時提示。

　　4.權證與對應正股合并管理，對未進入三級

　　5.嚴格授權管理。根據公司投資及決策管理流程，基金經理必須在授權范圍內進行操作，一只基金持有的全部權證，按照成本計算，其市值超過該基金資產凈值的百分之一時，需投資總監審批；一只基金持有的全部權證，按照成本計算，其市值不得超過該基金資產凈值的百分之二時，需分管領導審批。任何權證單向持有的總金額任何時點都不得超出證監會的比例限制。

　　6.監察稽核人員有權即時監控權證交易執行情況、檢查權證投資決策制定情況、權證投資組合及其變動情況、權證投資指令的交易完成情況，對有疑問的交易行為及時反映和匯報。

　　7.金融工程小組將運用金融統計分析模型對基金投資組合的風險進行評估，以數量分析手段評估權證及投資組合的風險，每周出具風控報告。

　　五.投資風險揭示

　　權證交易具有避險、發現價格以及優化配置資源、降低交易費用等一系列功能，但是，如果不恰當使用或風險管理不當則會導致巨大的風險。

　　1.杠桿交易風險：權證的高杠桿性是指投資者在進行權證交易時，一般只需支付小額的權利金，便可獲得與標的資產同樣的收益率，這意味著在標的資產價格向不利方向變動時，投資者受到的損失也較大。

　　2.投資策略風險：衍生品的虛擬性和定價復雜性使得其交易策略遠復雜于現貨交易。參與權證交易時，基金制定的投資策略是否有效，所使用的模型是否經過充分的驗證，都會給投資者帶來風險。特別是使用金融衍生品都是以組合資產和衍生品標的資產、衍生品標的資產和衍生品之間的穩定、可準確估計的統計關系為基礎的，當這樣的關系無法建立或不可靠時，金融衍生品就成為單純的投機工具，組合資產也就無法得到有效的保護，基金也難以達到自己的使用目的。

　　3.價格大幅波動風險：由于存在T＋0，高杠桿性、交易成本也相對較低，可能存在的機構操縱，會導致權證價格大幅波動，偏離實際價值的風險作為一個全新的金融產品，權證價格存在非理性暴漲暴跌風險。

　　4.履約風險：如發行人無法履約，投資者可能蒙受全部損失。

　　特此公告！

　　國聯基金管理有限公司

　　2005年8月24日