華寶興業多策略增長基金2005年第1季度報告

　　一、重要提示

　　華寶興業基金管理公司董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2005年4月18日復 核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　華寶興業基金管理公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期起始日期為2005 年1 月1 日,截止日期為2005 年3 月31 日。

　　本報告中有關財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　1、基金運作方式

　　華寶興業多策略增長開放式證券投資基金為契約型開放式基金。存續期間為永久存續。

　　2、基金管理人、托管人及基金成立日期

　　華寶興業多策略增長開放式證券投資基金管理人為華寶興業基金管理有限公司,托管人為中國建設銀行股份有限公司,2004 年4 月30 日募集結束并于2004 年5 月11 日正式成立。

　　3、基金的名稱、簡稱、交易代碼、本報告期末基金份額總額列表如下：

　　4、華寶興業多策略增長開放式證券投資基金投資目標、投資策略、業績比較基準

　　投資目標：通過各風格板塊間資產配置以及各板塊內精選個股,在控制風險的前提下為持有人謀求最大回報。

　　投資策略：本基金看好中國經濟的發展前景和證券市場存在的投資機會,注重資產在各風格板塊間的配置,同時在各風格板塊內部精選個股。

　　在正常的市場情況下,本基金的股票投資比例范圍為基金資產凈值的50%-95%；債券為0%-45%,現金或者到期日在一年內的政府債券比例在5%以上。

　　1)股票投資策略

　　A、風格板塊輪動策略

　　根據數量化輔助模型和公司內部研究支持以及基金經理自身判斷,決定股票資產在各風格板塊間的配置。當某一風格板塊投資機會較大時,增加對該板塊的持有比例；當某一板塊投資機會較小時,減少對該板塊的持有比例。

　　B、風格板塊的股票精選策略

　　針對各風格板塊,有不同的板塊內精選個股標準,定性指標與定量指標相結合,定性指標主要考察上市公司的治理結構、管理水平、競爭優勢及行業特點等因素。

　　a、大盤價值板塊：采用股息率、市盈率、市凈率、市銷率、市現率五個指標。股息率較高的股票得分較高,市盈率、市凈率、市銷率、市現率較低的股票得分也較高。

　　b、大盤成長板塊：我們側重于選取具有難以超越的競爭優勢的個股。主要考慮公司是否具有優越的管理團隊,具有長期發展策略；具有壟斷優勢；公司所處行業基本面已經好轉,且已有融資計劃的上市公司；所在行業中處于領先地位,或者占據絕對多數的市場份額；高收益增長率,高利潤率；專利產品多,低成本的生產和/或分銷能力。

　　c、中小盤價值：我們側重選取內在價值被市場低估的個股。具體的評價指標是股票被低于其清算價值或其有形帳面價值出售；相對于其獲益潛力或者重置成本來說,股票價格偏低；公司進行資產重組,股票價格大大低于市場估值；公司具有至少10-20%的增長率,財務狀況良好,市盈率低于市場平均水平。

　　d、中小盤成長：我們傾向于選擇業績可能大幅增長、股本擴張能力強的上市公司的個股。主要考慮過往盈利持續增長或盈利增長潛力巨大；獲取具有吸引力的凈資產收益率(ROE)的能力；低于基金經理對未來三年預期盈利增長率的P/E指標；不斷擴大的市場份額；良好的資產負債情況；股東及管理團隊實力雄厚；較強的新產品開發能力。

　　2)債券投資策略

　　A、本基金定位為股票基金；在政策允許的情況下,本基金債券投資的下限為零；

　　B、本基金債券投資的主要目的是為了回避特定時期股票投資可能存在的風險,同時能夠獲取債券投資的收益；

　　C、本基金投資債券將采取穩健的投資策略。

　　業績比較基準： 80%×復合指數＋20%×上證國債指數(資訊 行情 論壇)。

　　其中,

　　復合指數＝ 上證 180 流通市值 深證100流通市值

　　? 上證180指數+ ? 深證100指數

　　成分指數總流通市值 成分指數總流通市值

　　成分指數總流通市值＝上證180流通市值＋深證100流通市值

　　風險收益特征：

　　本基金是一只積極型的股票基金,屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭使基金的單位風險收益值從長期平均來看高于業績比較基準的單位風險收益值。

　　三、基金主要財務指標和基金凈值表現

　　本基金自2005 年1 月1 日至2005 年3 月31 日主要財務數據和基金凈值表現如下。

　　1、主要會計數據和財務指標

　　單位：元

　　2、凈值增長率與同期比較基準收益率比較：

　　3、基金累計凈值增長率與比較基準收益率走勢對比：

　　按照基金契約的約定,自基金成立日期的6 個月內達到規定的資產組合,截至2004 年11月11日,本基金已達到契約規定的資產配置比例。

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如基金的申購贖回費等),計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　四、基金管理人報告

　　1、 基金經理簡介

　　基金經理童國林先生, 1969年生,1994年畢業于中南財經大學,獲經濟學碩士學位。1994-2002年分別在深圳中航(行情 論壇)企業集團、君安證券公司、甘肅證券公司從事證券研究、證券交易和資產管理工作, 2002年12月至2004年4月任本公司研究部總經理。2004年5月起任華寶興業多策略增長基金經理。

　　2、 基金運作合規情況說明

　　本報告期內,本基金管理人遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《華寶興業多策略增長開放式證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定、監管部門的相關規定,依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,在控制投資風險的基礎上,為基金份額持有人謀取最大利益,沒有損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、 投資策略和業績表現回顧

　　本基金在報告期內全面落實2005年股票投資的整體思路：“二級市場穩健操作,一級市場踴躍參與,極端市場積極選時,行業板塊加強輪動”？？？具體來說,增加了股票資產配置比例,同時加大了股票持有結構的調整。

　　首先,從最重要的基本面？？？公司業績？？？來看,截止2005年4月1日,已經公布年報的公司共計726家,主營業務收入23856億元,同比增長37%；凈利潤1610億元,同比增長49%；加權平均P/E為15.75倍(占總流通市值的68%)；相比較2%以下的固定收益(國債、存款),藍籌股的股息率普遍超過4%；資本是逐利的,同時也是自由流動的,因此,股票在金融資產中的吸引力將大大增強。

　　所以,本基金報告期內大比例增加股票配置比例,并且突破75%,顯示本基金對后市謹慎樂觀,并且顯示本基金股票投資的上限可以突破75%。

　　但是,金融工程分析表明,盡管本基金在時機選擇方面略有優勢,本基金的選股能力大大落后,因此,本基金在一季度里大幅度調整持股結構；該調整已經顯示出一定的積極效果。本基金預計,組合的結構調整和優化工作將貫徹于未來的投資管理過程的始終；不過,近期的結構調整的主導思想是：增加不變的可變成本類股票(煤炭、石油、港口、礦產、地產、海運等),減持上升的可變成本類股票(航空、公交、火電)。

　　風格板塊輪動方面,報告期內適當減持了大盤價值股,增持了大盤成長股。四大風格板塊配置比例變化如下圖所示：

　　我們將密切關注各風格板塊的變化,并做出適當反應。

　　五、投資組合報告

　　1. 基金資產組合

　　截至2005 年3 月31 日,本基金資產組合列表及圖示如下：

　　2. 按行業分類的股票投資組合

　　3. 基金投資前10 名股票明細

　　4. 按券種分類的債券投資組合

　　5. 基金債券投資前5 名明細

　　6. 投資組合報告附注

　　(1) 基金管理人沒有發現本基金投資的前10 名證券的發行主體在報告期內被監管部門立案調查；

　　(2) 本基金股票投資對象為上海和深圳兩個交易所上市交易,并符合基金投資策略規定的各風格板塊選股標準的股票,沒有特定的備選股票庫。

　　(3) 本基金投資組合中其他資產包括：交易保證金515,587.11 元、應收利息10,068,713.58 元、應收申購款155,630元 、其他應收款73,480,000元、待攤費用121,114.50元。

　　(4) 本基金持有的在轉股期內的可轉換債券明細如下：

　　六、基金份額變動情況

　　本基金在報告期內基金份額的變動情況列表如下：

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　以下文件存于基金管理人及基金托管人辦公場所備投資者查閱。

　　1、證監會批準設立基金的文件

　　2、管理人業務批準文件、營業執照、公司章程

　　3、華寶興業多策略增長開放式證券投資基金基金契約

　　4、華寶興業多策略增長開放式證券投資基金招募說明書

　　5、華寶興業多策略增長開放式證券投資基金托管協議

　　6、報告期內在指定報刊上披露的各種公告

　　投資者可以通過基金管理人網站,查閱或下載基金契約、招募說明書、托管協議及基金的各種定期和臨時公告。

　　華寶興業基金管理有限公司

　　2005 年4月18日