銀華-道瓊斯88精選季度報告(2005年第1季度)

　　第一節 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行根據本基金合同規定，于2005年4月15日復核了本報告中的 財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告相關財務資料未經審計。

　　第二節 基金產品概況

　　基金名稱：銀華-道瓊斯88精選證券投資基金

　　基金簡稱：銀華-道瓊斯88

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年8月11日

　　報告期末基金份額總額：499，044，115.35份

　　投資目標：本基金將運用增強型指數化投資方法，通過嚴格的投資流程和數量化風險管理，在對標的指數有效跟蹤的基礎上力求取得高于指數的投資收益率，實現基金資產的長期增值。

　　投資策略：本基金為增強型指數基金，以道中88指數為基金投資組合跟蹤的標的指數，股票指數化投資部分主要投資于標的指數的成份股票，增強部分主要選擇基本面好、具有核心競爭力的價值型企業的股票，在控制與標的指數偏離風險的前提下，力求取得超越標的指數的投資收益率。

　　投資范圍：本基金主要投資于具有良好流動性的金融工具，包括道瓊斯中國88指數的成份A股及其備選成份股、新股(首發或增發)、債券資產(國債、金融債、企業債 、可轉債等債券資產)以及中國證監會允許基金投資的其它金融工具，各類資產投資比例符合《證券投資基金法》的規定。

　　業績比較基準：道瓊斯中國88指數(簡稱道中88指數)

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行

　　注冊登記機構：銀華基金管理有限公司

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　一、 基金主要財務指標(單位：人民幣元)

　　二、 本期份額凈值增長率與業績比較基準收益率比較表

　　三、 基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：1、根據《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》的規定：

　�、� 本基金原則上將不高于75%的資產投資于股票，將不低于20%的資產投資于國債。在法律環境允許后，本基金股票資產投資比例上限將調整為95%，且保持不低于基金資產5%的現金或到期日在一年以內的政府債券。鑒于現行法規已經沒有對基金投資于債券的限制性規定，本基金股票資產投資比例上限調整為95%，該變更已于2004年12月25日公告。

　　② 本基金管理人應在基金合同生效日起3個月內完成建倉；

　　本報告期內，本基金嚴格執行了《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》的相關規定。

　　2、本基金合同生效于2004年8月11日，截至2005年3月31日，本基金合同生效不滿一年。

　　3、本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　第四節 管理人報告

　　一、 基金經理情況

　　許翔先生，42歲，西方會計學碩士，分析化學學士。1991年至1994年，就讀于暨南大學，獲西方會計學碩士學位。1985年至1989年就讀于廈門大學。1981年至2002年，曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行(資訊 行情 論壇)、深圳高新技術工業村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監、投資總監等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現任公司首席分析師。

　　二、 遵規守信說明

　　本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。

　　三、 基金投資策略和業績表現報告

　　2005年將是中國股市的轉折年，資本市場必將經歷一場制度變遷，從單純的融資功能向融資和投資功能并重。股指的連創新低昭示著重大機遇與挑戰正在來臨，本基金第一季度將股票倉位從67%大幅提高到93%，大量增持中集、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等個股，基金凈值增長遠高于大盤的漲幅。

　　我們認為今年中國經濟2005年繼續保持高速度增長，經濟增長的效果最終將會反映到股票市場，雖然股權分置等股市固疾仍然未有明朗的解決方案，但是股市制度不合理性問題已經上升至國家高度，管理層對證券市場的積極意愿已相對明顯。隨著中國經濟的高速發展，上市公司的業績快速提升，股市持續下跌已基本釋放了宏觀緊縮、部分周期性上市公司業績下滑預期、股市擴容等因素帶來的風險。部分股票的投資價值在股票市場的下跌中逐步顯現，同國際市場比較，估值水平已具有相當的吸引力。中國證券市場在不斷規范化和國際化的進程中，正逐步走出低谷，我們認為股票市場在2005年的表現會較好。。

　　本基金的最高股票倉位可達95%，2005年第二季度仍將保持較高的倉位。資產配置方案根據市場發展不斷調整投資組合，選擇市場認同度較高的穩健型成長投資品種，重點關注消費升級行業、瓶頸制約類行業等優勢企業，主要投向公用事業、消費品、交通運輸等行業股票。本基金2005年力爭把握階段性的高漲行情，采取波段操作，適度調整結構，提高持股集中度，為基金持有人爭取更大的收益。

　　第五節 投資組合報告

　　一、 本報告期末基金資產組合基本情況

　　二、 本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　1、指數投資部分

　　2、積極投資部分

　　三、基金投資前十名股票明細

　　四、積極投資前五名股票明細

　　五、指數投資前五名股票明細

　　六、本報告期末本基金未有債券投資。

　　七、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　4.本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　第六節 開放式基金份額變動 (單位：份)

　　第七節 備查文件目錄

　　一、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金招募說明書》

　　二、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》

　　三、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金托管協議》

　　四、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　五、本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站(www.yhfund.com.cn)查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2005年4月21日