嘉實服務增值行業開放式基金2005年第1季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年4月15日復核了 本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：嘉實服務增值行業基金(深交所凈值揭示簡稱：嘉實服務)

　　基金代碼：070006(深交所凈值揭示代碼：160705)

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年4月1日

　　報告期末基金份額總額：8，002，532，186.18份

　　投資目標：在力爭資本本金安全和流動性前提下超過業績比較基準，在追求長期穩定增長的同時不放棄短期收益。

　　投資策略：投資組合比例范圍為股票25-80%、債券20-75%、現金5%左右。其中，基金投資于服務業股票的比例不低于基金股票資產的80%。在有關法律法規許可時，基金資產除5%左右以現金形式持有，其余基金資產可全部用于股票投資。在上述資產配置比例的基礎上，本基金根據合適的定性、定量指標選擇各行業具有競爭優勢的上市公司所發行的股票，獲取穩定的長期回報。

　　業績比較基準：中信綜合指數(資訊 行情 論壇)和中信國債指數(資訊 行情 論壇)的復合指數

　　風險收益特征：本基金的投資目標和投資理念決定了本基金屬于中等風險證券投資基金

　　基金管理人名稱：嘉實基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一) 主要財務指標

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1.報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　2.基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　注：本基金投資組合比例限制如下：

　　(1)投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%；(2)持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%；(3)本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；(4)法律法規規定的其他限制。

　　由于基金規模或市場的變化導致的投資組合超過上述約定的比例不在限制之內，但應在10個交易日內進行調整，以達到標準。

　　自基金合同生效日2004年4月1日起六個月內，本基金達到上述比例限制。在本報告期內本基金達到上述基金合同規定的投資組合比例限制。

　　四、管理人報告

　　1、 基金經理情況介紹

　　徐軼先生，貨幣銀行學碩士。1993年開始從事證券市場研究，投資銀行，投資管理，11年從業經驗，投資管理經驗豐富。曾任國信證券投資總監、大成基金管理有限公司助理總經理、中融基金首席策略分析師。2003年9月加盟嘉實基金管理有限公司，任首席策略分析師。

　　2、在報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規、《嘉實服務增值行業開放式證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內基金的投資策略和業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為0.921元，報告期內下跌1.39%。同期業績比較基準(80%中信綜合指數＋20%中信國債指數)下跌5.29%，本基金凈值增長率超越業績比較基準3.90%。

　　2005年一季度，市場表現出前所未有的、強烈的分化特征。一方面，指數延續去年跌勢慣性下挫，雖在春節前后及“兩會”期間出現較大程度的反彈，但隨后又下跌創下五年市場新低；另一方面，一些績優的二線藍籌卻連續創新高，市場形成鮮明對比。

　　本季度，本基金一方面加大了港口、機場、高速公路等具有壟斷特性的交通運輸行業的比例，同時也加大了目前正處于最艱難時期、長期資產價值被嚴重低估的火電的投資比例，另一方面在油價高企、人民幣升值仍無定論的背景下，及時降低了航空股的投資比例，取得了一定的效果。但由于連創新高的個股多集中在制造業細分行業的龍頭或者小盤股票上，本基金受制于投資范圍及規模的限制，受益并不明顯，這使我們雖然跑贏了業績比較基準，但與同行比較則存在一定的差距。

　　未來一段時期內，政策面不斷趨暖，以保險資金、企業年金為代表的長期資金將逐步入市，這將使后市的熱點開始擴散，前期出現的強烈分化特征在一定程度上將弱化，但從長遠來看，具有長期穩定增長性的股票仍是中國證券市場上風險最低、回報豐厚的品種。另外，受股權分置方案試點預期的推動，具有低市盈率、高市凈率、高法人股比例的股票將成為市場關注的焦點。

　　基于上述判斷，我們將保持合適的股票倉位，注重個股選擇，重點投資于長期價值低估、壟斷優勢明顯、管理規范、信息透明的行業龍頭企業，以期獲得超越業績比較基準的投資收益。

　　最后，感謝您對本基金管理人以及我們基金經理的信任，我們本著“誠實信用、勤勉盡責”的態度，努力工作，力爭以出色的業績回報持有人的信任。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產構成

　　4、持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準嘉實服務增值行業開放式證券投資基金設立的文件；

　　2、 《嘉實服務增值行業開放式證券投資基金基金合同》；

　　3、《嘉實服務增值行業開放式證券投資基金招募說明書》；

　　4、《嘉實服務增值行業開放式證券投資基金托管協議》；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　6、 報告期內嘉實服務增值行業開放式證券投資基金公告的各項原稿。

　　(二)存放地點：北京市建國門北大街8號華潤大廈8層嘉實基金管理有限公司

　　(三)查閱方式

　　1.書面查詢：查閱時間為每工作日8：30-11：30，13：00-17：30。投資者可免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　2.網站查詢：基金管理人網址：http：//www.harvestasset.com

　　投資者對本報告如有疑問，可咨詢本基金管理人嘉實基金管理有限公司，咨詢電話95105866，010-65185566或發電子郵件，E-mail：service＠harvestasset.com。

　　嘉實基金管理有限公司

　　2005年4月20日