國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)基金季度報(bào)告2005年第1季度

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年4月18日復(fù)核 了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　1、 基金簡(jiǎn)介

　　基金簡(jiǎn)稱：國泰金馬穩(wěn)健

　　基金代碼：020005

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月18日

　　報(bào)告期末基金份額總額：918，970，827.77份

　　基金管理人：國泰基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設(shè)銀行股份有限公司

　　2、 基金產(chǎn)品說明

　　(1)投資目標(biāo)：通過股票、債券資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)的合理配置，高度適應(yīng)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化。緊盯不同時(shí)期對(duì)中國GDP增長具有重大貢獻(xiàn)或因GDP的高速增長而獲得較大受益的行業(yè)和上市公司，最大程度地分享中國宏觀經(jīng)濟(jì)的成長成果，為基金持有人謀求穩(wěn)健增長的長期回報(bào)。

　　(2)投資策略：本基金采取定性與定量分析相結(jié)合的方式，通過資產(chǎn)配置有效規(guī)避資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；通過對(duì)不同時(shí)期與GDP增長密切相關(guān)的投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等因素的深層研究，準(zhǔn)確預(yù)期并把握對(duì)GDP增長貢獻(xiàn)度大及受GDP增長拉動(dòng)受益度大的重點(diǎn)行業(yè)及上市公司；通過個(gè)股選擇，挖掘具有成長潛力且被當(dāng)前市場(chǎng)低估的重點(diǎn)上市公司。在債券投資方面，主要基于長期利率趨勢(shì)以及中短期經(jīng)濟(jì)周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析，實(shí)施積極的債券投資管理。

　　(3)業(yè)績比較基準(zhǔn)：本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)＝60%×［上證A股指數(shù)(資訊 行情 論壇)和深圳A股指數(shù)的總市值加權(quán)平均］＋40%×［上證國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)］(在其它較理想的業(yè)績基準(zhǔn)出現(xiàn)以后，經(jīng)一定程序會(huì)對(duì)現(xiàn)有業(yè)績基準(zhǔn)進(jìn)行替換)。

　　(4)風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于中低風(fēng)險(xiǎn)的平衡型基金產(chǎn)品，基金的預(yù)期收益高于債券型基金，風(fēng)險(xiǎn)程度低于激進(jìn)的股票型基金。

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　1、 各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　注：所述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2、 基金金馬凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　3、 基金金馬累計(jì)凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　注：本基金合同生效日為2004年6月18日，截止至2005年3月31日不滿一年。

　　四、 基金管理人報(bào)告

　　1、基金管理合法合規(guī)性聲明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其實(shí)施準(zhǔn)則等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，嚴(yán)格遵守基金合同和招募說明書約定，本著誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)、最大限度保護(hù)投資人合法權(quán)益等原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為持有人謀求最大利益。

　　報(bào)告期內(nèi)本基金未發(fā)生任何損害基金份額持有人利益的行為，投資運(yùn)作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定，未發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易及其他違規(guī)行為，信息披露及時(shí)、準(zhǔn)確、完整，本基金與本基金管理人所管理的其他基金資產(chǎn)、與公司資產(chǎn)之間嚴(yán)格分開、公平對(duì)待，基金管理小組保持獨(dú)立運(yùn)作，并通過科學(xué)決策、規(guī)范運(yùn)作、精心管理和健全內(nèi)控體系，有效保障了投資人的合法權(quán)益。

　　2、基金經(jīng)理介紹

　　何江旭，基金經(jīng)理，男，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，10年證券期貨從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于浙江金達(dá)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司、君安證券公司、國信證券公司。2000年加盟國泰基金管理公司，歷任研究開發(fā)部總監(jiān)助理、投資決策委員會(huì)秘書，基金管理部副總監(jiān)，金鼎基金基金經(jīng)理，金鑫基金基金經(jīng)理。

　　應(yīng)偉衛(wèi)，基金經(jīng)理助理，男，電子工程碩士，7年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于華夏基金管理公司，2004年加盟國泰基金管理有限公司，曾任國泰金鷹增長基金基金經(jīng)理助理，2004年8月起任金馬穩(wěn)健基金基金助理。

　　3、2005年第一季度證券市場(chǎng)與投資管理回顧

　　2005年以來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持了較快的增長速度。1季度固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍較大，原材料、燃料等價(jià)格繼續(xù)上漲并創(chuàng)出歷史新高，同期物價(jià)水平上漲較快。過于強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)心政府將采取進(jìn)一步的宏觀調(diào)控措施，使部分行業(yè)的利潤增長空間受壓。

　　證券市場(chǎng)在年報(bào)業(yè)績預(yù)期和政策預(yù)期的作用下，1季度在2月份出現(xiàn)了10%左右的反彈，其余時(shí)間延續(xù)了調(diào)整走低的趨勢(shì)。在這過程中，基于業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期、公司治理以及估值重構(gòu)的價(jià)值投資理念主導(dǎo)了股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以部分具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)為代表的公司股價(jià)不斷創(chuàng)出新高，表現(xiàn)出一種強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。3月份以后市場(chǎng)兩極分化的現(xiàn)象進(jìn)一步嚴(yán)重，周期類公司遭到市場(chǎng)拋售。我們認(rèn)為這在本質(zhì)上是一個(gè)弱勢(shì)的市場(chǎng)中有限的場(chǎng)內(nèi)資金不斷向少數(shù)具有定價(jià)能力的個(gè)股集中的過程。在這一過程中越來越多的個(gè)股成為非主流品種而遭減持，部分個(gè)股則獲得了流動(dòng)性或稀缺性溢價(jià)。

　　本基金在1季度保持70%左右股票倉位的基礎(chǔ)上，主要對(duì)持股結(jié)構(gòu)做了重大的調(diào)整。在2月份大盤反彈到1300點(diǎn)以上時(shí)對(duì)一些認(rèn)為漲幅潛力小的品種進(jìn)行了減持，在策略上采取了增加防御品種，減少攻擊性品種的行動(dòng)。但從階段性的效果看，這種策略的安排并不成功，與市場(chǎng)主流行為背道而弛。目前的投資環(huán)境決定了基金的投資不僅要考慮長期的戰(zhàn)略安排，更關(guān)鍵的是在短期的策略安排上要靈活機(jī)動(dòng)。3月份開始對(duì)組合進(jìn)行了較大調(diào)整，增加了具有定價(jià)能力的稀缺性品種，減持業(yè)績?cè)鲩L不明顯或估值偏高的品種；降低周期性行業(yè)的配置，增加交通運(yùn)輸以及消費(fèi)和消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的配置比重，持股集中度有所提高。

　　2季度A股市場(chǎng)面臨的不確定性較1季度將大幅增加，除了貫徹宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)降溫而可能采取的加息、區(qū)別貸款利率、提升存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策外，擴(kuò)容速度的提升、“A＋H”模式的試行都對(duì)市場(chǎng)資金的供給關(guān)系和心理信心構(gòu)成壓力。我們對(duì)二季度A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎的態(tài)度。我們認(rèn)為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化的格局短期內(nèi)難以改變。未來的強(qiáng)者仍將是那些事實(shí)證明能夠抵御經(jīng)濟(jì)景氣下降并能保持業(yè)績持續(xù)增長的具有稀缺性和定價(jià)能力的優(yōu)質(zhì)公司。

　　五、基金投資組合報(bào)告

　　1、 基金資產(chǎn)組合情況

　　2、 按行業(yè)分類的股票投資組合

　　3、 按市值占基金資產(chǎn)凈值比例的前十名股票明細(xì)

　　4、 按券種分類的債券投資組合

　　5、 按市值占基金資產(chǎn)凈值比例的前五名債券明細(xì)

　　6、 報(bào)告附注

　　(1)報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在報(bào)告編制日前一年受到公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　(2)基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的情況。

　　(3)其他資產(chǎn)的構(gòu)成如下：

　　(4)處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　六、開放式基金份額變動(dòng)情況

　　七、備查文件目錄

　　1、關(guān)于同意設(shè)立國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)證券投資基金的批復(fù)

　　2、國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)證券投資基金合同

　　3、國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)證券投資基金托管協(xié)議

　　4、國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)證券投資基金年度報(bào)告

　　5、國泰金金馬穩(wěn)健回報(bào)證券投資基金代銷協(xié)議

　　6、報(bào)告期內(nèi)披露的各項(xiàng)公告

　　7、國泰基金管理有限公司營業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　備查文件存放地點(diǎn)：本基金管理人國泰基金管理有限公司辦公地點(diǎn)？？？上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道

　　1600號(hào)浦項(xiàng)商務(wù)廣場(chǎng)31-32樓。

　　投資者查閱方式：可咨詢本基金管理人；部分備查文件可在本基金管理人公司網(wǎng)站上查閱。

　　客戶服務(wù)中心電話：(021)68674688，400-8888-688

　　客戶投訴電話：(021)50819801

　　公司網(wǎng)址：http：//www.gtfund.com

　　國泰基金管理有限公司

　　2005年4月20日