景博證券投資基金2004年年度報告摘要

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年3月25日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　二、基金簡介

　　(一)基金名稱：景博證券投資基金

　　基金簡稱：基金景博(資訊 行情 論壇)

　　交易代碼：184695

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日(規范后擴募)：1999年11月12日

　　報告期末基金份額總額：1，000，000，000份

　　基金合同存續期：15年

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期(規范后擴募)：1999年11月15日

　　(二)基金投資目標：在盡可能地分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資產增值和收益的最大化。

　　投資策略：本基金為中小型成長企業基金，股票投資對象主要是深滬兩市總股本規模或總市值處于市場平均規模以下的具有良好成長潛力的公司。并注重投資對象的良好流動性和投資組合的合理分散性。

　　(三)基金管理人名稱：大成基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市福田區深南大道7088號招商銀行(資訊 行情 論壇)大廈32層

　　郵政編碼：518040

　　公司網址：http：//www.dcfund.com.cn

　　法定代表人：胡學光

　　總經理：于華

　　信息披露負責人：李宏偉

　　電話：(0755)83183388

　　傳真：(0755)83199588

　　電子郵箱：lihw＠dcfund.com

　　(四)基金托管人名稱：中國農業銀行

　　注冊地址：北京市海淀區復興路甲23號

　　辦公地址：北京市海淀區西三環北路100號金玉大廈

　　郵政編碼：100036

　　法定代表人：楊明生

　　托管部負責人：張軍洲

　　信息管理負責人：李芳菲

　　電話：(010)68435588

　　傳真：(010)68424181

　　電子郵箱：lifangfei＠abchina.com

　　(五)信息披露報紙名稱：《證券時報》、《中國證券報》、《上海證券報》

　　登載本年度報告正文的管理人互聯網網址：http：//www.dcfund.com.cn

　　基金本年度報告置備地點：大成基金管理有限公司

　　三、主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　(一)主要財務指標單位：人民幣元

　　說明：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金份額凈值增長率

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　(四)本基金過往三年每年的凈值增長率

　　(五)過往三年基金收益分配情況

　　本基金過往三年沒有進行收益分配。

　　四、基金管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理小組情況

　　1、基金管理人

　　大成基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［1999］10號文批準，于1999年4月12日正式成立，是中國證監會批準成立的首批十家基金管理公司之一，注冊資本為1億元人民幣，注冊地為深圳。目前公司由四家股東組成，分別為光大證券有限責任公司、廣東證券股份有限公司、中國銀河證券有限責任公司、中泰信托投資有限責任公司，各持有25%的股份。截至2004年12月31日，本基金管理人共管理5只封閉式證券投資基金：基金景宏(資訊 行情 論壇)、基金景陽(資訊 行情 論壇)、基金景博、基金景福(資訊 行情 論壇)、基金景業(資訊 行情 論壇)，以及4只開放式證券投資基金：大成價值增長證券投資基金、大成債券投資基金、大成藍籌穩健證券投資基金、大成精選增值混合型證券投資基金。

　　2、基金經理簡介

　　牛春暉先生，碩士學位，基金經理。8年證券從業經歷，曾任國泰君安研究所研究員、大成基金管理有限公司研究部副經理、基金經理部基金景宏基金經理助理。

　　(二)基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《景博證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，基金景博的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經理工作報告

　　1、回顧和總結

　　2004年是充滿矛盾和分歧的一年，全年GDP增長了9.5%，煤炭、鋼鐵等行業的運營指標都創造了歷史最好記錄。遺憾的是，正如荷蘭銀行的研究結果(該研究覆蓋了全球市場)？？？經濟增長與股市表現并沒有必然聯系，2004年的中國也不例外。全年上證指數(資訊 行情 論壇)下跌了15.4%，是一個不折不扣的大熊市。雖然有不少股票價格迭創新高，但多數投資者仍因多數股票的持續下跌而虧損累累。曾經是價值投資典范之一的汽車股，跌幅超過了50%！實體經濟的高度繁榮和資本市場的持續低迷、政府對資本市場的高度重視(以“國九條”的出臺為標志)與證券市場的持續回歸是貫穿全年的焦點矛盾。

　　在宏觀經濟領域，經濟學界為經濟是否過熱、為是否應該加息、為人民幣是否應該升值、為房地產是否出現泡沫、為國企改革是否應該堅持下去進行了頗為激烈的辯論(有些辯論延續到2005年仍舊沒有停息的跡象)。在資本市場，參與者們就國企海外上市、就定價權的歸屬問題、就公司治理問題進行了同樣激烈的交鋒。

　　在這些紛繁蕪雜的熱點之中，本基金管理人最關注的是“三化”趨勢，即國際化、市場化和民營化趨勢？？？我們認為這是關乎我國經濟發展的效率、可持續性的焦點問題。

　　(1)國際化趨勢

　　這一年里，在吸引外資方面，中國企業的國際化趨勢又有了新的進展，其中美的股份公司向東芝轉讓了空調業務的部分股權以加強二者的戰略合作關系令人矚目；此外，樂凱與柯達的合資、青啤與AB公司的合資也有了新的進展。但迄今為止，最能夠讓市場感受震撼的應該是英國最大零售商Tesco以1.4億英鎊(約合21億元人民幣)巨資，收購頂新集團旗下樂購賣場50%的股權，其估值定價水平約為50倍P/E，而以大商股份(資訊 行情 論壇)為代表的國內優秀的零售企業的市場估值水平還不到20倍P/E！其震撼力度絲毫不亞于柯達以遠高于市場價格的水平收購樂凱膠片(資訊 行情 論壇)的股權；為什么本應因包含流通權利溢價的A股的定價水平反而不及不能流通的股權?這是值得所有A股市場參與者深思的問題。

　　這一年里，在向外擴張方面，中國企業的國際化擴張的熱點頻現，逐漸形成了一定的趨勢；其中TCL收購湯姆遜的電視業務、聯想收購IBM的PC資產、五礦收購諾蘭德的礦業資源、京東方(資訊 行情 論壇)收購現代的液晶業務、上海汽車(資訊 行情 論壇)收購雙龍汽車以及中石油和中石化的海外收購等案例是市場關注的焦點。我們認為，這僅僅是中國企業國際化的開端而已，在不久的將來，全世界都會感受到來自中國企業的挑戰。

　　以華為和中興通訊(資訊 行情 論壇)為代表的中國高技術企業，其業務的主要增長動力均源于海外業務；這在一方面說明了中國企業的海外競爭力在不斷增強，另一方面，雖然中國是全球最大的潛在消費市場之一，但中國的企業并未僅僅滿足于這個市場，同時向世界展現了中國企業更大的增長空間。雖然在海外擴張的過程中，中國企業勢必會由于意識形態的差異或其他非市場因素而受到各種各樣的歧視(如聯想收購IBM資產時遇到的困難以及中石油和中石化在俄羅斯受到的多次挫折)，但中國企業的競爭實力在宏觀經濟持續多年增長的環境中已經得到了充分的積累，其擴張趨勢并不會因此而停頓。

　　(2)市場化趨勢

　　“煤電之爭”是貫穿2004年并延續到2005年的經濟焦點。有誰能想到多年來被電力行業擠壓的煤炭行業竟然擁有了定價權呢?無論如何，煤炭企業談判力量的增強是市場化的一種標志，是進步的標志。這一方面得歸功于國家關閉中小煤窯的政策的落實、歸功于發改委放棄其計劃經濟的定價權的行使，另一方面則可歸因于煤炭行業的集團化、集中度提高的趨勢。

　　曾幾何時，投資者在談論電力行業的投資價值時，游說能力總是其投資價值的基礎之一。然而在市場化的大趨勢中，這種游說能力已經顯得蒼白無力；審計風暴中暴露出的電力行業的效率問題充分體現了游說能力包含的巨大弊端。在游說能力下降、成本轉嫁能力降低的環境中，市場化趨勢在逼迫電力行業提高投資和運營效率方面無疑是一副良藥。

　　“煤電之爭”僅僅是中國經濟市場化趨勢中的一個縮影而已。隨著政府對非公經濟的重視和促進措施的不斷出臺，行政壟斷對經濟發展的束縛將逐漸解除，經濟整體的運營效率因市場化而提高的效果將會逐漸顯現，經濟的活力也將逐步提高。隨著行政壟斷力量的不斷削弱和市場機制的不斷完善，經濟利益在不同行業(或利益集團)之間的重新分配已是必然，這種分配過程將為投資者提供巨大的獲利機會；

　　(3)民營化趨勢

　　2004年的“郎顧之爭”是市場關注的又一焦點，也是民營化趨勢遇到的必然問題。雖然沒有明確下文，但我們認為，在當前的國際經濟一體化的大環境中，任何希冀阻擋民營化趨勢的努力都無異于是螳臂當車。

　　與“郎顧之爭”密切相關的是另一個話題？？？民營企業的公司治理問題。然而比較巧合的是，恰好就在這一年里，中航油？？？一個依靠行政壟斷、依靠對下游航空業掠奪式定價迅速發達的企業申請破產！同一時期，中儲棉、中儲銅公司暴露的問題也備受市場矚目。這些事件對國企的治理也同樣提出了嚴峻考驗？？？如何防止行政壟斷成為腐敗的溫床無疑也是非常艱巨的課題。公司治理問題并不僅僅是民營企業的專利？？？雖然總有一些經濟學家喜歡以民營企業作為案例來宣講自己的理論。

　　作為投資者，我們認為，借助民營化和市場化的趨勢，盡快打破壟斷才是提高經濟運營效率的關鍵。民營企業在機制方面的先天優越性已經使民營化趨勢成為中國經濟的必然，而且中國經濟的活力也只有在此基礎上才能持續提高。

　　雖然部分民營企業在上市之前的確存在經營方面的不規范，但上市之后的規范經營和長遠發展是本基金關注的重點；其中的不少企業不僅是所屬細分行業的龍頭企業而且在全球市場中也具有相當重要的地位、不僅盈利能力強勁而且增長潛力巨大、不僅管理有方而且有靈活的激勵機制作保障；此外這些企業管理層的敬業精神也堪稱一流。與國營企業的領導相比，在同樣的環境中，民營企業家沒有體制的束縛，更有可能把企業管理好。雖然我們并不排除國企中也會有許多出色的領導，但這些領導的敬業精神多數源于自發的動力；我們相信，在沒有制度保障和約束的環境中，這種自發現象是根本不可能在企業中持續和普及的。而民營化成為消除這種弊端和提供體制保障的有效途徑。基于此，我們樂觀期待民營化趨勢對中國經濟的深遠影響。

　　在投資管理方面，基金景博2004年上半年重點配置的周期性資產在宏觀調控的影響下遭到重創；2004年中期之后進行了一定的調整，降低了周期性資產的比重，增加了成長性比較突出的資產，對基金凈值的增長有一定的積極貢獻。但從全年來看，投資收益不理想，較同業差距較大，亟待改善。

　　2、2005年工作展望

　　回顧2004年，有一個不爭的事實是，全球都感受到了來自中國買家的力量，在礦產資源領域尤其如此！是的，也就是從這一年開始，中國自身才真正感受到資源匱乏對其經濟發展的嚴重束縛，這還不僅僅局限于礦產資源？？？作為全球人口最多、勞動力資源最豐富的國家，竟然鬧起了“民工荒”！如果說東南亞危機起源于追加資本的不可持續性，那么資源累積投入的不可持續性也將成為制約中國經濟持續發展的主要因素。在這種環境中，中國經濟欲要持續發展的唯一路徑是盡快實現規模經濟向效率經濟的轉換，而這有賴于制度變遷的保障。中國政府對市場化和民營化趨勢的支持讓我們堅信，這種轉換正在成為必然。

　　2005年我們將繼續關注前文所述及的三大趨勢及其創造的獲利機會外，還特別關注“三率”的變化？？？利率、匯率和稅率變化的可能和趨勢及相應的投資機會。

　　雖然關于中國已經進入加息周期的說法似乎已經確立，但進入2005年之后CPI最新的變化趨勢又增加了加息的不確定性；雖然關于人民幣升值的討論依舊熱烈，而且美元貶值的趨勢將為人民幣升值施加更大的壓力，我們認為短期內人民幣仍將維持穩定的匯率，在升值之前，與升值相關的資產仍舊值得關注；相比利率和匯率而言，稅率變化的可預期性似乎更強些。免征農業稅僅僅是個開端，內外資企業稅率的盡快統一對于消除外企的超國民待遇、提高中國企業競爭力的意義更加凸現。這些實際的和潛在的變化對于未來的投資機會均具有顯著影響并值得充分重視。

　　關于股權分置問題的討論已經不能夠再熱烈了，但我們認為，這并不是制約中國資本市場發展的本質因素，雖然我們并不排除它將創造一些局部的投機熱點。正如實體經濟對有形資源的無效率運用一樣，多年來對資本市場的掠奪式開發，已使得民間金融資源消耗殆盡，股市的發展將面臨危機；而不當的規范發展政策又使得資本市場的投資者單一化。沒有多元化的投資者結構，股市的運行將出現危機；可喜的是，對于資本市場面臨的危機，政府已經有了一定的認識并開始嘗試化解這種危機。雖然不會很快，我們依舊樂觀預期政府的努力結果。但是，如果制度方面的根本問題不解決，資本市場的發展趨勢不會得到根本的改變。

　　在2005年的投資中，我們一方面將緊扣基金合同，在挖掘企業的成長性方面下功夫；另一方面，也將結合基金規模的自身特點，在投資的靈活性方面付諸一定的努力；在投資機會的甄選方面，我們重視與利率、匯率和稅率的潛在變化及國際化、市場化和民營化趨勢相關的主題投資的機會、以少數中小板企業為代表的成長性投資機會以及新股上市定價過程中可能存在的超額收益。

　　我們和許多機構持有人和個人投資者保持著密切的聯系和溝通，雖然投資規模差異很大，但所有投資者都有一個共同關心的話題？？？基金景博到期日(2007年中期)之前凈值的穩定性問題。有很多熱心的持有人就如何提高景博凈值的穩定性為我們獻計獻策。作為管理人我們為自己擁有一批這樣關心自己投資、關心為自己理財的投資機構的熱心的持有人感到欣慰，同時也為景博近年來未能給持有人帶來切實的回報感到慚愧。

　　考慮到廣大機構和個人持有人的要求以及基金景博自身的特點，作為景博的管理人，我們為自己確定的未來的工作目標是，在控制風險的前提下，不斷追求基金凈值絕對收益的持續增長，力求在兩年的時間內、在基金到期日之前使基金景博恢復分紅的能力，以回報基金份額持有人多年來對我們的信任。

　　五、基金托管人報告

　　本基金托管人？中國農業銀行根據《景博證券投資基金基金合同》和《景博證券投資基金托管協議》，在托管景博證券投資基金的過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及各項法規規定，對景博證券投資基金管理人？大成基金管理有限公司2004年1月1日至2004年12月31日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，大成基金管理公司在景博證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　信息披露符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其相關法規的規定，基金管理人所編制和披露的景博證券投資基金年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發現有損害基金持有人利益的行為。

　　六、審計報告

　　本基金2004年年度財務會計報告經普華永道中天會計師事務所有限公司審計，注冊會計師簽字出具了普華永道中天審字(2005)第403號“標準無保留意見的審計報告”。

　　七、財務會計報告

　　(一)基金會計報告書

　　1、景博證券投資基金2004年12月31日資產負債表(單位：人民幣元)

　　2、景博證券投資基金2004年度經營業績表(單位：人民幣元)

　　3、景博證券投資基金2004年度基金凈值變動表(單位：人民幣元)

　　(二)會計報表附注

　　1、會計報表編制基礎

　　本基金的會計報表按照國家頒布的企業會計準則、《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》及中國證監會允許的如會計報表附注所列示的基金行業實務操作的有關規定編制。

　　2、主要會計政策和會計估計

　　(a)會計年度

　　本基金會計年度為公歷1月1日起至12月31日止。

　　(b)記賬本位幣

　　本基金的記賬本位幣為人民幣。

　　(c)記賬基礎和計價原則

　　本基金的記賬基礎為權責發生制。除股票投資、債券投資和配股權證按市值計價外，所有報表項目均以歷史成本計價。

　　(d)基金資產的估值原則

　　上市交易的股票按其估值日在證券交易所掛牌的市場交易均價估值；估值日無交易的，以最近交易日的市場交易均價估值。首次公開發行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增發形成的暫時流通受限制的股票，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市場交易均價估值。

　　證券交易所市場實行凈價交易的國債按其估值日在證券交易所掛牌的市場交易均價估值；估值日無交易的，以最近交易日的市場交易均價估值。證券交易所市場未實行凈價交易的企業債券及可轉換債券按估值日均價減去債券均價中所含的債券應收利息得到的凈價進行估值；估值日無交易的，以最近交易日的市場交易均價計算所得的凈價估值。銀行間同業市場交易的債券和未上市流通的債券按成本估值。

　　因持有股票而享有的配股權，從配股除權日起到配股確認日止，按估值日在證券交易所掛牌的該股票的市場交易均價高于配股價的差額估值，計入“配股權證”科目。若市場交易均價低于配股價，則估值為零。

　　如有確鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映其公允價值，本基金的基金管理人應根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的價格估值。實際投資成本與估值的差異計入“未實現利得/(損失)”科目。

　　(e)證券投資基金成本計價方法

　　股票投資

　　買入股票于成交日確認為股票投資。股票投資成本按成交日應支付的全部價款入賬。

　　賣出股票于成交日確認股票差價收入/(損失)。出售股票的成本按移動加權平均法于成交日結轉。

　　債券投資

　　買入證券交易所交易的債券于成交日確認為債券投資；買入銀行間同業市場交易的債券于實際支付價款時確認為債券投資。債券投資按成交日應支付的全部價款入賬，其中所包含債券起息日或上次除息日至購買日止的利息，作為應收利息單獨核算，不構成債券投資成本。

　　買入央行票據和零息債券視同到期一次性還本付息的附息債券，根據其發行價、到期價和發行期限按直線法推算內含票面利率后，按上述會計處理方法核算。

　　賣出證券交易所交易的債券于成交日確認債券差價收入/(損失)；賣出銀行間同業市場交易的債券于實際收到全部價款時確認債券差價收入/(損失)。出售債券的成本按移動加權平均法結轉。

　　(f)收入的確認和計量

　　股票差價收入于賣出股票成交日按賣出股票成交總額與其成本和相關費用的差額確認。

　　證券交易所交易的債券差價收入于賣出成交日確認；銀行間同業市場交易的債券差價收入于實際收到全部價款時確認。債券差價收入按應收取全部價款與其成本、應收利息和相關費用的差額確認。

　　債券利息收入按債券票面價值與票面利率或內含票面利率計算的金額扣除適用情況下應由債券發行企業代扣代繳的個人所得稅后的凈額確認，在債券實際持有期內逐日計提。

　　存款利息收入按存款的本金與適用利率逐日計提。

　　股利收入按上市公司宣告的分紅派息比例計算的金額扣除由上市公司代扣代繳的個人所得稅后的凈額于除息日確認。

　　買入返售證券收入按融出資金額及約定利率，在證券持有期內采用直線法逐日計提。

　　(g)費用的確認和計量

　　本基金的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率逐日計提。如果由于賣出回購證券和現金分紅以外原因造成基金持有現金比例超過基金資產凈值的20%，超過部分不計提基金管理人報酬。

　　本基金的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率逐日計提。

　　賣出回購證券支出按融入資金額及約定利率，在回購期限內采用直線法逐日計提。

　　(h)實收基金

　　每份基金份額面值為1.00元。實收基金為對外發行的基金份額總額。

　　(i)基金的收益分配政策

　　每一基金份額享有同等分配權。基金當年收益彌補上一年度虧損后，才可進行當年收益分配。基金當年虧損，則不進行收益分配。基金收益分配采取現金方式，每年分配一次，收益分配比例不低于基金凈收益的90%。基金收益分配后，每基金份額凈值不能低于面值。

　　經宣告的基金收益分配方案于分紅除權日從持有人權益轉出。

　　3、主要稅項

　　根據財政部、國家稅務總局財稅字［1998］55號《關于證券投資基金稅收問題的通知》、財稅字［2004］78號《關于證券投資基金稅收政策的通知》及其他相關稅務法規和實務操作，主要稅項規定如下：

　　(a)以發行基金方式募集資金，不屬于營業稅征收范圍，不征收營業稅。

　　(b)基金買賣股票、債券的差價收入，自2004年1月1日起繼續免征營業稅(2003年：在年底前暫免征收營業稅)。

　　(c)基金買賣股票、債券的差價收入，自2004年1月1日起繼續免征企業所得稅(2003年：在年底前暫免征收企業所得稅)。對基金取得的股票的股息、紅利收入以及企業債券的利息收入，由上市公司和發行債券的企業在向基金派發股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，暫不征收企業所得稅。

　　(d)基金買賣股票按照0.2%的稅率征收印花稅。

　　4、重大關聯方關系及關聯交易

　　(a)關聯方

　　關聯方名稱與本基金的關系

　　大成基金管理有限公司基金管理人、基金發起人

　　中國農業銀行基金托管人

　　湘財證券有限責任公司基金發起人

　　光大證券有限責任公司基金管理人的股東

　　中泰信托投資有限責任公司基金管理人的股東

　　中國銀河證券有限責任公司基金管理人的股東

　　廣東證券股份有限公司基金管理人的股東

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)基金管理人報酬

　　支付基金管理人大成基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.50%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X1.50%/當年天數。

　　本基金在本年度需支付基金管理人報酬14，481，720.70元(2003年：13，780，857.37元)。

　　(c)基金托管費

　　支付基金托管人中國農業銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值X0.25%/當年天數。

　　本基金在本年度需支付基金托管費2，413，620.07元(2003年：2，296，809.56元)。

　　(d)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農業銀行保管，并按銀行間同業利率計息。基金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為97，762，719.77元(2003年：10，741，926.92元)。本年度由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為975，529.08元(2003年：1，271，423.00元)。

　　(e)與關聯方通過銀行間同業市場進行的債券交易

　　本基金在本年度與基金托管人中國農業銀行通過銀行間同業市場進行的債券交易如下：

　　八、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序前十股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于http：//www.dcfund.com.cn網站的年度報告正文。

　　(四)本報告期內股票投資組合的重大變動

　　1、本報告期內累計買入超出期初基金資產凈值2%的股票明細

　　2、本報告期內累計賣出超出期初基金資產凈值2%的股票明細

　　3、本報告期內買入股票的成本總額為1，970，259，240.26元，賣出股票的總收入為2，057，891，320.65元。

　　(五)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　(六)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內基金投資的前十名證券無發行主體被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產構成

　　4、本報告期持有處于轉股期的可轉換債券

　　九、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人

　　(一)持有人戶數

　　(二)持有人結構

　　(三)前十名持有人

　　十、重大事件揭示

　　1、本報告期內未召開持有人大會。

　　2、基金管理業務、基金財產、基金托管業務在本報告期內沒有發生訴訟事項。

　　3、本報告期內本基金未更換會計師事務所，本年度支付給普華永道中天會計師事務所有限公司審計費用60，000.00元，該審計機構已提供審計服務的連續年限為6年。

　　4、本報告期內基金的投資組合策略沒有重大改變。

　　5、本基金管理人根據最新的法律法規規定，經與托管人協商一致，對旗下封閉式基金基金合同的部分條款進行修改，主要修改了基金份額持有人大會的相關規定。《大成基金管理有限公司修改旗下封閉式基金基金合同的公告》刊登在2004年10月18日的《中國證券報》、《上海證券報》和《證券時報》。

　　6、經公司董事會決議、全體獨立董事同意，公司決定聘請牛春暉先生擔任基金景博基金經理，謝柳毅先生因工作調動不再擔任基金景博基金經理職務。《大成基金管理有限公司關于調整基金經理的公告》刊登在2004年10月22日的《中國證券報》、《上海證券報》和《證券時報》。

　　7、基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　(1)、本報告期內，各席位券商股票交易量及傭金情況如下(單位：人民幣元)：

　　上述傭金已扣除中國證券登記結算有限責任公司收取的證券結算風險基金。該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(2)、本報告期內，各席位券商債券及回購交易量情況如下(單位：人民幣元)：

　　(3)、本報告期內，本基金租用證券公司席位的變更情況

　　(4)、租用證券公司專用席位的選擇標準和程序

　　根據中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字＜1998＞29號)的有關規定，本公司制定了租用證券公司專用席位的選擇標準和程序。

　　租用證券公司專用席位的選擇標準主要包括：券商基本面評價(財務狀況、經營狀況)、券商研究機構評價(報告質量、及時性和數量)、券商每日信息評價(及時性和有效性)和券商協作表現評價等四個方面。

　　租用證券公司專用席位的程序：首先根據租用證券公司專用席位的選擇標準形成《券商服務評價表》，然后根據評分高低進行選擇基金專用席位。

　　大成基金管理有限公司

　　2005年3月30日