科翔證券投資基金2004年年度報告摘要

　　基金管理人：易方達基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　送出日期：2005年3月30日

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年3月4日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀登載于本基金管理人網站www.efunds.com.cn的年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：基金科翔(資訊 行情 論壇)

　　交易代碼：184713

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：2001年5月25日

　　報告期末基金份額總額：8億份

　　基金合同存續期：2001年5月25日至2008年12月13日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2001年6月20日

　　(二)投資目標和策略：科翔證券投資基金是積極成長型基金，主要投資目標是所處行業具有良好發展前景的新興產業類上市公司。本基金將通過組合投資等措施減少和分散投資風險，努力確保基金資產的安全和長期資本增值。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　(三)基金管理人：易方達基金管理有限公司

　　信息披露負責人：張南

　　信息披露電話：020-38799008

　　客戶服務與投訴電話：020-83918088

　　傳真：020-38799488

　　電子郵箱：csc＠efunds.com.cn

　　(四)基金托管人：中國工商銀行

　　信息披露負責人：莊為

　　聯系電話：010？66107333

　　傳真：010？66106904

　　電子信箱：custodian＠icbc.com.cn

　　(五)基金管理人互聯網網址：www.efunds.com.cn

　　基金年度報告置備地點：廣州市體育西路189號城建大廈27樓

　　二、主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　(單位：人民幣元)

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)基金凈值表現

　　1、本基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表：

　　2、基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率的歷史走勢圖

　　注：

　　Ⅰ、基金科翔于2004年2月14日公告聘任冉華擔任基金經理，與原基金經理肖堅共同管理科翔證券投資基金，但基金原有投資目標、投資范圍、投資策略和選股標準等完全沒有發生變化。

　　Ⅱ、基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　(1)本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80%，本基金投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的20%；

　　(2)本基金持有一家上市公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%，本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和，不超過該證券的10%；

　　(3)遵守中國證監會規定的其他比例限制；

　　本基金在本期間內遵守上述投資比例的規定進行證券投資。

　　Ⅲ、本基金基金合同未規定業績比較基準。

　　3、過往三年基金每年凈值增長率圖示

　　(三)過往三年基金每年的收益分配情況

　　(單位：人民幣元)

　　三、管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理介紹

　　1、基金管理人及其管理基金的經驗

　　經中國證監會證監基金字［2001］4號文批準，易方達基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注冊資本1.2億元。目前公司的股東為廣東粵財信托、廣發證券、廣東證券、重慶國際信托和廣東美的電器(資訊 行情 論壇)股份(資訊 行情 論壇)公司，其中廣東粵財信托和廣發證券分別占出資額的25%，其余三家股東分別占出資額的16.67%。

　　公司下設基金投資部、研究部、集中交易室、金融工程部、市場部、注冊登記部、核算部、信息技術部、監察部、人力資源部、綜合管理部、機構理財部等部門。良好的治理結構和健全的內部控制保證了公司的合法規范經營，并逐步形成穩健、務實、規范、創新的經營風格。

　　公司現有員工約100人，其中2/3的員工擁有碩士及以上學歷。公司高管人員的平均金融證券從業年限10年，投資管理人員的平均證券從業年限7年，具有豐富的實踐操作經驗和管理經驗。

　　自成立以來，易方達基金管理有限公司秉承“取信于市場，取信于社會”的宗旨，堅持“在誠信規范的前提下，通過專業化運作和團隊合作實現持續穩健的增長”的經營理念，努力以規范的運作、良好的業績和優質的服務，為投資者創造最佳的回報。

　　截至2004年12月31日，公司旗下有基金科匯(資訊 行情 論壇)、基金科翔、基金科訊(資訊 行情 論壇)、基金科瑞(資訊 行情 論壇)四只封閉式基金和易方達平穩增長、易方達策略成長、易方達50指數、易方達積極成長四只開放式基金，管理的基金資產規模超過160億元。

　　注：基金科匯、基金科翔、基金科訊、基金科瑞無業績比較基準。

　　2、基金經理小組介紹

　　科翔基金基金經理小組由肖堅先生和冉華先生二位組成。

　　肖堅，男，1969年11月出生，中山大學經濟學碩士，曾任香港安財投資有限公司財務部經理，粵信(香港)投資有限公司業務部副經理、廣東粵財信托投資公司基金部經理。2001年4月加入易方達基金管理有限公司，曾任投資管理部總經理助理、投資管理部常務副總經理，現任基金投資部總經理兼研究部總經理，科翔基金基金經理和策略成長基金基金經理。

　　冉華，男，1976年1月出生，經濟學碩士。2001年4月加入易方達基金管理有限公司，參與過公司籌建，曾任行業研究員、基金經理助理，現任科翔基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金經理報告

　　1、報告期內基金的投資策略和業績表現

　　回顧2004年，上證指數(資訊 行情 論壇)從1490點左右下跌到1260點附近，下跌了200多點，但證券市場發生的深刻變化卻不是簡單用指數漲跌可以涵蓋的；雖然只是短短的一年，但其中牛熊交替、大起大落仿佛經過了數個市場周期，在一個又一個歷史問題爆發、一次又一次暴跌的背后，市場新的生機若即若離、若隱若現。

　　拋開指數漲跌，2004年中國證券市場最本質的變化在于三個方面：一是“國九條”的推出，政府將大力發展資本市場作為一項重要的戰略任務。雖然指數仍下跌不少，不少投資者不以為然，但是必須充分意識到，這是證券市場未來數年甚至數十年大發展的根本性的政策基石，具有深遠的歷史意義。第二是對社會公眾投資者利益的保護被提到前所未有的高度。“加強社會公眾股股東權益保護的若干規定”的出臺，雖然部分是股權分置問題最終解決前的過渡性措施，但從長期來看，該規定的影響和意義也是比較深遠的。第三是投資者基礎結構的變化。長期維持股價的莊家和相當部分的私募機構一個接一個倒掉；多年積累的券商問題集中爆發，其自營和委托理財傷痕累累，剩下的也逐步轉向類似基金的投資運作方式。秉持價值投資理念的基金、QFII、社保、保險、券商等機構投資者逐漸成為市場投資者結構的主體。這些變化可能會影響中國證券市場2005年和以后多年的市場表現，有些影響是立竿見影的，有些則會慢慢顯現出來，總的一個趨勢是我國的資本市場日益市場化、國際化，不論是管理層大力推進的制度建設、還是主流投資者的投資行為模式，都更深地打上了市場化、國際化的烙印；市場主體的行為，無論是上市公司還是機構投資者，都必須更加規范、透明；所謂“二八”或“一九”現象仍將延續，缺少價值支撐的股票即使價格已經很低了也可能會繼續跌下去，而有價值的股票即使價格已經較高、累積漲幅已經較大但也仍有投資者追捧。以價值為基礎、以市場為導向、以國際市場為參照，成為目前市場運行的一個基本特征和趨勢。從這個角度而言，2004年算得上是“價值理念”勝利的一年、是市場化、國際化繼續取得重大發展的一年。

　　但是，即使都是所謂“價值投資”，不同投資者對價值的認識和判斷上的差異，在極端情況下也會導致市場的大幅波動，2004年市場的持續下跌在很大程度上就歸咎于“價值投資者”們對“周期”的判斷難以達成一致。目前的形勢到底是波浪式上升途中的階段性高點還是盈利的最高點?對周期性的不同認識和判斷導致估值水平的大幅變動，市場找不到有穩定預期的估值水平，無法形成均衡的支撐點，加上H股的參照以及某些周期性行業基本面有些變壞的預期，令很多公司的表現一敗涂地。但是，目前的估值水平是高了還是低了?即使某些行業開始進入下降周期，其最低點會不會仍然比以前高?鑒于我國市場經濟發展和證券市場都具有“新興加轉軌”的特征，對這些問題認識和判斷上的差異及分歧將長期存在。而對周期的不同認識和由此對估值水平的改變極大地影響了2004年的市場，并且很可能持續影響2005年甚至以后年度的市場表現。

　　就本基金的投資操作而言，2004年面臨的市場環境是復雜多變的，盡管如此，本基金管理人仍然堅持了理念，即使在市場最為惡劣的時候，仍堅定地增持了所看好的公司。本基金管理人采取相對集中的戰略，深入研究，重點投資于具有明確成長預期的優勢行業和公司，比較成功的把握住了市場結構分化的特點，較大程度的規避了市場整體下跌的風險，為持有人帶來了較好回報。

　　2、對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等的展望

　　首先，必須意識到基本面的一個重大變化：中國的經濟發展將從過去長期以來簡單的GDP掛帥轉向更加注重可持續的發展，強調科學發展觀，強調環保、綠色、協調發展。未來國家很多大政方針的出臺，包括產業政策、外貿政策以及稅率、匯率政策等等，必然會反映總體發展戰略和指導思想的這一變化，并會影響未來數年甚至數十年的經濟發展。而中國的上市公司，也必然將受經濟發展大環境變化的影響，新的挑戰與新的機遇并存。

　　總體而言，2005年證券市場應該是機會大于風險。2005年有可能出現的投資機會在于：

　　1、股權分置問題的試點。這是系統性機會，但是需要警惕的是，股權分置問題的解決并不意味著所有問題的解決。上市公司真正的投資價值，還是在于其持續的經營發展能力。股權分置的解決并不能直接提高企業經營管理能力，也不能直接增強企業的市場核心競爭力。上市公司是證券市場的基石，長遠來看，中國上市公司的大發展還是在于大量有真正企業家精神的企業家出現，在于企業發展的大環境不斷克服種種不規范、不健全、進一步邁向真正的市場化和國際化。

　　2、對周期性公司的價值重估。如同2004年一樣，對中國宏觀經濟發展周期的理性評估，以及對周期性上市公司的重新認識，會使得估值水平發生較大改變，從而帶來一些投資機會。目前市場對周期的擔憂(包括宏觀經濟的周期和企業盈利的周期)使得估值水平普遍較低。的確，許多上市公司的盈利都創了歷史最好記錄，很多產品的價格處于歷史的高位，有些周期性公司的盈利已經開始下滑。但是隨著中國GDP的增長和人均收入的提高，從更長的時間段來看，其下一周期的底或者波谷會否遠比上一周期的底部高，即所謂波浪式前進、螺旋式上升?這里面機會和風險一樣巨大，需要真正的長線投資和較長的時間檢驗。

　　3、資源型公司的價值發現。如同第2點一樣，關鍵是對周期性的理解，特別是對世界經濟周期規律的認識，資源價格究竟是虛高還是我們的確處于長期資源緊缺時代，都會極大地影響估值水平。

　　4、持續成長企業的挖掘。目前，具有明確的持續成長能力、而估值水平又具有較大吸引力的公司并不多。事實上，2004年的“一九”現象中的“一”就是這個板塊，絕大部分公司已經被市場深度挖掘，這里面大部分是具有品牌的消費品企業和處于壟斷行業的公司，包括食品、飲料、藥品和機場、港口、公路等等，市場對于這類具有明確的持續穩定增長預期的企業給予了較高的估值水平。由于人民生活水平的提高與人口逐漸老齡化的趨勢重合，預計醫療保健行業可能還會有較大空間。

　　5、前期被市場拋棄或遺忘的行業公司。包括：(1)一些小股票，可能其基本面發生了有利的重大變化，但在持續下跌的市場中被忽視了，比如化工領域的一些小企業可能存在這類機會；(2)銀行股。雖然存在有超級大銀行將要上市、宏觀調控可能使銀行壞帳增加等不利因素，但是目前很多上市銀行的估值水平已經基本與國際接軌了，可能孕育著投資機會。

　　6、新的技術突破帶來的突發機會，特別是新能源的開發與環保節能方面。技術是推動經濟發展的重要動力，新的技術突破會帶來革命性的變化，從而帶來巨大的投資機會，比如新一代互聯網的建設、新的特效藥的研發成功、新能源的開發成功等等，需要我們持續地關注，以及時抓住其中的機會。總之，2005年將是充滿機遇和挑戰的一年，本基金管理人將一如既往，恪盡職守，以積極的態度、嚴謹的專業精神，爭取為持有人帶來更好的回報。

　　四、托管人報告

　　2004年度，本托管人在對科翔證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規，2004年度科翔證券投資基金管理人？？？易方達基金管理有限公司在投資運作、基金資產凈值計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本托管人依法對科翔證券投資基金管理人？？？易方達基金管理有限公司在2004年度所編制和披露的科翔證券投資基金年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容進行了核查，以上內容具有真實、準確和完整性。

　　中國工商銀行資產托管部

　　2005年3月4日

　　五、審計報告

　　安永華明會計師事務所審計了科翔證券投資基金2004年12月31日的資產負債表和2004年度的經營業績表、基金凈值變動表及基金收益分配表，并出具了無保留意見的審計報告。

　　六、財務會計報告

　　(一)基金會計報表

　　科翔證券投資基金

　　資產負債表

　　二零零四年十二月三十一日

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　科翔證券投資基金

　　經營業績表

　　2004年度

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　科翔證券投資基金

　　凈值變動表

　　2004年度

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　科翔證券投資基金

　　收益分配表

　　2004年度

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　(二)會計報表附注

　　附注1.本基金年度會計報表所采用的會計政策、會計估計除下述變更外與上年度會計報表相一致。

　　會計報表編制基礎的變更如下：本基金的會計報表乃按照《企業會計準則》、《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》、中國證券監督管理委員會頒布的《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金信息披露內容與格式準則》第2號《年度報告的內容與格式》和《證券投資基金信息披露編報規則》第3號《會計報表附注的編制及披露》的規定而編制。

　　附注2.關聯方關系及關聯方交易

　　(1)主要關聯方關系

　　本報告期內經易方達基金管理有限公司(以下簡稱“本基金管理人”)股東會審議通過，并報經中國證監會證監基金字【2004】144號文批準，本基金管理人的股東天津信托投資有限責任公司將其所持有的本公司16.67%的出資分別轉讓給廣東粵財信托投資有限公司和廣東美的電器股份有限公司；北方國際(資訊 行情 論壇)信托投資股份有限公司將其所持有的本公司16.67%的出資分別轉讓給廣發證券股份有限公司和廣東美的電器股份有限公司。此次出資轉讓的工商變更登記手續已辦理完畢。

　　本次出資轉讓后，本公司股東及出資比例為：廣東粵財信托投資有限公司25%，廣發證券股份有限公司25%，廣東證券股份有限公司16.67%，重慶國際信托投資有限公司16.67%，廣東美的電器股份有限公司16.67%。

　　以下關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(2)通過主要關聯方席位進行的交易

　　本基金本期及上年度可比期間未發生通過主要關聯方席位進行的交易

　　(3)關聯方報酬

　　A基金管理人報酬

　　基金管理費按前一日的基金資產凈值的1.5%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×1.5%/當年天數

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。本基金于本期應支付基金管理人管理費共計人民幣16，325，508.83(2003年：人民幣12，705，406.42元)，其中已支付基金管理人人民幣15，041，520.46元，尚余人民幣1，283，988.37元未支付。

　　B基金托管人報酬

　　基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×0.25%/當年天數

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支取。本基金于本期應支付基金托管人托管費共計人民幣2，521，929.92元(2003年：人民幣2，117，567.76元)，其中已支付基金托管人人民幣2，307，931.86元，尚余人民幣213，998.06元未支付。

　　(4)與關聯方銀行間同業市場的債券(含回購)交易

　　本基金于2004度無與關聯方銀行間同業市場的債券(含回購)交易。

　　附注3.報告期末流通轉讓受到限制的基金資產

　　本基金截至2004年12月31日流通轉讓受限制的資產情況如下：

　　七、投資組合報告

　　1、本報告期末基金資產組合情況

　　2、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、本報告期末前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于基金管理人網站www.efunds.com.cn的年度報告正文。

　　4、本報告期股票投資組合的重大變動

　　(1)本期累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%或前二十名股票明細

　　(2)本報告期買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　5、本報告期末債券投資組合

　　6、本報告期末前五名債券投資明細

　　7、投資組合報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　(2)本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　(3)其他資產：

　　(4)本基金期末不存在處于轉股期的可轉換債券。

　　(5)報告項目的計價方法

　　本基金持有的上市證券采用公告內容截止日的市場平均價計算，已發行未上市股票采用成本價計算。

　　八、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人

　　持有人結構：

　　截止2004年12月31日，前十名持有人名稱、持有份額及占總份額的比例如下：

　　九、重大事項揭示

　　1、本年度無涉及本基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟事項；

　　2、本報告期內本基金管理人和托管人托管業務部門及其相關高級管理人員未受到任何處罰；

　　3、本報告期內本基金管理人和托管人托管業務部門未發生重大人事變動；

　　4、本報告期內本基金的投資策略、本基金管理人的內部決策程序未有重大變化；

　　5、本基金于2004年4月22日進行了本年度的第一次收益分配，收益分配比例為0.08元/基金份額，分配金額為人民幣64，000，000.00元。

　　6、本基金自基金合同生效以來連續4年聘請安永華明會計師事務所提供審計服務，本報告年度支付審計費65，000.00元。

　　7、本基金租用專用交易席位的情況

　　本基金根據中國證券監督管理委員會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29號)的有關規定要求及本基金管理人的《基金專用交易席位租用制度》，決定租用南方證券股份有限公司三個交易席位，租用廣東民安證券經紀有限責任公司、大鵬證券有限責任公司、華夏證券股份有限公司各兩個交易席位和申銀萬國證券有限責任公司、興業證券股份有限公司、華泰證券有限責任公司、長城證券有限責任公司、閩發證券有限責任公司各一個交易席位。

　　其中，本期新租用了華泰證券有限責任公司、長城證券有限責任公司、閩發證券有限責任公司各一個交易席位，華夏證券股份有限公司兩個交易席位，停用了平安證券有限責任公司的一個席位。

　　本基金管理人負責選擇證券經營機構，租用其席位作為本基金的專用交易席位。基金專用交易席位的選擇標準如下：

　　1)經營行為穩健規范，內控制度健全，在業內有良好的聲譽；

　　2)具備基金運作所需的高效、安全的通訊條件，交易設施滿足基金進行證券交易的需要；

　　3)具有較強的全方位金融服務能力和水平，包括但不限于：有較好的研究能力和行業分析能力，能及時、全面地向公司提供高質量的關于宏觀、行業及市場走向、個股分析的報告及豐富全面的信息服務；能根據公司所管理基金的特定要求，提供專門研究報告，具有開發量化投資組合模型的能力；能積極為公司投資業務的開展，投資信息的交流以及其他方面業務的開展提供良好的服務和支持。

　　基金專用交易席位的選擇程序如下：

　　1)本基金管理人根據上述標準考察后確定選用交易席位的證券經營機構。

　　2)基金管理人和被選中的證券經營機構簽訂席位租用協議。

　　本報告期本基金通過各機構的交易席位的成交及傭金情況見下表：

　　8、本報告期基金披露過的其他重要事項：

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年3月30日

　　科翔證券投資基金分紅預告

　　科翔證券投資基金2004年度取得了良好的投資業績，經安永華明會計師事務所審計并出具了科翔證券投資基金2004年度無保留意見的審計報告，截止到2004年12月31日，科翔證券投資基金的份額凈值為1.2506元，可分配收益為人民幣116，185，160.44元。

　　為了及時回報投資者，本公司擬以截止到2004年12月31日的可分配收益為基準，向本基金持有人每10份基金份額分配1.40元。具體的分紅方案敬請留意本基金的分紅公告。

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年3月30日