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 深交所下一步將重點完善深市指數(shù)體系(圖片來源：東方早報)
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早報深圳專稿 雷蕾
記者從昨日深交所舉辦的《指數(shù)分析研究及指數(shù)產(chǎn)品投資討論會》上獲悉，深市中小板ETF、ETF權(quán)證及股指期貨等衍生產(chǎn)品即將問世。深交所衍生產(chǎn)品部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為提高市場效率、解決對沖機(jī)制，深市某些衍生產(chǎn)品方案已成熟，將安排在近期適時推出。
深交所衍生產(chǎn)品部有關(guān)負(fù)責(zé)人坦陳，深交所今年將著力構(gòu)建核心指數(shù)群，形成系列化的產(chǎn)品鏈，其中也包括股指期貨、期權(quán)產(chǎn)品等。他稱，深交所下一步將重點完善深市指數(shù)體系，以后的衍生產(chǎn)品主要考慮價格指數(shù)，同時保留收益指數(shù)。此外，他透露，深交所正在醞釀組建深市指數(shù)專家委員會，推動相關(guān)研究及開發(fā)。
融通基金管理公司的林飛認(rèn)為，指數(shù)投資是中國證券市場發(fā)展的重要基礎(chǔ)。他表示，從大環(huán)境來看，指數(shù)投資能體現(xiàn)一個長期相對穩(wěn)定有序增長的證券市場，而從微觀角度分析，可以鎖定一批具有相當(dāng)比重的具有長期投資價值的上市。同時，林飛指出，指數(shù)投資可以優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，使理性機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)大市。廣發(fā)證券產(chǎn)品創(chuàng)新部的郭勇則向監(jiān)管部門提出了一些建設(shè)性的建議。郭勇表示，股改促成了權(quán)證面市，令衍生產(chǎn)品翻開了新的一頁，但希望監(jiān)管層能加強(qiáng)完善后續(xù)衍生產(chǎn)品，如ETF備兌權(quán)證等，使衍生品發(fā)行人與投資者都能起到很好的互補(bǔ)作用。
不過，衍生產(chǎn)品開發(fā)也面臨一些難點和約束。郭勇指出，備兌權(quán)證發(fā)行對券商的對沖操作經(jīng)驗、風(fēng)險控制能力和技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備都提出了很高要求，同時部分規(guī)則(如最低擔(dān)保比例)若缺乏靈活性，很可能增加券商的對沖成本和發(fā)行風(fēng)險。郭勇認(rèn)為，假如能及時引入其他對沖工具(如股指期貨、高息票據(jù)等)，將能有效降低券商的權(quán)證發(fā)行風(fēng)險。
郭勇建議，監(jiān)管部門在設(shè)計衍生產(chǎn)品規(guī)則時，希望考慮不要將對沖頭寸計入自營規(guī)模、盡快降低權(quán)證上市門檻、放開對沖操作及擔(dān)保限制(建議授予創(chuàng)新試點券商以信用擔(dān)保方式發(fā)行備兌證的權(quán)利)、盡快引入其他對沖工具和降低權(quán)證發(fā)行、交易成本。
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