放短線釣小魚股票基金遭遇凈贖回

http://whmsebhyy.com 2005年10月26日 14:39 新聞晚報

　　第三季度基金業績報告今天已大白于天下，不難發現，基金市場中業績排名居前的多只股票基金被已贖回。30只股票基金總規模相比二季度末減少了62.81億，凈贖回額達63.43億份。基金中，22只股票基金呈現凈贖回。上證50ETF、海富通收益增長凈贖回額居前，凈贖回額分別達到20.98億份和10.69億份。

　　[最新提示]

　　股票型基金整體規模在繼續減少。截至三季度末，股票型基金總份額為505.55億份，凈贖回額達35.88億份，其中有基金一個季度被贖回份額超過10億份。

　　找到“便宜”的理由

　　華寶興業基金管理公司總裁裴長江對于內地的很多投資人而言，基金投資的目的還是獲取短線收益，但他們同時卻忽略了所面對的最大風險，那就是財富貶值的風險，而抵御這種風險才是基金投資最重要和最根本的目的。

　　在目前中行代銷的股票型基金中，有7只成立時間超過兩年，截至今年9月底這7只基金中有6只自成立以來的凈值增長率超過9%，而7只基金平均的成立以來凈值增長率更是達到17.79%，這一收益水平遠遠超過二年定期存款2.7%的利率水平。

　　可見，對股票型基金的長期投資仍然是提高投資者理財產品組合整體收益率的最重要工具之一。

　　在經歷了四年的熊市之后，內地股市的整體估值水平現在僅比香港股市略高，已處于全球股市的估值低端。再考慮到平均25%的對價率，海外投資者已經不認為能夠找到做空如此“便宜”的市場的理由。實戰證明，以精選個股為主要投資策略的開放式基金整體回報普遍高于股票型基金的整體水平，因此當前以精選個股為策略的股票型基金應該是最值得投資的理財工具之一。

　　投資也得跟著變

　　申萬巴黎新動力基金的基金經理常永濤對上市公司投資價值的考量將越來越多地從“精態財務指標分析”轉向“企業綜合發展力評估”，而“企業增長方式”正是“企業綜合發展力評估”的重要一環。換言之，增長方式轉變不僅是當前我國經濟發展的重要里程，它將主導企業未來的長期發展方向。具體地說，只有那些能夠及時地轉變企業增長方式，使自身具有持續增長能力的企業才更具競爭力，反之則會遭到市場的無情淘汰。

　　目前發行的新動力基金重點關注在增長方式上具有優勢的企業，鎖定資源利用效率較高、成本消耗較低、擁有自主研發能力和優勢、品牌資源豐富、原材料供應保障程度較好的上市公司，并從中尋求具有投資價值的股票來進行投資。在這種投資理念的指導下，申萬巴黎基金會獲得穩定、豐厚的中長期資本增值，更好地分享中國經濟持續增長的成果。

　　紅利股票風聲水起

　　金秋十月，股票市場波瀾不驚，基金市場甚至還出現投資人贖回基金這一現象。然而，解決股權分置為股票市場注入了新的活力，在這種背景下，新基金面臨了良好的發展機遇。

　　統計顯示，9、10月間亮相的基金新品數量超過10只，其中尤以股票型基金為重。綜合來看，新基金的投資取向緊密跟蹤政策變化，產品設計上更加務實。值得關注的是，以“紅利股票”為操作標的基金漸成市場新寵，中信基金管理公司旗下的第三只基金———“中信紅利精選基金”高舉“紅利”概念，牢牢抓住了短線客的眼球。

　　今年6月29日，財政部和國家稅務總局發出了《關于股息紅利有關個人所得稅政策的補充通知》，對

證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，扣繳義務人在代扣代繳個人所得稅時，減按50%計算應納稅所得額。

　　投資行家認為，減免紅利稅提高了個股的稅后股息收益率，也相應提高了股票的內在投資價值，而紅利基金作為紅利股的流通股東，可以因此享受到更高的股息收益。

　　業內專家認為，該政策的推出，使得場內機構投資者的操作趨向進一步明確化，“紅利概念”股票的強勢地位得到進一步鞏固，而跟蹤紅利股票的紅利型基金將得到空前的發展機遇。鏈接：

　　紅利股以往紅利股票的概念都定義為連續兩年以上分紅，并且嚴格界定了以往分紅的具體比例。但很多股票，如新股、次新股以及成長型品種，首次分紅的比例可能非常豐厚，如果按照傳統定義模式，一些高含金量的股票可能被錯過。

　　(晚報記者王惠康)

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