國(guó)泰基金變身

　　本報(bào)記者 張勇 申興 上海、北京報(bào)道

　　雖然成立時(shí)間僅七年多，但國(guó)泰基金這只上海市設(shè)立最早的基金公司無(wú)疑是國(guó)內(nèi)基金業(yè)的“老字號(hào)”，不過(guò)正是這家“老字號(hào)”目前正在為能走上合資的道路而忙碌。

　　根據(jù)知情人士透露，國(guó)泰基金的實(shí)際控制人，上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(下稱(chēng)“上

海國(guó)資”)有意通過(guò)出讓部分股權(quán)以及“勸退”部分小股東，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，使國(guó)泰基金變身合資公司。

　　選擇性退出

　　目前負(fù)責(zé)管理上海國(guó)有資產(chǎn)的公司主要是上海國(guó)資、盛融公司、大盛公司和儀電控股，其中上海國(guó)資持有了很多政府性資產(chǎn)，規(guī)模龐大，產(chǎn)業(yè)分散，管理起來(lái)十分不便。因此，“上海國(guó)資委2004年就有意‘瘦身’，近7000億的資產(chǎn)由200人左右的單位管理的確有些超負(fù)荷。”上海國(guó)資內(nèi)部人士對(duì)記者表示。

　　2004年10月27日，上海在外資并購(gòu)項(xiàng)目推介會(huì)上一下子拿出10家企業(yè)的61億元國(guó)資對(duì)海外招商，并鼓勵(lì)外商以并購(gòu)方式參與國(guó)有企業(yè)的重組改造。其中，申銀萬(wàn)國(guó)證券公司是10家企業(yè)中惟一的金融類(lèi)企業(yè)。作為國(guó)內(nèi)知名的證券機(jī)構(gòu)，它從306億元總資產(chǎn)中拿出9.04%的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

　　雖然沒(méi)有掛牌出售股權(quán)，但與申銀萬(wàn)國(guó)證券公司相同的是，當(dāng)時(shí)上海國(guó)資也希望國(guó)泰基金能夠?qū)ふ业胶腺Y的途徑。分析人士認(rèn)為，此舉顯示出上海國(guó)資對(duì)金融領(lǐng)域“選擇性退出”的整體規(guī)劃，并以此推動(dòng)外資加快進(jìn)入上海金融領(lǐng)域的步伐。

　　根據(jù)本報(bào)了解，上海國(guó)資曾幫助光明乳業(yè)改制成股份公司上市，然后尋求退出方案，并在2004年11月份把股份轉(zhuǎn)讓給了法國(guó)達(dá)能。另外，上海國(guó)資也曾經(jīng)是上海浦東發(fā)展銀行的第一大股東，2004年把股份轉(zhuǎn)讓給了花旗銀行。這些實(shí)例說(shuō)明，不論在實(shí)業(yè)或者金融業(yè)，上海國(guó)資所貫徹的都是“持有——退出”的思路。

　　而回顧國(guó)泰基金股權(quán)變更的歷史，上海國(guó)資的思路更是可見(jiàn)一斑。

　　2003年6月27日，國(guó)泰君安證券已將所持國(guó)泰基金股權(quán)的其中19%轉(zhuǎn)讓給上海國(guó)資。而事實(shí)上，上海國(guó)資已控股國(guó)泰君安證券近30%的股權(quán)。在此之后，通過(guò)直接和間接的方式，上海國(guó)資實(shí)際上成為國(guó)泰基金第一大股東。

　　一年之后，也即2004年6月23日，股東之一的宏源證券將其所持有的國(guó)泰基金20%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)有股東國(guó)泰君安證券15%和上海國(guó)資5%；國(guó)泰君安證券再將所持有的本公司2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海儀電控股(集團(tuán))公司。如此一來(lái)，上海國(guó)資對(duì)國(guó)泰基金的控制權(quán)更加集中，完成了“持有”的這一步。

　　“從2004年底，公司就開(kāi)始四處接觸外資，有歐美的，也有澳洲的，前期交流最多的是瑞士銀行，但后來(lái)沒(méi)有談成，不過(guò)目前已經(jīng)基本確定了其他可能的合作伙伴名單。”國(guó)泰基金的一位人士告訴本報(bào)，上海國(guó)資已經(jīng)到了可以退出或者部分退出的時(shí)候，這個(gè)計(jì)劃不會(huì)改變，合資已經(jīng)成為趨勢(shì)。

　　合資已成趨勢(shì)

　　國(guó)泰基金經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，于1998年3月5日在上海成立，當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本為6000萬(wàn)，由國(guó)泰證券、中國(guó)電力信托、上海愛(ài)建信托、浙江省國(guó)際信托投四家金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起成立。2000年8月22日，公司增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增加為1.1億元。

　　上海一家基金公司的研究總監(jiān)認(rèn)為，國(guó)泰基金作為一家老基金公司經(jīng)營(yíng)還比較穩(wěn)健，這兩年來(lái)發(fā)展?fàn)顩r也算比較正常，但由于相對(duì)低調(diào)，大家對(duì)這個(gè)公司并不是太了解。

　　然而，國(guó)泰與外資金融機(jī)構(gòu)的合作一直未停止，2002年8月18日公司與瑞士銀行集團(tuán)下屬的瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理集團(tuán)簽署備忘錄，該集團(tuán)表示尋求時(shí)機(jī)參股國(guó)泰基金，而在當(dāng)時(shí)，外資參股國(guó)內(nèi)基金還僅僅是剛剛起步。

　　2002年，在證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》之后，國(guó)內(nèi)一些券商和金融機(jī)構(gòu)抓緊時(shí)間遞交了籌建合資基金管理公司的申請(qǐng)。從此，合資基金管理公司開(kāi)始登上中國(guó)

　　而上海國(guó)資也一直在做國(guó)泰基金成為合資基金的努力。國(guó)泰基金一位部門(mén)總監(jiān)表示，公司現(xiàn)在主要看股東們之間的意見(jiàn)，但走合資的道路是公司的一個(gè)方向，公司也曾與瑞銀達(dá)成過(guò)框架意向，但最后可能是在外資比例和價(jià)格方面沒(méi)有與其他股東談妥。

　　國(guó)泰基金公司專(zhuān)門(mén)有個(gè)工作小組負(fù)責(zé)這方面的事情，但目前仍為確定股東引進(jìn)的進(jìn)展情況。

　　勸退小股東

　　知情人士透露，國(guó)泰基金原本是尋找瑞士銀行作為境外戰(zhàn)略投資者，但最終沒(méi)能談成，主要是受阻于“1+1”的政策限制。

　　國(guó)投瑞銀基金一位人士稱(chēng)，當(dāng)初國(guó)泰和瑞銀分道揚(yáng)鑣，據(jù)說(shuō)主要是價(jià)格方面的原因。瑞士銀行集團(tuán)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都是通過(guò)下屬的瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理集團(tuán)來(lái)完成，既然選擇了入股中融，肯定不會(huì)再選擇國(guó)泰，否則存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，何況瑞銀對(duì)于國(guó)投瑞銀基金公司和證監(jiān)會(huì)方面有過(guò)承諾，將把國(guó)投瑞銀作為瑞銀集團(tuán)在大陸的資產(chǎn)管理平臺(tái)，不會(huì)再尋求新的合作伙伴。

　　而另一方面，瑞銀沒(méi)有能夠參股國(guó)泰基金也與持股比例有較大關(guān)系。目前國(guó)泰基金的持股情況是：上海國(guó)資24%、國(guó)泰君安證券24%、上海愛(ài)建信托20%、浙江省國(guó)際信托20%、中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司10%、上海儀電控股(集團(tuán))公司2%。

　　上海國(guó)資和國(guó)泰君安證券共持有48%的股權(quán)，由于目前的大股東不大可能立即轉(zhuǎn)讓一空，因此外資要想入主國(guó)泰基金并取得相對(duì)控股權(quán)，只能找二股東之后的小股東。不過(guò)如果沒(méi)有大股東的支持幾乎不可能和小股東談成。

　　某基金公司老總表示，“現(xiàn)在股權(quán)的談判通常是在大股東的支持下進(jìn)行的，如果外資直接面對(duì)二股東以下的單位，根本沒(méi)辦法一個(gè)一個(gè)的去談，這樣很難成功。因此目前大多數(shù)合資還是直接和大股東談，再由大股東去說(shuō)服小股東，例如湘財(cái)荷銀基金管理有限公司。”

　　另?yè)?jù)本報(bào)了解，目前上海國(guó)資已經(jīng)已經(jīng)開(kāi)始游說(shuō)其他股東，勸其退出，國(guó)泰基金一內(nèi)部人士告訴記者，“現(xiàn)在不僅僅是大股東可能會(huì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其他小的股東只要收購(gòu)價(jià)格合適，也一樣會(huì)選擇退出。”