春種而冬藏：基金欲用第四季度鋪墊未來

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　目前，基金公司對市場的看法開始逐步統一，并日漸清晰。近日在基金公司推出的第四季度投資策略報告中，幾乎一致認為對價因素對市場上漲的推動作用正在慢慢減退，同時基金公司也在投資策略報告中預告了在今年第四季度就將開始為迎接明年的行情而積極準備。

　　國海富蘭克林基金稱，經過3個多月的上漲，對價預期得到了充分挖掘。“10送3”的平均對價水平很難在未來得到明顯的突破，因此整體而言，對價因素將不再是推動市場上漲的主要動力。其次，對于在第三季度瘋狂炒作后的投機類股票，投資者無疑需要小心提防。

　　國聯基金表示，現在看來，第四季度股改效應將繼續遞減，除非中國石化(600028.SH)和中國聯通(600050.SH)方案完全符合甚至超過市場預期。

　　國泰基金高度評價了此前的

　　基金在第四季度投資策略報告中，還非常明確地向市場宣告了投資策略。國海富蘭克林基金就表示“春種而冬藏”。

　　國聯基金稱，第四季度可能是一個為明年行情作準備的季節，而不是如同第三季度那樣的收獲季節。

　　而一位市場人士則表示，近日包括貴州茅臺(600519.SH)和上海機場(600009.SH)在內的一些非周期性行業的基金重倉股都出現了小的下行，有可能是基金在為迎接明年的行情而調整倉位。

　　對于未來的投資機會，申萬巴黎基金的投資總監張惟閔認為，中國證券市場會因為經濟結構轉型所帶來的行業經營格局的變化、企業成長方式優化等種種可能而出現新的投資機會。

　　而國聯基金則堅持冷靜看待消費的立場，雖然在展望

　　國海富蘭克林基金表示，對于機構投資者而言，有必要將注意力重新轉移到基本面上來，在宏觀經濟繼續減速的大背景下，加強個股選擇是獲取超額收益的主要途徑。

　　國泰基金表示，對于G股公司的投資機會更多的還是應該從個股的角度去發現，依據公司的基本面以及與尚未股改的可比公司的估值差異去判斷投資價值。

　　光大保德信基金則認為，由于高速公路的壟斷性、不可復制性和高建設周期，其受到宏觀經濟放緩的影響極為微小，行業整體被繼續看好。