亞債中國基金年底將推出 債券基金發行東山再起

　　環亞太地區11家中央銀行10億注資華夏亞洲債券基金中國基金 債券基金發行東山再起

　　□本報記者 韓如冰

　　據記者了解，華夏基金管理公司將于今年年底正式推出亞洲債券基金中國基金。該基金一期已于2005年6月開始第一階段獨立賬戶投資運作，而二期將面向各類金融機構、企事業

單位和公眾投資人公開發行。近期，也有不少基金公司表示會陸續推出自己的債券基金品種。有業內專家表示，債券基金可能會迎來新一輪的發行高峰。

　　受累業績 一度式微

　　2002年，國內第一只債券型基金———華夏債券基金成立，當時的首發規模51.33億份。2003年債券基金迎來發行的第一個黃金期，當年共計10只債券基金成立，平均首發規模為17.27億元。由于

　　2004年開始，市場對債券基金的熱情開始消退，一方面，老基金的凈贖回壓力增加，幾乎每只債券基金在季度末都面臨凈贖回，甚至某些債券型基金的份額已經跌破1億份大關，面臨清盤之虞。另一方面，基金公司將發展產品線的目光聚焦在貨幣市場基金上，即使沒有發行過債券基金的基金管理公司也不愿意選擇發行新的債券基金。到2004年末，市場上還是只有11只純債券基金，與2003年末相比，整體份額跌幅逾60%。

　　業內人士表示，債券基金業績表現從2003年起就差強人意，這是市場熱情消退的主要原因。2003年8月份開始國債出現大幅下跌，不少債券基金倉位調整不夠及時，導致債券基金的凈值連續兩年受拖累。到2005年，債券市場開始大幅反彈，但是幾乎所有的債券基金在市場判斷上都出現了失誤，將相當比例的資產配置到可轉債，導致業績恢復遠不如債券價格的上漲。債券基金的年收益率也遠比不上國債指數(資訊 行情 論壇)的表現。因此，基金管理公司對發行債券基金的前景的判斷非常消極，這也造成近一年多的時間市場未有發行債券基金的局面。

　　設計細分 柳暗花明

　　進入8月以來，債券基金的發行開始“破冰”，繼博時穩定價值基金也取得了首發近46億份的不俗戰績后，9月發行的易方達月月收益基金的首發規模超過110億份。無獨有偶，這兩只基金都是主要投資于銀行間債券市場的中短期債券基金。

　　據基金設計人員介紹，博時和易方達分別推出的債券型基金，均不投資股票和可轉債，只投資剩余期限在三年以內的固定收益品種，是一只純粹的中短期債券基金。其所投資品種的剩余期限較短，因而其受利率等因素引發的風險相對較小，而其對深滬證交所股票、可轉債及其他債券品種的回避，更是進一步降低了該產品的風險，因此被市場認為是貨幣市場基金的“增強版”。從易方達月月收益和博時穩定價值這兩只中短期債券基金的熱銷也不難發現，現在債券基金產品的設計已經開始進入細分時代，更加注重實效。

　　業內人士認為，隨著企業短期融資券的推出以及將來越來越多的大企業會發行債券融資，以后可以發展出企業債券基金等新品種；此外，除了短債以外，債券基金的產品線還可以繼續完善，以促進債券產品線的多元化。從海外經驗來看，可以按照不同的剩余期限的安排來設計債券產品，如短期債券基金、中短期債券基金、中期債券基金、中長期債券基金等�！�

　　據悉，華夏基金管理公司將要發行的亞洲債券基金中國基金包括中國