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9月19日是一個令業界矚目的日子，易方達月月收益中短期債券投資基金成立，宣告又一個百億基金的誕生。回想國內第一只百億基金--海富通收益基金的誕生，已一年半有余。同是百億規模的基金，短期債券基金取代股票基金成為焦點，其中的深意讓人回味。
2005年9月，又見百億基金。不同的是，這次百億基金的主角是短期債券基金，股票型基金已風光不再。同時，股票市場正處于股權分置改革的陣痛之中，市場參與各方對證券
市場的未來發展比較迷茫，并沒有一波如去年般波瀾壯闊的行情，而債券市場卻令人意外地一路狂奔、屢創新高。
客觀地說，股票市場的疲軟和債券市場的雄起確實有利于債券基金發行，股票市場中的高風險拖累了股票型基金的表現，使投資者不得不將目光轉向更安全、更穩健的投資產品，這給了債券基金大發展的客觀環境。
而從去年以來，國內股票市場受多種不利因素影響而陷入漫長的下跌通道，之前強烈的牛市預期忽然間就融化于一種悲觀觀望的氣氛之中。由于輝煌與潰敗的對比過于強烈，處于逆境之中的基金業備受詬病，日子非常難過，這從基金首發規模就可見一斑，今年以來基金平均首發規模始終在10億份左右徘徊，個別基金僅達到3、4億份的水平。
在這種情況下，基金業如何突圍？易方達基金給了市場一個很好的回答，那就是產品細分和定位。按照常識，股票市場和債券市場直接往往存在蹺蹺板效應，相應地，在股票型基金一片頹勢之時，應是債券型基金發展的良機。但令人遺憾的是，債市節節走高的同時債券型基金整體規模仍在不斷縮水，原因在于，過多注重股票和可轉債使得基金失去了應有的中低風險特征，因而客戶不斷流失。
易方達短債基金的推出，正是基金公司重新審視基金產品風格與定位問題的開始。短期債券基金只投資一定期限以內的債券品種，從而將基金產品的風險水平控制在相當低的水平之上。基金合同中關于基金投資行為的細致規范使偏好低風險的投資者們不再擔心短債基金會像之前的債券基金那樣，犯同樣的錯誤。對應投資者群的熱捧、股債市場的冷熱對比，終于促成短債基金的百億輝煌。
再看國內市場，股權分置改革正在如火如荼地進行著，債券市場也在不斷擴容、發展，國內股票市場、國內投資者走向理性和成熟的步伐越練越快，基金產品風格定位的精確化也勢在必行，該是基金公司行動的時候了。
作者：任瞳
（來源：上海證券報）
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