對價水平高低決定行情大小

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　上證綜指連續3日下跌，超出了絕大多數人的預料，基金經理們也不例外。在基金公司看來，行情和對價水平互動一直是目前市場的主旋律。對價水平提高，市場就會上漲，一旦對價水平下降，市場的搶權熱情便會冷卻，所以市場就會下跌。一些基金公司人士更是直接指出，目前股改對市場的影響力度正在慢慢減弱，這緣于基金公司普遍預測未來對價水平

將會降低。

　　由于第二批試點過程中42家上市公司的全部通過，使得基金公司開始擔心對價水平下降，這成為了基金對市場的最大心病。

　　巨田基金一投研部人士表示，在第二批試點企業中，42家上市公司的方案全部通過，市場上出現了一邊倒的局面，這導致后一批的

　　巨田基金人士還稱，股價持續上漲反過來又可能導致對價水平降低。股價上漲給了部分基本面惡化的上市公司渾水摸魚的機會，股價上漲時，投資者的成本得以回收，這些公司的對價水平即使低些，也會通過。但是如果股價持續低迷，那么這些基本面惡化的上市公司就要付出很高的對價水平了。

　　但一位基金經理明確表示，如果下跌太多，對價方案又無法補償基金的建倉成本，那么基金必然會投反對票。