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商報(bào)訊 貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模的過(guò)度膨脹和收益率的不斷下滑引起了管理層的擔(dān)憂，一個(gè)直接的后果是：證監(jiān)會(huì)暫停了貨幣基金的發(fā)行審批。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)基金部有關(guān)人士的統(tǒng)計(jì)，在2000年審核一只基金產(chǎn)品平均需要122天，而在2005年上半年，審核一只基金產(chǎn)品平均只需要27天。
但最近一些貨幣基金產(chǎn)品的審批速度卻在放緩。據(jù)悉，湘財(cái)荷銀、長(zhǎng)盛基金和國(guó)投瑞信等基金公司早已上報(bào)了貨幣基金產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品滯壓在證監(jiān)會(huì)基金處已經(jīng)數(shù)月卻沒(méi)有得到批準(zhǔn)。
證監(jiān)會(huì)對(duì)貨幣基金審批亮紅燈的原因在于，貨幣基金正在陷入投資對(duì)象緊缺和收益率下滑的雙重尷尬——雖然目前貨幣市場(chǎng)的容量比起一年前上升了30%，但貨幣市場(chǎng)基金的數(shù)量卻增加了一倍以上。基金經(jīng)理普遍反映，一些較高收益的短期融資券很難買(mǎi)得到，市場(chǎng)存量根本不能滿足貨幣市場(chǎng)基金的胃口。
從短期趨勢(shì)來(lái)看，貨幣市場(chǎng)基金收益率還在下滑，其主要原因就是貨幣基金投資對(duì)象的收益率在不斷降低，1年央票發(fā)行收益率已由年初的3.2%降至目前的1.3274%。
上述問(wèn)題讓管理層不得不對(duì)新進(jìn)入者心存疑慮。通常情況下，新進(jìn)入者為了吸引投資者，都會(huì)想辦法提高收益率，但其做法無(wú)非增加貨幣基金投資組合的期限，這些必然會(huì)導(dǎo)致貨幣基金流動(dòng)性變差。
“如果不控制，貨幣市場(chǎng)基金就會(huì)陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)中，”基金公司坦陳，“監(jiān)管部門(mén)可能覺(jué)得現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)基金太多了，同時(shí)也為了配合股改，增加入市基金，自然會(huì)限制貨幣基金產(chǎn)品而鼓勵(lì)股票基金產(chǎn)品。”
但一些基金業(yè)內(nèi)人士卻對(duì)證監(jiān)會(huì)調(diào)控持反對(duì)態(tài)度，他們表示，從市場(chǎng)和渠道反饋的信息表明，現(xiàn)在低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品更加受歡迎。“既然市場(chǎng)有買(mǎi)有賣(mài)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該順其自然的發(fā)展，提高其透明度并進(jìn)行規(guī)范，讓其形成有效的競(jìng)爭(zhēng)，投資者會(huì)進(jìn)行有效選擇。”
監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度非常明確：“管制者不能簡(jiǎn)單地開(kāi)放市場(chǎng)引入競(jìng)爭(zhēng)，然后背手靜觀新的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)良好。”這應(yīng)該是貨幣基金審批受調(diào)控的一個(gè)注腳。
孫健芳 申興
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