保險系時間表首度披露 設(shè)立模式全解析

　　見習(xí)記者 王小明 本報記者 馬莉 深圳、北京報道

　　幾度波折，平安集團成立基金公司的事總算有點譜了。

　　來自中國證監(jiān)會與保監(jiān)會的消息，目前這兩大監(jiān)管部門已經(jīng)開始商討推動保險公司試點成立基金公司的事宜，兩大部委計劃在2005年第三季度推出一個試點辦法，規(guī)范保險公

司設(shè)立基金公司的申報審核程序。

　　“試點辦法最遲十月初出臺。”一位接近證監(jiān)會的權(quán)威人士告訴記者，在年底前試點首家保險系基金公司也在監(jiān)管部門的規(guī)劃之中。

　　樣本者平安

　　作為較早的試水者，平安集團對基金公司牌照的追求可以上溯到2004年之前。

　　據(jù)一位原平安內(nèi)部人士介紹，當(dāng)時向證監(jiān)會遞交基金公司設(shè)立申請的是平安證券。平安集團希望通過旗下平安證券發(fā)起基金公司來構(gòu)架和完善金融控股的架構(gòu)。當(dāng)時穩(wěn)賺不賠的基金公司效益也是吊起平安胃口的重要原因。

　　良好的初衷難抵突發(fā)的變化，平安的基金夢很快幻滅。

　　“現(xiàn)在想來，平安真是時運不濟。”上述人士回憶，當(dāng)時一系列證券公司違規(guī)讓監(jiān)管方提高了基金業(yè)準(zhǔn)入門檻。那一年，幾乎所有證券公司的基金公司設(shè)立申請都未獲批準(zhǔn)。

　　2002年平安證券在操作東方鉭業(yè)(000962)上出現(xiàn)的2億元巨虧也使申請本身充滿難度。

　　盡管前進(jìn)道路受阻，面對幾乎可預(yù)期的豐厚回報，平安并未放棄努力。

　　前述人士告訴記者，2005年春夏之間，平安證券開始醞釀以收購的方式作為變通。瞄準(zhǔn)的對象是與其總部同城的鵬華基金。

　　“在收購價格上雙方有很大的異議。雙方在理念上也有較大的分歧，平安好像更強調(diào)自身關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的東西，希望通過收購，鵬華能完全融入平安。”鵬華基金的人士透露，“雙方現(xiàn)在已經(jīng)幾乎停止了接觸。”

　　直接的申報與間接的收購兩種模式雙雙落敗，平安開始選擇沉默。

　　9月8日，在接受記者采訪時，平安證券管理層證實，平安證券申辦基金公司還在按原計劃執(zhí)行，無論是直接申請或是繼續(xù)尋找牌照，都有可能。

　　而繼2002年巨虧之后，始終難以稱道的業(yè)績依然是該公司的最大阻力之一。因為根據(jù)2005年6月1日開始實施的《中華人民共和國證券投資基金法》(以下簡稱《基金法》)的要求，凡是要設(shè)立的基金公司，需要滿足主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會信譽，且最近三年沒有違法記錄。

　　9月7日，平安集團相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者訪問時仍然表示，“市場傳聞很多，我們無從回答。”而就最近中國證監(jiān)會與中國保監(jiān)會意欲聯(lián)合出臺試點辦法的說法，該負(fù)責(zé)人表示現(xiàn)在為時尚早，拒絕發(fā)表評論。

　　三種模式

　　按照市場人士的分析，即將出臺的試點辦法中，成立保險系基金公司的模式可能有三種。

　　其一，與銀行系基金類似，由保險公司直接發(fā)起設(shè)立，基金公司成為保險公司直接控股或參股的子公司。

　　據(jù)上述接近證監(jiān)會的權(quán)威人士透露，盡管將來首家保險系公司會以怎樣的形式出現(xiàn)還是未知數(shù)，但監(jiān)管部門的初衷自然是希望由保險公司直接發(fā)起，參照銀行發(fā)起基金公司的這種模式，其股權(quán)結(jié)構(gòu)較為清晰。但同時也必須突破兩大障礙：

　　第一，法律障礙較大，現(xiàn)行《保險法》規(guī)定，“保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)，不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)”。如果選取這種模式，也只有通過類似銀行系的“特事特辦”，即由保監(jiān)會與證監(jiān)會合作制定相關(guān)管理辦法，報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)實施，再進(jìn)行試點。

　　第二，保險公司已經(jīng)設(shè)立的

　　基金公司獲準(zhǔn)受理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后，中國的基金公司將一步一步朝著更加完全意義的資產(chǎn)管理公司靠近，從國際經(jīng)驗來看，這也是基金公司發(fā)展的大勢所趨；保險公司將資產(chǎn)管理部升級為資產(chǎn)管理公司后，自然不再像以前一樣僅僅拘泥于本公司內(nèi)部保費的投資管理，去年保險設(shè)立資產(chǎn)管理公司時，也對多種資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)出莫大的興趣。

　　“從發(fā)展趨勢來看，保險公司設(shè)立資產(chǎn)管理公司可能是走了一步彎路。”上述人士表示。

　　“保險公司自己設(shè)立資產(chǎn)管理公司是否有必要，本身就是個問題。”銀河證券基金研究中心高級研究員王群航認(rèn)為。王表示，他曾經(jīng)連續(xù)研究各家保險公司投連產(chǎn)品的年報，結(jié)果表明業(yè)績很差。

　　其二，按照近期較為流行的一種說法，則是通過保險公司下設(shè)的資產(chǎn)管理公司發(fā)起，基金公司成為保險公司的“孫公司”。

　　其三，與國際資產(chǎn)管理公司接軌，將基金公司的業(yè)務(wù)添加到各保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營范圍中。顯然，從機構(gòu)設(shè)置上，這種做法可以避免前兩種因機構(gòu)重復(fù)設(shè)置導(dǎo)致的資源浪費。但這樣一來，這些資產(chǎn)管理公司，將一步趕超傳統(tǒng)的老基金公司，將公募基金業(yè)務(wù)與特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)納入麾下。顯然有失公允，并將引發(fā)國內(nèi)整個基金行業(yè)的變局。

　　“從這幾年基金業(yè)的發(fā)展來看，也是參與主體多元化的過程。”一位監(jiān)管部門人士表示，“從早期券商與信托一統(tǒng)天下，到后來逐步放開，實業(yè)公司進(jìn)入基金行業(yè)，一直到現(xiàn)在銀行、保險進(jìn)入。行業(yè)的壟斷在逐步打破，行業(yè)的充分競爭將會更好地促進(jìn)基金公司提高自身管理水平，為投資者提供更好的服務(wù)。”