連通儲蓄賬戶 貨幣基金找到新支點

    本報記者 申興 實習記者 杜志鑫 深圳報道

　　收益率的逐步回落和新發基金的遙遙無期,讓曾經風云一時的貨幣基金陷入了沉寂。連通儲蓄賬戶和支付功能的開發或許將令它重燃生機。

　　“貨幣市場基金的主要功能之一就是打通了貨幣市場跟資本市場的關系，尤其讓貨幣

基金進入到銀行儲蓄的循環意義重大。”一位致力貨幣市場基金創新的基金公司總監介紹。

　　招商基金方面人士證實，與招商銀行正在洽談的合作主要是兩個方向，一是實現貨幣市場基金的“T＋0”交易，一個是打通貨幣市場基金賬戶和儲蓄賬戶。“方案也已經形成，應該很快就能實施，但現在不方便透露。”

　　“T＋0”的可行性

　　目前真正實現了“T＋0”到賬的

　　而其他貨幣市場基金，贖回交易均為“T＋2”。

　　在貨幣市場基金中，“T＋2”日贖回到賬指當天贖回，兩天后資金可以到賬。T+1日則意味著第二天資金即可到賬。

　　這主要得益于銀行強大的網上交易平臺。有了這個平臺，就能實現投資者“當日贖回，次日現金到賬”。

　　“既得隴，復望蜀”，依托與招商銀行血脈相連的關系，招商基金謀劃將這個優勢進一步擴大到“T＋0”。

　　國內最早推出貨幣市場基金的華安基金電子商務總監趙敏表示，“T＋0”可能還是要等到當日銀行做完批處理才能做到，因為銀行如果實時做到，可能銀行方面需要墊資。

　　“只要能找到銀行愿意墊資，我們也可以做。這樣做的風險其實幾乎沒有，能否實施的關鍵主要是銀行方面是否愿意墊資。”

　　浦發基金托管部總經理劉長江表示，在銀行方面已經沒有什么技術問題，但需要跟基金公司的注冊登記系統有一個實時的連接。

　　招商銀行有關基金業務人士介紹，招商基金提到的“T+0”實質上還是第二天，因為還要等銀行批處理，每天晚上清算一次，目前雙方還沒有拿出實時清算的方案，但如果銀行墊資則可以做到“T+0”。雖然技術上可以做到實時清算，但資金結算上還存在監管部門在政策上是否允許的問題。

　　支付功能

　　令市場人士真正興奮的是，“T＋0”交易的重要意義在于，打通貨幣市場基金賬戶與儲蓄賬戶，為實現貨幣市場基金的支付功能提供可能。

　　這意味著可能你的儲蓄賬戶余額超過10萬元，超出部分將自動轉成貨幣市場基金，使你能穩定獲得比存款利率更高的收益；同時，這種資金的劃轉絲毫不影響客戶儲蓄賬戶流通性，你可以實現當日贖回貨幣市場基金、當日現金到賬并支取或支付。

　　又或者，將企業應支付給員工的工資，直接轉換為等額的貨幣市場基金，讓企業員工從持有現金變成持有貨幣市場基金，員工可以選擇用現金或者貨幣市場基金支付的工資。

　　雖然招商基金相關人士拒絕透露他們與招行合作的具體方式，該人士承認，公司正在和招商銀行進行這方面的合作，方案也已經形成，應該很快就能實施，但現在還不到可以公布消息的時候。方案主要是圍繞增加一些貨幣市場基金的支付功能和發揮貨幣市場基金現金管理的功能。

　　“這是一個很好的拓展貨幣市場基金的模式。類似的做法還可以是在水電煤扣款、房貸還款和保險繳款等模式上引入貨幣市場基金取代現金繳納。”趙敏表示，不管是銀行墊資還是真正實時清算，一旦實現“T＋0”交易，打通貨幣市場基金賬戶與儲蓄賬戶后，這將都是輕易實現的事情。“應該說類似的業務我們也在進展之中，大家早晚都會做的。”

　　據記者了解，上海一家股份制銀行與一家中型基金公司還在醞釀貨幣基金與信用卡掛鉤，持卡人的現金金額直接轉換為等額的貨幣市場基金，一旦持卡人使用信用卡進行消費，銀行則直接向基金公司贖回相對應數量的貨幣市場基金。華寶興業基金管理公司市場部人士透露，他們也很想通過銀行把貨幣市場基金與信用卡聯系起來，但是和建行談一直沒有結果。

　　儲蓄分流

　　“可以說基金公司都有興趣，但主導權在銀行。對參與的各方來說都有利，但銀行方面的態度是最關鍵的。”因為對銀行來說，一旦貨幣市場基金發展太快，其儲蓄業務就會受到巨大的沖擊。現實的情況是，商業銀行對做大貨幣市場基金本身就顧慮重重，擔心得不償失。

　　招商銀行有關基金業務人士分析，這樣做貨幣市場基金將成為變相的高利率活期存款，銀行會擔心儲蓄分流，同時對銀行來說，代銷基金的費率為1%，而存貸利差高達2%-3%。

　　華安基金電子商務總監趙敏判斷，對于國有商業銀行來說，是不會做這類業務的。要做也只會跟其嫡系的基金公司合作，實現資源“系統內循環”。而股份制商業銀行則可能跟進。因為小銀行的個人客戶不多，個人儲蓄總量不大。

　　這從銀行推廣人民幣

　　“興業、民生都對這一業務表示了極大的興趣。”趙敏表示，“招商確定了這么做，是考慮清楚了一個問題：到底是客戶的儲蓄重要，還是開發中間業務重要。”

　　招商銀行參與方案人士接受記者采訪時也表示了顧慮，“畢竟存款對銀行的意義重大，對于可能分流多少儲蓄，我們將采取一定的措施控制。” 有基金公司人士猜測，“招行的心態是既想做，但又怕失控。他們可能抬高門檻，做一些技術上的處理，比如限制只有高端客戶才可以實現。”

　　但長遠來看，一旦開禁，合作的路會越走越寬。“貨幣市場基金的主要功能之一就是打通了貨幣市場跟