貨幣基金成盈利大戶 債券利息收入逾總收入六成

　　記者 王棟琳 北京報(bào)道

　　已公布完畢的基金半年報(bào)顯示，貨幣市場(chǎng)基金仍然以26.3億元的收入水平在所有基金類型中獨(dú)占鰲頭。從其收入的比例構(gòu)成上看，持有債券(主要是央票)獲取利息收入占總收入逾六成，依然是貨幣基金主要收入來(lái)源，但在貨幣市場(chǎng)利率一路走低的情況下，貨幣市場(chǎng)基金收益率持續(xù)下滑也是基金經(jīng)理不得不面對(duì)的事實(shí)。

　　根據(jù)天相系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在所有基金類型中，股票型基金(僅指積極投資股票基金)和貨幣型基金規(guī)模相當(dāng)，然而二者的收益狀況卻相差很大，股票型基金半年來(lái)虧損22.6億元。另外，指數(shù)型、混合型基金也未實(shí)現(xiàn)正收入，而保本型和債券型基金受規(guī)模限制，半年收入也只有3.1億元和1.3億元。可以說(shuō)，在目前的基金市場(chǎng)上，貨幣市場(chǎng)基金依然以最強(qiáng)的盈利水平“名震江湖”。

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　　除了具有最高的收入之外，已公布完畢的基金半年報(bào)顯示，貨幣市場(chǎng)基金也是基金市場(chǎng)上除指數(shù)基金外唯一實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)的基金類型。根據(jù)公告，二季度末，貨幣市場(chǎng)基金的總份額已超過(guò)1700億份，比去年底幾乎翻了兩番，其中”巨無(wú)霸”貨幣型基金南方現(xiàn)金增利和華安現(xiàn)金富利規(guī)模都在380億以上。在目前市場(chǎng)缺乏有效投資渠道的情況下，貨幣市場(chǎng)基金受到各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的青睞。

　　不容忽視的是，貨幣基金收益率連續(xù)兩季度下降。從2004年底與期末統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)比看，貨幣市場(chǎng)基金整體份額增長(zhǎng)280.7％，而凈值增長(zhǎng)率則下降16個(gè)基點(diǎn)。截至8月26日，現(xiàn)有24只貨幣市場(chǎng)基金已有5只基金的七日年化收益率已降至1.8％以下，也就是說(shuō)，已低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一年定期存款稅后收益率。其余20只貨幣市場(chǎng)基金的七日年化收益率基本維持在2％左右，比起二季度末2.1％－2.5％的水平進(jìn)一步下滑。

　　對(duì)于這種情況，基金經(jīng)理們大都坦然面對(duì)，他們指出，目前收益率的下滑屬于合理回歸。國(guó)外貨幣市場(chǎng)基金收益率一般都在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)附近，作為現(xiàn)金管理工具，貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)該更多關(guān)注安全性和流動(dòng)性，更不是不顧風(fēng)險(xiǎn)一味追求高收益率。目前貨幣市場(chǎng)基金份額急劇膨脹，投資者很大程度上是沖著其安全性來(lái)的。

　　現(xiàn)有貨幣市場(chǎng)基金中，新成立基金的收益率比較低，業(yè)內(nèi)人士指出，目前1年央票維持在1.32％，再扣除68BP的托管費(fèi)等費(fèi)用支出，收益率低于1年定期存款是很自然的。現(xiàn)有貨幣市場(chǎng)基金2％的收益率是靠收益率2.92％的短期融資券和2％的銀行存款維系的。而對(duì)于那些老基金來(lái)說(shuō)，他們也在吃以前投資的較長(zhǎng)期限央票的老本。但這批央票畢竟是要到期的，如果央票利率仍繼續(xù)維持低位，未來(lái)貨幣市場(chǎng)基金收益率只會(huì)進(jìn)一步下降。目前市場(chǎng)上被眾多外資機(jī)構(gòu)認(rèn)可的上投摩根貨幣基金，七日年化收益率只有1％左右，但這實(shí)際上卻是貨幣市場(chǎng)基金的正常收益。

　　南方基金分析人士萬(wàn)曉西指出，目前貨幣市場(chǎng)基金普遍把1年定期存款稅后收益作為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)有失妥當(dāng)，貨幣市場(chǎng)基金具有較高的流動(dòng)性和安全性，同時(shí)剩余期限在所有基金類型中最短，具有活期存款的某些特征，可以參考美國(guó)的做法，考慮把活期存款利率作為貨幣市場(chǎng)基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。