貨幣市場(chǎng)基金再戰(zhàn)江湖 收益率低于一年期定存

　　貨幣市場(chǎng)基金真可謂前途未卜，除了要面對(duì)低利率的市場(chǎng)外，貨幣市場(chǎng)基金近日來又添勁敵———短債基金。據(jù)悉，除已成立的博時(shí)6號(hào)和正在發(fā)行的易方達(dá)月月收益外，又有基金公司磨刀霍霍準(zhǔn)備殺入，一場(chǎng)短債基金與貨幣市場(chǎng)基金的較量已拉開帷幕。

　　□本報(bào)記者　榮籬

　　消息人士透露，停發(fā)兩個(gè)月的貨幣市場(chǎng)基金可能又將再出江湖，部分基金公司正躍躍欲試準(zhǔn)備上報(bào)貨幣市場(chǎng)基金。然而，從市場(chǎng)現(xiàn)狀看，貨幣市場(chǎng)基金的江湖早已不是原來的那個(gè)江湖。

　　記者了解到，有基金公司正在準(zhǔn)備貨幣市場(chǎng)基金發(fā)行的報(bào)批工作。據(jù)有關(guān)人士稱，此前也有基金公司嘗試報(bào)批貨幣市場(chǎng)基金而未果。不過，這位人士透露，貨幣市場(chǎng)基金不會(huì)長(zhǎng)期被“冷藏”，重開發(fā)行大門是遲早的事，最早可能會(huì)在工銀瑞信核心價(jià)值基金發(fā)行結(jié)束后。

　　今年5月開始，管理層審批貨幣市場(chǎng)基金的速度突然減速，從4月份的五只貨幣市場(chǎng)基金減到5月份的一只。此后，監(jiān)管部門對(duì)外透露，在受理基金新發(fā)產(chǎn)品時(shí)，首先受理

　　冷藏兩個(gè)多月后，基金公司被壓制的發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金的欲望抬頭。據(jù)了解，目前發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金意愿強(qiáng)烈的是那些產(chǎn)品線構(gòu)建已經(jīng)接近完成的基金公司，這類公司一般已發(fā)行了股票、平衡、債券甚至指數(shù)基金等高中風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，獨(dú)缺低風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金管理工具。有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然目前錯(cuò)過了貨幣市場(chǎng)基金的最佳發(fā)行時(shí)機(jī)，爭(zhēng)取監(jiān)管層的審批也比過去難度大，但從完善產(chǎn)品線，留住客戶的角度考慮，公司仍然愿意努力一試。

　　基金公司再試貨幣市場(chǎng)基金也是有備而來，一些創(chuàng)新也在嘗試中，如與銀行信用卡聯(lián)合。不過，近期推出的貨幣市場(chǎng)基金在與信用卡聯(lián)合上可能難有令人驚喜的突破。有人士透露，有公司擬上報(bào)的貨幣市場(chǎng)基金方案中確有與信用卡結(jié)合的內(nèi)容，但令人遺憾的是，由于銀行的原因，貨幣市場(chǎng)基金投資者刷卡可能不算消費(fèi)，而是取款，也就是說投資者不僅不能享受信用卡消費(fèi)上的各種優(yōu)惠，還要支付高額的手續(xù)費(fèi)和利息。這樣一來，基金與信用卡結(jié)合的吸引力就大打折扣。

　　收益率可能低于一年期定存

　　聽說有基金公司籌備發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金，一家已有貨幣市場(chǎng)基金的基金公司投資總監(jiān)嗤之以鼻，他甚至建議記者贖回手中的貨幣市場(chǎng)基金轉(zhuǎn)而考慮眼下正在熱銷的短債基金。他預(yù)計(jì)，貨幣市場(chǎng)基金的收益率會(huì)進(jìn)一步下降，其收益率全面、長(zhǎng)期低于一年期定期存款稅后收益率1.8%的日子很快就會(huì)來臨。

　　低于1.8%的收益率對(duì)于眾多的貨幣市場(chǎng)基金而言可能是一個(gè)始料未及的事情。現(xiàn)有20多只貨幣市場(chǎng)基金，除上投摩根貨幣和華安貨幣等極少數(shù)基金外，均將其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)定為一年期定期存款的稅后收益率。一般而言，基金在確定自己的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，往往會(huì)選擇一個(gè)比較容易達(dá)到的目標(biāo)。遺憾的是，這樣一個(gè)過去看來的“低標(biāo)準(zhǔn)”就快成為貨幣市場(chǎng)基金的“高標(biāo)準(zhǔn)”了。

　　根據(jù)天相投資分析系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)，相當(dāng)多基金出現(xiàn)過七日年化收益率低于1.8%的情況，而國泰貨幣、中銀貨幣和嘉實(shí)貨幣等基金低于1.8%的收益率已維持了一段時(shí)間。雖然仍有不少成立較早的基金收益率維持在2%上下，但專業(yè)人士對(duì)這一成績(jī)的持久性表示懷疑。今年二季度開始，貨幣市場(chǎng)基金的監(jiān)管加強(qiáng)，央行下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率至0.99%、一年期央票利率已有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間低于定存利率，市場(chǎng)資金寬松的情況短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有太大改變———這一系列因素都會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)基金收益率低于1.8%。有人士甚至納悶，以目前的市場(chǎng)環(huán)境，部分基金是如何能將收益率維持在2%左右的？他認(rèn)為，市場(chǎng)利率已持續(xù)數(shù)月走低，就算運(yùn)作較早的基金手里有一些高息券種，但畢竟

　　另一個(gè)貨幣市場(chǎng)基金收益率將進(jìn)一步接近一年期定存利率的跡象，來自于2005年基金半年報(bào)。天相投資分析系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，貨幣市場(chǎng)基金的存款利息收入占基金總收入的比例較去年大幅上升。此前市場(chǎng)曾一度認(rèn)為，由于超額準(zhǔn)備金利率的下調(diào)導(dǎo)致銀行給基金的同業(yè)存款利率下行，貨幣市場(chǎng)基金的存款收益將會(huì)下降。而中報(bào)數(shù)據(jù)推翻了這一推測(cè)。有基金經(jīng)理向記者解釋，除了基金規(guī)模增加導(dǎo)致銀行存款增加較多外，貨幣市場(chǎng)基金因投資品缺乏而增加銀行存款也是重要的原因。從今年二季度開始，市場(chǎng)利率一降再降，市場(chǎng)高息票據(jù)減少，貨幣市場(chǎng)基金無券可投，不得不將大量的現(xiàn)金用于銀行協(xié)議存款。據(jù)了解，七天通知存款的利率為1.62%，半年的在2%左右。

　　除了要面對(duì)低利率的市場(chǎng)外，貨幣市場(chǎng)基金近日來又添勁敵———短債基金。據(jù)悉，除已成立的博時(shí)6號(hào)和正在發(fā)行的易方達(dá)月月收益外，又有基金公司磨刀霍霍準(zhǔn)備殺入，一場(chǎng)短債基金與貨幣市場(chǎng)基金的較量已拉開帷幕。貨幣市場(chǎng)基金真可謂前途未卜。