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42家基金管理公司的181只基金半年報(bào)今日全部揭曉。半年報(bào)顯示，2005年上半年基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總額為-59.98億元，虧損幅度相比去年同期明顯縮小。貨幣基金、保本基金、債券基金總體盈利，股票型、配置型基金的虧損幅度依舊較大。股權(quán)分置改革成了基金經(jīng)理工作報(bào)告最為熱門的話題，大部分基金經(jīng)理認(rèn)為股改將封殺大盤向下的空間。
海富通精選、南方穩(wěn)健成長(zhǎng)、融通藍(lán)籌成長(zhǎng)等基金經(jīng)理認(rèn)為，股權(quán)分置短期內(nèi)封殺
了A股繼續(xù)大幅下跌的空間，有助于抵消宏觀經(jīng)濟(jì)減速的不利影響。如果假設(shè)對(duì)價(jià)的平均水平為20%，海富通股票池里的A股公司2005年預(yù)測(cè)市盈率將從12倍下降到10倍，預(yù)測(cè)市凈率從1.8倍下降到1.5倍，而資本回報(bào)率將維持在15%左右。這意味著上證綜指已經(jīng)處于800點(diǎn)水平。基于這樣的分析，這些基金認(rèn)為目前A股市場(chǎng)正處于相對(duì)低位，未來(lái)向上的空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于向下的風(fēng)險(xiǎn)。
在樂(lè)觀看待后市的同時(shí)，不少基金公司已形成了明確的股改投資策略。華安創(chuàng)新基金經(jīng)理明確表示，既關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司的對(duì)價(jià)方案，更關(guān)注制度變革對(duì)上市公司長(zhǎng)期價(jià)值提升帶來(lái)的巨大驅(qū)動(dòng)力。該基金認(rèn)為，在未來(lái)的全流通格局下，具有良好股權(quán)文化、對(duì)資本市場(chǎng)財(cái)富增長(zhǎng)模式有正確觀念、真正以股東價(jià)值最大化為目標(biāo)的公司將得到資本市場(chǎng)的承認(rèn)。嘉實(shí)穩(wěn)健基金經(jīng)理則在半年報(bào)中提出，擁有自然資源、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、特質(zhì)品牌和壟斷優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和公司往往由于難以復(fù)制而具有較高重置成本和并購(gòu)價(jià)值。
盡管對(duì)后期市場(chǎng)較為樂(lè)觀，盡管基金總體業(yè)績(jī)已經(jīng)同比減虧逾四成，但基金經(jīng)理現(xiàn)在并不輕松，畢竟上半年基金總體業(yè)績(jī)依舊表現(xiàn)為大幅虧損，而且股票型基金上半年浮虧巨大。上半年44只股票型基金只有14只盈利，股票市值浮虧達(dá)到22.4億元，而2004年只有21.9億元，浮虧增加了0.48億元。
與股票型基金表現(xiàn)不景氣相對(duì)應(yīng)的是，貨幣基金、保本基金、債券基金今年上半年總體表現(xiàn)良好。貨幣基金上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總和為20.28億元，保本基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總和為2.4億元，債券基金業(yè)績(jī)總和為1.46億元。上述品種的基金上半年全部盈利。貨幣基金甚至已經(jīng)成為基金管理公司最主要的業(yè)績(jī)收入來(lái)源。
作者：記者 周宏 王波
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