年金管理造系 基金公司繞開受托人

　　本報記者 馬莉 北京報道

　　華安出局

　　“名單沒有正式公布以前，任何事情都存在變數。”

　　一周前對于坊間流傳的各種年金選秀結果版本，基金公司的這種論調在年金資格名單公布的最后一刻得到了驗證。

　　在首輪年金資格的角逐中，華安基金公司終于還是與年金資格擦肩而過。

　　“華安在專家評審中的得票情況就不好。”某知情人士說。按照勞動和社會保障部的說法，整個專家評審過程，根據行業和專業分布情況，通過抽簽分別產生4個專家評審委員會，對各個申請的機構進行評分和投票，每個評審委員會有11名專家，獲得6票以上的機構方可當選。評審投票后，有些機構并列最后一名，勞動保障部組織了現場答辯，進行了第二輪投票，產生最后的結果。不過據這位知情人士透露，專家對華安評審投票的結果不足6票。

　　“華安在貨幣市場基金上的操作可能是使華安最終失去資格的直接原因。”某基金公司人士告訴記者。

　　5月10日，華安基金發布了限購貨幣市場基金的公告。據知情人士透露，在發布該公告的前后，華安貨幣基金涉嫌違規操作正在接受證監會的調查。

　　“機構申報年金資格也是從5月中開始，而華安基金卻在這個節骨眼上出了問題。”上述基金公司人士說。

　　“華安基金公司曠日持久的股權轉換也拖垮了公司。”一位業內人士如是說。

　　1998年6月4日華安基金成立，位列中國基金業“老十家”之一。

　　從2002年開始，跟眾多的基金公司一樣，華安基金公司也難逃股權紛擾之困，而在此后相當長的一段時間里，旗下基金表現平淡。

　　“社保兩次選秀華安基金都榜上無名，華安這次落選其實也不能算太意外。”某基金公司人士這樣評價。

　　“華安基金可能做夢都想不到，連一個賬戶管理人的資格都沒有拿到。”一位接近華安的人士說。

　　保險勢頭蓋過基金

　　賬戶管理自然不是基金公司的專長，基金公司涉足賬戶管理是希望通過為終端客戶提供更多的配套服務從而在未來的年金業務的競爭中占有更大的優勢。

　　今年3月份，嘉實基金管理公司與北京利博賽社保信息技術有限公司聯合發布了“利嘉企業年金賬戶管理系統”，當時嘉實基金總經理趙學軍也曾公開表示，嘉實將同時申報投資管理人和賬戶管理人資格。

　　5月，華安基金公司聯合東軟軟件股份公司開發了“華安企業年金賬戶管理系統”，該系統成為同類系統中首家以基金公司品牌命名的賬戶管理系統。

　　記者在采訪中了解到，基金公司開發賬戶管理遠不止是華安和嘉實，只不過其他公司處理較為低調，鮮為外界所知而已。

　　年金賬戶管理人審核的最后結果是所有基金公司都被排除在外。獲得賬戶管理資格的11家機構中，5家為商業銀行，2家為信托公司，其余4家均為保險公司，分別是中國人壽、新華人壽、太平洋人壽以及泰康人壽。

　　畢竟，從專業分工的角度出發，基金公司的確在網點分布上不及保險公司和銀行，而在牌照的發放上，監管部門也必須兼顧各方利益，基金公司斬獲了15個投資管理人資格中的9席，而原本直接參與年金管理的金融機構大多是保險公司。

　　通過投保保險公司的團體年金保險和個人年金保險是我國原來企業年金的主要運作方式之一。2000年以來，各大保險公司陸續推出了分紅險、萬能險、投資連接保險等新型養老年金保險產品。在企業年金市場化運作的若干規則出臺之前，保險公司幾乎可以包攬從受托到投資的“一站式”服務。

　　2004年勞動部頒布《企業年金基金管理試行辦法》，原來的運作模式就不再是合規之舉，對于年金資格的爭奪，保險公司自然是希望獲得更多的牌照，將此前的業務“標準化”，保險公司就曾經提出只需選擇一家銀行合作，將可以兼任其余三個角色——投資管理，賬戶管理和受托人。而保監會負責人也多次在公開場合表示將從政策上支持保險公司進入年金市場。監管層的偏好由此可見一斑。

　　2003年，太平人壽就參與了遼寧省企業年金的試點工作。太平獲得相關資格后，太平將自動承接遼寧省直屬的60家試點企業的年金計劃并進行市場化運作，這是我國有資格認定要求后正式啟動企業年金市場運作的首筆標準企業年金業務。

　　“造系”

　　“我們現在的主攻方向是華寶信托。”某基金公司年金業務負責人接受記者電話采訪時表示。

　　按照《企業年金基金管理試行辦法》的規定，受托人肩負著“選擇、監督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人以及中介服務機構”的任務，這也就意味著受托人在賬戶管理人、托管人以及競爭激烈的投資管理人的選擇中擁有很大的話語權。

　　根據勞動和社會保障部的公告，本次獲得受托人資格的5家機構分別為：華寶信托投資有限公司、中信信托投資有限責任公司、中誠信托投資有限公司、平安養老保險股份有限公司、太平養老保險股份有限公司。

　　“顯然，同系機構之間會在未來的年金計劃的設立中占據自然優勢。”一位基金公司人士分析。

　　在這5家獲得受托資格的機構中，中信信托與中信證券同系中信集團，中誠信托為嘉實基金的第一大股東，平安養老保險有限公司和太平養老保險有限公司則是同時獲得了受托人及投資管理人資格，這4家受托人將來在選擇投資管理人時難免會對關聯公司有所倚重。華寶信托是唯一一家與獲得投資管理資格的機構沒有太多關聯的公司。

　　此外，招商銀行獲得賬戶管理人和托管人兩項資格，招商基金獲得了投資管理人資格，招商系在年金市場上的開拓能力自然不能小覷。

　　但也有基金公司認為，受托人的某些業務必須外包給其他投資人。作為受托人必須是站在受益人的立場選擇投資管理人，比如養老金公司，在低風險類資產的管理上比較有優勢，但是在主動投資方面就未必強過基金公司，主動投資的業務可能就需要外包；而且受托人也需要建立一個評價體系，選擇幾家機構進行投資業績的比較。

　　“取得投資管理資格后下一步公司的規劃是，一方面積極開展與獲得資質的金融機構加強合作，另一方面是直接加強和企業的聯系。”博時基金的韓強接受記者采訪時說，“在年金市場的發展初期，企業選擇內部理事會受托是一種重要的方式之一。”可見，在年金業務拓展的過程中，勢單的基金公司亦可繞開受托人，直接去敲企業的門。

　　鑒于此，博時專門成立了企業年金顧問團，為企業提供年金計劃的專業化咨詢，如幫助制定和修改年金計劃、測算服務、提供人力策略等方面的咨詢、年金法律法規跟蹤與研究，以及面向企業雇員與雇主的宣傳等等。據韓強介紹，企業的年金理事會在履行受托人職責時需要專業機構的幫助，在國外，有大量的咨詢機構為受托人提供這方面的咨詢，而國內市場目前還缺乏類似的公司，因此作為終端產品的提供者——投資管理人有義務承擔這樣的咨詢服務工作。