雷賢達：施羅德如何與交行攜手

　　特約記者 羅綺萍 香港報道

　　據基金界人士透露，交銀施羅德基金管理有限公司�熛路Q“交銀施羅德”)將于8月中旬掛牌開業，董事長為交行基金托管部總經理謝紅兵，總經理由施羅德集團派出，預計會由負責中國業務的施羅德集團寶源投資管理�熛愀郏犛邢薰�司副主席雷賢達出任，另外交銀施羅德向南方基金挖角，邀其投資總監李旭利加盟。

　　其實，雷賢達10年前已參與《中華人民共和國證券投資基金法》的起草顧問工作，曾多次參與投資基金法國際研討會，并是中國證監會開放式基金海外評審委員會成員之一。

　　7月29日，雷賢達接受本報獨家專訪時指出，交銀施羅德掛牌后，會盡快推出一系列基金產品，滿足不同投資者需要，其中包括股票基金。

　　“中國投資者對于基金的投資最重保本，同時只要年利率略高于銀行存款便可，貨幣基金在去年底今年初最受歡迎，因為平均年回報率較同期一年期銀行存款高0.5至1.5厘，吸納了超過1000億元存款。”雷賢達說，“目前股票市場低迷，但很可能是個機會，根據我們的經驗，當年最受歡迎的產品，在下一年可能不會受到同樣的歡迎，所以我們要走在市場之先，發掘新產品。”

　　至于托管銀行，雷賢達稱，交銀施羅德將由另一大型商業銀行出任托管行，合資公司的產品也將會在該家大型銀行的分行中有售。但雷賢達不肯透露托管行名稱。

　　施羅德與交行合資組建基金公司，雷賢達說是基于他們較能掌握中國變化莫測的投資機會，及相關法規的發展方向。

　　外資機構與中國機構合資基金公司，選擇的伙伴可以是基公公司、證券公司、信托公司及銀行。

　　“中國的基金公司發展到一定規模的，股東組成通常較為復雜，外方要取得49%股權十分困難，別說取得控股權。”雷賢達稱，“所以后來相當多的外資機構選擇與證券公司合資，證券公司的最大吸引點是營業部多，但由于近年來證券公司不斷重組，部分更被監管機構接管，故外方與中國證券公司合資時非常小心。”

　　“施羅德投入中國的基金業已有10年歷史，最初一段時間我們在觀望，從2000年10月開始，我們選定與銀河證券合作，當時外資機構多數與中國的基金公司合作，我們是第一家選證券公司作為合作伙伴的，因為我們看到證券公司較基金公司有更多有利的條件。”雷賢達說，然而到了2004年6月，新的基金管理辦法出臺，對于參與基金的證券公司的資產有新的要求，所以在雙方同意下，結束合作關系。

　　而信托公司在基金業一向不活躍，加上大規模重組以后，符合組成基金公司的資產及資本要求的公司很少。

　　因此，雷賢達認為最理想的合資伙伴還是銀行，銀行有數以千計的網點，可以作為銷售渠道，并有大量的企業客戶及高端零售客戶群，是合資基金公司最值錢的無形資產。

　　雷賢達稱，交行在全國數千個的分支機構會銷售交銀施羅德的基金產品，同時也會銷售該行認為是優質的基金產品，雷賢達相信，一旦匯豐與合資伙伴得到相關機構的批準，可以推出基金產品時，交行也會代售。

　　外資在中國投資基金業，重點是要引入風險控制機制。雷賢達說：“合資公司的風險控制制度要健全，要切實執行個人負責制，還要有團隊負責制，在機構中，投資者的利益最高，其次是股東利益，最后才是個人利益。”

　　對于有香港傳媒指施羅德從匯豐手中搶走交行這個合資伙伴，雷賢達強調：“這不是搶，而是可以做和不可以做的問題。”

　　雷賢達解釋說，中國證監會最新規定，外資機構在中國只可以參與成立一家合資基金公司，匯豐與山西信托合資后，便不可以再與交行合資，“新規定是中方可以1＋1�熂磪⒐梢患铱毓梢患遥牐�外方不可以1＋1”。

　　匯豐早于2004年9月22日宣布，透過旗下匯豐投資管理�煔W洲�犛邢薰�司，與山西信托投資有限責任公司簽訂協議，成立匯豐晉信基金管理有限公司。

　　在此之前一個多月，即2004年8月6日，匯豐透過香港上海匯豐銀行，入股交行19.9%股權。基金界人士稱，當時銀行可以經營基金業務的新政策尚未浮出水面，匯豐以為外方可以在內地基金業采用1＋1的方法，控股與山西信托合資的基金公司，參股與交行合資的基金公司，但最后無法實現。

　　匯豐控股亞太主席鄭海泉在8月1日匯控業績發布會上說，“我們和山西信托合資的時候，以為可以1＋1，現時和我們的理解有些不同，所以我們繼續與山西信托合資，并在合資公司中有直接管理，現在工作正在積極進行中。”

　　對于匯豐晉信現在的進展情況，鄭海泉稱，現在匯豐晉信仍未開業，其中一個原因是此前有段時間匯豐與交行研究合資組建基金公司，故令籌備進度有所延誤。鄭海泉說匯豐投資交行的成果令人滿意，在匯控的中期業績中，有約7億港元來自交行的盈利貢獻，但由于會計處理問題，這是2004年10月至2005年3月的6個月盈利貢獻，故不能以此推算交行的半年業績。