招商銀行情定招商基金 瑞士一波轉(zhuǎn)接工行繡球

　　本報記者 李佳 上海報道

　　就在業(yè)界認(rèn)為工商銀行設(shè)立基金公司即將破題之際，工行既定的方案突然變臉，陡生變數(shù)。

　　記者從瑞士信貸第一波士頓(以下簡稱“瑞士一波”)香港方面了解到，工商銀行正與 瑞士一波洽談有關(guān)合資設(shè)立基金公司的事宜。

　　工行內(nèi)部方面已經(jīng)抽調(diào)了資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理郭特華作為即將上馬的“工行基金公司”籌備小組組長。此外，“工行基金公司”目前正在進行內(nèi)部招聘，儲備人力資源。據(jù)悉，該合作方案很有可能已經(jīng)上報央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會。

　　一切都在《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》(以下簡稱“試點辦法”)出臺之后。

　　工行變臉

　　3月10日，當(dāng)記者致電郭特華求證是否有上述事實時，郭爽朗地笑答：“這事兒目前不便向外界說，要等到以后得到批準(zhǔn)了，才能說。”

　　而工行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理周月秋對此不置可否，以一連串“我什么都沒有說”應(yīng)對記者的提問。

　　郭特華和周月秋都沒有對這一消息予以否認(rèn)。

　　工商銀行和瑞士一波的合作由來已久。

　　早在2003年9月，瑞士一波就與工商銀行寧波分行合作了一筆約26億元的不良貸款證券化項目。那次合作雙方都非常低調(diào)，直到2004年4月項目接近尾聲時，才被外界所知曉。此后，瑞士一波與工商銀行在不良資產(chǎn)證券化項目上一直密切合作。

　　如果這次瑞士一波能與工行成功“聯(lián)姻”設(shè)立基金公司，這在兩家公司的合作史上又將是一個非比尋常的坐標(biāo)。

　　在商業(yè)銀行設(shè)立基金公司這一問題上，各家銀行都是以能最大限度地保證銀行股東的利益、最快捷地獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)為出發(fā)點。

　　工商銀行副行長楊凱生曾在一次會議上透露了這一思路：“怎樣審批起來更快捷、更簡便，我們就采用哪一種模式。”

　　此前，工商銀行的方案是由其控股的境外子公司工商國際和華融資產(chǎn)管理公司共同組建“工銀基金管理公司”。

　　這與中銀國際基金管理公司的股東結(jié)構(gòu)非常類似。

　　在《試點辦法》出臺之前，中國銀行已通過其在香港設(shè)立的全資附屬投資銀行——中銀國際控股有限公司參股中銀國際基金管理公司的方式“間接”進入了基金業(yè)。雖然銀監(jiān)會一直鼓勵商業(yè)銀行按股權(quán)多元化的方式來設(shè)立基金公司，但是中國銀行這一成功“先例”給急于設(shè)立基金公司的商業(yè)銀行吃了一顆“定心丸”，比較能夠早日獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

　　而對于沒有先例的直接發(fā)起設(shè)立基金公司的模式，大家都沒有操作勝算的把握。

　　但是，2月20日，《試點辦法》的正式出臺，為商業(yè)銀行直接設(shè)立基金管理公司的方案給予了政策保證�！对圏c辦法》第八條明確寫道：“鼓勵商業(yè)銀行采取股權(quán)多元化方式設(shè)立基金管理公司。”

　　工行調(diào)轉(zhuǎn)馬頭。

　　招行棄瑞士一波

　　“這也不排除工行一直在做兩手準(zhǔn)備，最后選擇可行性最大的方案上報�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的招商基金人士表示：“以前也聽說瑞士一波在和招商銀行(資訊 行情 論壇)談合作，不過目前招商銀行確定是要參股到我們公司，并且成為第一大股東。”

　　原本業(yè)內(nèi)風(fēng)傳的招行設(shè)立基金公司的兩套上報方案看來已經(jīng)塵埃落定，有若干年合作淵源的招商基金與招商銀行看來畢竟還是一家人，畢竟要進一家門。

　　在商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的發(fā)起方式上，主要有兩種模式：一種是間接投資，即由目前已經(jīng)與商業(yè)銀行有股權(quán)關(guān)系的機構(gòu)投資設(shè)立基金管理公司或是商業(yè)銀行收購現(xiàn)有基金管理公司股權(quán)；另一種是直接模式，即由商業(yè)銀行直接投資或者引入戰(zhàn)略投資者共同設(shè)立基金管理公司。

　　中國人民銀行副行長吳曉靈表示：“商業(yè)銀行設(shè)立基金公司，兩種模式都應(yīng)同時進行探索�！蓖瑫r還表示，將綜合考慮各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況以及作為試點行的代表性等因素，選擇試點銀行，采取多種模式設(shè)立基金管理公司。

　　而銀監(jiān)會和證監(jiān)會明顯偏向于“直接模式”。

　　此前，銀監(jiān)會政策法規(guī)部主任張元在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》記者采訪時表示，“應(yīng)當(dāng)積極引進境外合格的投資機構(gòu)和境內(nèi)的其他投資機構(gòu)，與商業(yè)銀行共同發(fā)起設(shè)立基金管理公司。這樣既有利于商業(yè)銀行設(shè)立的基金管理公司引入先進的管理經(jīng)驗和人才，也符合國家解決保險資金、社保資金運用問題的需要�！�

　　一位參與證監(jiān)會相關(guān)法規(guī)制定的權(quán)威專家向記者表示：“即使銀行打算兩種模式都選擇嘗試，也要首先考慮這樣做銀行的成本、資源如何配置、包括內(nèi)部利益的平衡等問題。”

　　因此，即使有哪家商業(yè)銀行愿意遍嘗“兩種模式”，證監(jiān)會在審批的時候也不是沒有顧慮的。

　　不僅政策對“直接模式”有所偏好，在實際操作上，也更為可行。首先，在現(xiàn)有基金公司選擇到合適的收購目標(biāo)，并且與其原股東達成協(xié)議有一定難度；其次，具體進入收購程序后，收購價格會有一定程度的溢價，商業(yè)銀行可能會付出比直接模式更大的成本。相對來說，選擇設(shè)立新基金管理公司更為方便。

　　外資投行爭鋒

　　無獨有偶。

　　瑞士一波的老對手德意志銀行已經(jīng)趕在它的前面進入了中國基金業(yè)。

　　3月9日，德意志銀行下屬的德意志資產(chǎn)管理公司與嘉實基金管理有限公司共同宣布成立合資基金管理公司。德意志資產(chǎn)管理公司將先持有嘉實基金公司少數(shù)股份，并具有增持股份達到目前政策所允許上限(49%)的優(yōu)先權(quán)。此次股權(quán)變動在得到相關(guān)政府部門的審核批準(zhǔn)后將正式生效。

　　按照交通銀行申請設(shè)立基金公司的方案，交行基金公司注冊資本金為2億元，擬引入?yún)R豐銀行和太平洋保險公司這兩家股東共同設(shè)立。

　　中國銀行基金托管部總經(jīng)理唐棣華也表示：中行期待的模式主要是商業(yè)銀行獨資或直接控股的模式發(fā)起設(shè)立新的基金公司。合資的基金管理公司會優(yōu)先考慮海外合作伙伴。

　　另外，農(nóng)行在方案設(shè)計上，也傾向于選擇有利于完善新設(shè)基金公司的治理結(jié)構(gòu)的方案，即吸引外資參股。

　　目前，德意志銀行、匯豐銀行、JP摩根等世界著名投資銀行已不滿足在中國的投資銀行業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，甚至是QFII資格，紛紛躋身飛速發(fā)展的中國基金業(yè)。美林證券參股中銀國際基金公司、瑞銀華寶擬收購中融基金公司49%的股權(quán)、德意志資產(chǎn)管理公司入股嘉實基金……幾個月內(nèi)，這些外資投行參股基金公司的頻率越來越高。

　　商業(yè)銀行急需尋找外資戰(zhàn)略投資者，而外資投行又迫切想進入中國基金業(yè)，《試點辦法》政策的支持是否能同時為國內(nèi)商業(yè)銀行和外資投行都尋覓到一個好歸宿呢？