2005基金監(jiān)管主旋律 證監(jiān)會(huì)籌備基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

　　本報(bào)記者 汪濤 上海報(bào)道

　　“證監(jiān)會(huì)正在籌劃制定一系列新的政策，如建立基金公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等，而基金公司固有資金投資的管理辦法也有望在近期正式推出，同時(shí)會(huì)里也在考慮基金從業(yè)人員投資基金的要求。”一位接近證監(jiān)會(huì)的人士向記者透露。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將在近期內(nèi)啟動(dòng)相關(guān)政策的討論。

　　籌備基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

　　種種跡象表明，近期證監(jiān)會(huì)一直在為基金管理公司建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金鋪路。

　　在2004年12月召開的中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇上，基金部主任孫杰在加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)的報(bào)告中明確表示，為了維護(hù)基金市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)，提高基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)該研究建立基金公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，增強(qiáng)基金行業(yè)防范、化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　孫杰的講話首次在業(yè)內(nèi)揭開了基金公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的議題。

　　按照證監(jiān)會(huì)在2004年公布的《證券投資基金管理公司管理辦法》第五十條規(guī)定，基金管理公司按照審慎經(jīng)營(yíng)原則和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，可以相應(yīng)增加注冊(cè)資本，基金管理公司應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

　　從目前來看，《管理辦法》的規(guī)定并沒有在基金公司內(nèi)部形成穩(wěn)定的制度保障。

　　1月6日在北京召開的2005年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)表示作為大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的配套措施，推出基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金將是2005年的工作重點(diǎn)之一。

　　至此，基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金正式被列入證監(jiān)會(huì)議事日程。

　　業(yè)界對(duì)證監(jiān)會(huì)的此舉紛紛表示認(rèn)同，海通證券的胡倩認(rèn)為，基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金將增強(qiáng)基金管理公司的市場(chǎng)約束，有效減輕基金市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，基金公司的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金情況不容樂觀，沒有真正實(shí)施起來，但在會(huì)里高層多次公開提出建立之后，有望破冰，基金公司人士分析。

　　我國(guó)已成立了近50家基金管理公司，成為了證券市場(chǎng)的投資主體，基金發(fā)展越快，風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和化解就顯得越重要。

　　胡倩認(rèn)為，受主客觀兩方面因素的影響，基金風(fēng)險(xiǎn)收益具有較大的不確定性。

　　從客觀上看，基金以股市、債市為主要投資對(duì)象，投資客體的風(fēng)險(xiǎn)與收益本身具有較大的不確定性，從而導(dǎo)致基金收益的不確定性和波動(dòng)性。

　　一基金公司高層人士認(rèn)為，從保障投資者的利益，降低基金公司市場(chǎng)退出風(fēng)險(xiǎn)的目的出發(fā)，建立基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度還是很有必要的。

　　金融大背景

　　不可否認(rèn)的是，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是在金融的大背景之下。

　　2004年12月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》，2005年1月市場(chǎng)期盼已久的證券投資者保護(hù)基金進(jìn)入籌集階段，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布的通知中，所有申購凍結(jié)資金的利息須全部繳存作為證券投資者保護(hù)基金的來源之一。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的建立成為2005年金融領(lǐng)域的一大看點(diǎn)已是必然。

　　除去保險(xiǎn)保障基金、證券投資者保護(hù)基金的設(shè)立，期貨市場(chǎng)投資者保障基金也正在加快建立之中，據(jù)悉，有關(guān)部門已研究草擬了《期貨市場(chǎng)投資者保障基金管理辦法》。此外，存款保險(xiǎn)制度的建立也同樣值得期待。

　　借助風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金可以建立起較為完善的風(fēng)險(xiǎn)自救機(jī)制，依靠基金行業(yè)自身力量防范化解風(fēng)險(xiǎn)。在金融大環(huán)境驅(qū)使之下，再加上股市持續(xù)波動(dòng)，債市持續(xù)低迷，基金管理公司建立風(fēng)險(xiǎn)管理基金水到渠成。

　　央行行長(zhǎng)周小川在部署2005年央行工作時(shí)特別提到，要“加快建立市場(chǎng)化的金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。”

　　這預(yù)示著，在化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定方面，今年金融各領(lǐng)域都將會(huì)有一些實(shí)質(zhì)性的制度建設(shè)之舉。

　　作為防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的一道重要防線，基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金可以促使基金投資人選擇實(shí)力強(qiáng)大的基金管理公司，增強(qiáng)基金管理公司的市場(chǎng)約束。

　　據(jù)悉。基金公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的籌集、管理模式等需要進(jìn)一步討論。

　　保險(xiǎn)和證券保護(hù)基金的模式成為相關(guān)部門的重要參考，保險(xiǎn)保障基金由中國(guó)保監(jiān)會(huì)集中管理，統(tǒng)籌使用。

　　“基金公司借鑒保險(xiǎn)和證券的模式的可能性比較大，具體的方案將在未來幾周內(nèi)進(jìn)行討論”，上述知情人士表示。

　　固有資金、從業(yè)人員投資解凍

　　據(jù)透露，基金公司固有資金和基金從業(yè)人員的投資也將是證監(jiān)會(huì)近期討論的另一個(gè)重要議題。

　　基金公司固有資金的投在《證券投資基金管理公司管理辦法》稍有涉及，第五十一條規(guī)定，“基金管理公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，管理和運(yùn)用固有資金，應(yīng)當(dāng)保持公司的正常運(yùn)營(yíng)，不得損害基金份額持有人的合法權(quán)益。”

　　辦法并沒有對(duì)基金公司固有資金的具體投資方向作出說明，節(jié)前1月6日，證監(jiān)會(huì)在基金業(yè)內(nèi)部下發(fā)《基金管理公司管理和運(yùn)用固有資金的有關(guān)規(guī)定?征求意見稿?》。

　　其中新條例規(guī)定，除經(jīng)營(yíng)所必需的資金外，基金公司的固有資金可投資于銀行存款、大額可轉(zhuǎn)讓存單、中央銀行票據(jù)、金融債、返售證券、國(guó)債以及除交易所交易基金(ETF)外的開放式基金這7大品種。

　　“這份下發(fā)給各基金公司的征求意見稿已經(jīng)在1月10日之前全部匯總到證監(jiān)會(huì)，有關(guān)部門已經(jīng)開始進(jìn)行討論，并將在近期內(nèi)下發(fā)正式規(guī)定，屆時(shí)，固有資金的運(yùn)用有望破冰。”一位基金公司人士表示。

　　征求意見稿的下發(fā)時(shí)間還需要進(jìn)一步敲定，根據(jù)業(yè)界的呼吁，有望增加基金從業(yè)人員的投資渠道。

　　對(duì)于基金從業(yè)人員的投資一直是一個(gè)敏感的話題，業(yè)內(nèi)存在通過證監(jiān)會(huì)特批，利用工資直接購買所在公司貨幣市場(chǎng)基金等現(xiàn)象。