|
□ 本報(bào)記者 婕寧
隨著基金04年四季度季報(bào)發(fā)布的結(jié)束，債券基金遭遇的“尷尬”境地也暴露在業(yè)界面前。截至報(bào)告日1月26日，共有16只債券基金(含傘形基金旗下債券基金)公布其04年四季度債券投資組合。所有16只基金均為凈贖回，贖回壓力明顯增加；在基金規(guī)模明顯降低的同時，除銀華保本基金凈值出現(xiàn)小幅上升外，其他15只基金單位凈值均出現(xiàn)了不同程度的下降。
從整體來看，截至4季度末，16只債券基金共有份額149.07億份，比3季度末減少了20.23億份，贖回比例為11.95%，比3季度有所緩和，但絕對贖回比例仍較高。從絕對規(guī)模來看，如果不考慮期間新發(fā)債券基金，則04年底債券基金的規(guī)模只有03年3季度的一半左右。
分類別來看，保本型基金的平均份額仍然最高，其贖回后的平均規(guī)模仍然達(dá)到了45.39億份，要明顯高于其他類型基金的規(guī)模；其次是偏債型基金，為4.82億份，純粹的債券型基金只有3.96億份。就3季度的贖回比例來看，指數(shù)型和偏債型基金的贖回比例相對較低，均在10%以下，保本型和債券型基金的贖回比例較高，分別為12.54%和13.04%，純粹的債券型基金依然是贖回比例最大的基金。
具體來看，國泰金龍?jiān)?季度的贖回比例最高，達(dá)到了43.71%，并因此而成為第二只規(guī)模降至1億份以下的債券基金。此外，在3季度將至1億份以下的長城恒豐在4季度繼續(xù)萎縮，份額進(jìn)一步將至0.83億份，成為16只基金中份額最小的基金。
對于債券基金形成以上特征的原因，一位券商研究員認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)：首先，債券市場未來將持續(xù)在升息周期或升息預(yù)期環(huán)境下運(yùn)行，是投資者整體看淡債市、進(jìn)而將資金撤離債券市場的根本原因；其次，04年下半年以來貨幣市場基金的蓬勃發(fā)展在很大程度上吸引了債券市場的資金。央行票據(jù)在04年的大規(guī)模發(fā)行以及各發(fā)債主體偏向短期債發(fā)行，使04年的貨幣市場規(guī)模迅速壯大，并為貨幣市場提供了較多的投資工具和較好的市場收益，同時，貨幣市場基金良好的流動性也明顯有利于增強(qiáng)其吸引力。在此情況下，市場資金紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)貨幣市場資金，進(jìn)而明顯分流了債券市場基金的資金來源。第三，債券市場基金持續(xù)不佳表現(xiàn)也在一定程度上削弱了其吸引力。在各因素綜合作用下，市場資金持續(xù)撤離債券市場，進(jìn)而使得債券型基金持續(xù)面臨贖回壓力，而其中純粹的債券型基金尤為明顯。
業(yè)內(nèi)人士也指出，2004年10月29日，中國人民銀行宣布了1996年以來的首次加息，這也預(yù)示著國內(nèi)升息周期大幕逐漸拉開。在這種大背景下，弱勢將會是債券市場未來相當(dāng)長時間內(nèi)的主要趨勢。另一方面，04年下半年以來貨幣市場的蓬勃發(fā)展分流了部分原投資債券市場的資金，更增加了債券基金的操作難度。該人士表示，雖然在國家宏觀調(diào)控的有效推行下，投資和物價(jià)出現(xiàn)緩和，并推動債券市場走出了較強(qiáng)的上升行情，但在以上兩方面因素影響下，債券市場的操作思路仍將以回避風(fēng)險(xiǎn)、謹(jǐn)慎操作為主。但是，管理層在05年對企業(yè)債和資產(chǎn)證券化可能的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，將有效增加債券市場的高收益品種，或?qū)閭鸬牟僮魈峁└嗟臋C(jī)會。
同日報(bào)道：
四季度債券基金倉位分析：受轉(zhuǎn)債走弱拖累(表)
相關(guān)報(bào)道：
債券型基金規(guī)模持續(xù)縮水 部分清盤風(fēng)險(xiǎn)加大
債券型基金受累宏觀調(diào)控和利率 是否走向清盤
證監(jiān)會救贖 基金清盤風(fēng)險(xiǎn)減低基金公司差距拉大
債券基金清盤底限徘徊生死攸關(guān) 清盤退場尚早
兩債券型基金瀕臨猝死 等待清盤還是提前贖回
04年12月31日開放式基金份額及累計(jì)分紅一覽
| 
