基金規(guī)模擴張凸顯四大看點 人氣指數(shù)兩極分化

　　2004年新發(fā)基金55只，首發(fā)規(guī)模超過1800億，發(fā)行頻率、首發(fā)規(guī)模、認購戶數(shù)均創(chuàng)新高———基金規(guī)模擴張凸顯四大看點首發(fā)規(guī)模前高后低、細分基金人氣指數(shù)兩極分化、同期發(fā)行數(shù)量波動較大、過半公司基金發(fā)行只數(shù)未能“達標”

　　□本報記者 韓如冰

　　剛剛過去的2004年，一共發(fā)行開放式基金55只，首發(fā)份額達到1866億，比2003年的規(guī)模高了近3倍。包括基金發(fā)行頻率、首發(fā)規(guī)模、有效認購戶數(shù)都創(chuàng)造了新的歷史紀錄，但不難發(fā)現(xiàn)，這些輝煌主要是上半年創(chuàng)造的。從發(fā)行品種來看，貨幣市場基金無疑是市場的最大發(fā)現(xiàn)，而以往受青睞的債券和保本品種則被市場冷淡；同時2004年也是基金品種創(chuàng)新最多的一年，發(fā)行了3只LOF基金和1只ETF基金。

　　5月是發(fā)行拐點

　　2004年上半年基金銷售1516億，下半年僅392億，大部分專家都認為發(fā)行的巨大差別是全年的股市行情有關。但回首2003年形勢，發(fā)現(xiàn)行情走勢同樣是前高后低，但基金銷售的形勢卻是調(diào)轉(zhuǎn)過來，這的確讓人很難解釋。從每月股票基金的平均銷售規(guī)模我們可以不難看出，2004年3-7月份股票基金的平均規(guī)模一直比2003年高，在3月份及4月份的平均銷售額更高達50億以上，從8月份開始走下坡路，甚至低于2003同期水平。從基金首發(fā)的絕對額上看，2004年的5月份是拐點，基金首發(fā)規(guī)模開始出現(xiàn)急劇的下滑，當多數(shù)基金公司還在爭相發(fā)行基金的時候，基金發(fā)行市場突然跌入冰谷。

　　去年3月，發(fā)行熱潮催生了海富通和中信兩個百億航母，這也造就了一個新基金公司僅憑發(fā)行一只基金就超越了許多老基金公司3-4年的發(fā)展規(guī)模的“奇跡”。如果說還有什么能夠與百億的首發(fā)規(guī)模同樣激動人心的話，那就是貨幣市場基金在2004年威風八面。隨著股市的持續(xù)走低和人民銀行多年以來首度加息，貨幣市場基金的發(fā)行行情持續(xù)向好，在2004年年末迅速增長到10只。但與年初發(fā)行的首發(fā)規(guī)模動輒幾十億相比，年尾扎堆發(fā)行的貨幣市場基金在首發(fā)規(guī)模出現(xiàn)明顯下降。

　　首發(fā)規(guī)模凸顯品種差異

　　在2004年4月初，國聯(lián)安基金旗下的德盛小盤精選成立時，首發(fā)有效認購戶數(shù)達到了23萬戶，這是迄今為止披露的有效認購戶數(shù)最高的一只基金，這個數(shù)字甚至高于號稱具有最好的個人客戶基礎的保本基金和貨幣市場基金。而此前，3月成立的銀華保本和長信收益基金的首發(fā)認購戶數(shù)都達到17萬戶左右，這在基金首發(fā)戶數(shù)里面也屬名列前茅。與下半年發(fā)行的基金相比，上半年發(fā)行的基金的確具有相對扎實的“群眾基礎”。

　　債券類基金的沒落是2004年發(fā)行市場的又一特點。2004年首發(fā)1866億規(guī)模中，股票基金為1333億，貨幣基金429億，保本基金104億，債券基金未見發(fā)行。債券市場基金由于在機構投資者間沒有市場，而且從2003年8月份開始到2004年上半年都沒有好的表現(xiàn)，對個人客戶的吸引力也大不如前。即便是現(xiàn)存的債券基金也有幾個僅剩下不到1個億的規(guī)模，基金管理公司在選擇品種的時候都盡量避免發(fā)行這一品種。

　　債券基金的霉氣似乎也影響風險收益特征類似的保本基金，保本基金這一品種似乎是一夜之間不受歡迎的。從南方避險的限額銷售到銀華保本的60億首發(fā)規(guī)模，保本基金在半年時間內(nèi)達到了人氣的頂峰，然后又在下半年被個人投資者拋棄。個人投資者數(shù)量最能看出基金發(fā)行市場的盛衰，而保本基金無疑是最好的觀察樣本，從銀華保本的17萬戶到天同保本的7萬7千戶，再到國泰保本的1萬8千戶，可以說基金市場人氣在年末之時接近冰點。

　　同期最多發(fā)行9只基金

　　總體來看，全年每周基金同期發(fā)行的平均只數(shù)為5-6只，但不同時期的同期發(fā)行數(shù)量差異較大。2004年，基金市場出現(xiàn)了兩次同期最多發(fā)行達到9只基金的情況，分別是在5月中旬的和11月下旬。在5月17日起的那一周，基金同期發(fā)行創(chuàng)紀錄的達到了9只，時隔半年后，在11月29日的那一周，同期發(fā)行9只基金的歷史紀錄被追平。

　　3月基金發(fā)行遭遇“井噴”后，同期發(fā)行只數(shù)一路高歌猛進，工行、中行等大銀行都出現(xiàn)了同期“一拖多”的情況。不過，同期發(fā)行基金只數(shù)過多導致單只基金募集規(guī)模的嚴重縮水。7月開始，同期基金發(fā)行數(shù)量開始下降，其后隨著市場的每況愈下，基金發(fā)行逐漸從波峰走向波谷。到了9月，更是出現(xiàn)每周僅有2周基金同時在銷的冷清局面。臨近2004年年底，許多公司都在力爭完成年度發(fā)行兩只基金的目標，基金發(fā)行出現(xiàn)恢復性上漲，一周同期在銷9只基金的情況終于再度現(xiàn)身。但此一時，彼一時，基金同期銷售數(shù)量的繁榮也依然喚不回上半年基金發(fā)行的風光。

　　過半公司未能實現(xiàn)發(fā)行目標

　　由于受“必須在前一只基金完成建倉后才能申報發(fā)行下一只新基金”的政策約束和基金托管和發(fā)行渠道的瓶頸限制，多數(shù)基金管理公司在2004年初提出“保二爭三”的發(fā)行目標。不過，到了年末盤點時，不過半基金公司未能實現(xiàn)“保二”的目標。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，能達成“爭三”目標的只有華夏基金一家公司。從華夏現(xiàn)金增利、華夏大盤到上證50(資訊 行情 論壇)EFT基金，華夏基金公司忙碌充實地從年初走到了年尾。華夏基金公司也在上證50EFT基金設立后，成為首只擁有11只基金的超大型基金管理公司。在2004年，共有12家基金公司完成了一年發(fā)行兩只基金的目標，其中不乏諾安、申萬巴黎、天治基金這樣的新晉基金公司。這也意味著，有超過一半數(shù)量的基金管理公司未能完成一年內(nèi)“保二”的基本目標。