2004基金大事記：發(fā)行迎來(lái)開(kāi)門紅 新品迭出

　　◆基金發(fā)行迎來(lái)開(kāi)門紅

　　剛剛進(jìn)入2004年，基金發(fā)行就迎來(lái)了開(kāi)門紅，以往基金首發(fā)曲折行進(jìn)的情況徹底改變，首發(fā)募集金額不斷創(chuàng)出新高。3月12日，海富通收益增長(zhǎng)證券投資基金宣告正式成立,設(shè)立募集期共募集逾130億份,成為首只超百億的基金。百億基金的出現(xiàn)引發(fā)了基金發(fā)行的“井噴”現(xiàn)象，被業(yè)內(nèi)人士津津樂(lè)道。

　　◆“保本基金”得以正名

　　2月27日，銀華保本增值基金正式成立，成為國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)上第一只標(biāo)明“保本”字樣的開(kāi)放式基金。隨后，天同保本、國(guó)泰金象保本、嘉實(shí)浦安保本混合型等基金相繼成立。“本金安全有保障，未來(lái)收益有預(yù)期”是保本基金最大的賣點(diǎn)，而能夠以“保本”貫名，無(wú)疑使這一優(yōu)勢(shì)能夠更加直接的得以體現(xiàn)。

　　◆基金配套法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)

　　6月1日，《證券投資基金法》正式實(shí)施，《基金公司管理辦法》等六項(xiàng)配套部門規(guī)章在之后的幾個(gè)月中陸續(xù)出臺(tái)。《基金法》的出臺(tái)，確立了證券投資基金獨(dú)立專屬的法律地位，而其正式實(shí)施，為基金市場(chǎng)乃至整個(gè)證券市場(chǎng)的規(guī)范健康發(fā)展，為維護(hù)基金投資人的合法權(quán)益，提供了法律保障。

　　◆基金托管銀行隊(duì)伍壯大

　　基金托管銀行又迎來(lái)了新的成員，中國(guó)民生銀行(資訊 行情 論壇)和中信實(shí)業(yè)銀行相繼獲得基金托管資格。目前基金托管銀行的數(shù)量已達(dá)到10家，其中9家開(kāi)展了基金托管業(yè)務(wù)。今年1月1日，《證券投資基金托管資格管理辦法》正式施行后，境內(nèi)所有符合此辦法規(guī)定的中資商業(yè)銀行都有機(jī)會(huì)開(kāi)拓基金托管業(yè)務(wù)，目前已有近10家銀行向銀監(jiān)會(huì)遞交了申請(qǐng)。

　　◆貨幣市場(chǎng)基金新規(guī)出臺(tái)

　　為規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金的運(yùn)作，保護(hù)基金投資人的合法權(quán)益，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行制訂了《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》，并于2004年8月31日正式發(fā)布實(shí)施。新規(guī)定下，對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金的界定給予了明確表述，基金公司曾經(jīng)一度為名稱所累的苦惱至此完全塵埃落定。更重要的是，圍繞到底是否屬于貨幣市場(chǎng)基金有了一個(gè)來(lái)自最高監(jiān)管層的規(guī)范說(shuō)法。

　　◆深交所推出LOF

　　10月14日，南方基金公司發(fā)行的南方積極配置首次利用深交所LOF平臺(tái)發(fā)行，其35.36億元的首發(fā)規(guī)模創(chuàng)下了2004年下半年以來(lái)基金發(fā)行的新高，通過(guò)LOF平臺(tái)認(rèn)購(gòu)的比例占到了總發(fā)行規(guī)模的1/3，達(dá)到11.70億元。此后，博時(shí)、中銀國(guó)際和廣發(fā)等多家基金公司都利用LOF平臺(tái)進(jìn)行發(fā)行。LOF解決了開(kāi)放式基金發(fā)行完全依賴銀行體系的問(wèn)題，大幅降低基金銷售成本，增強(qiáng)流動(dòng)性和申購(gòu)贖回的便利性。

　　◆基金受寵社�！岸�次選秀”

　　10月24日，全國(guó)社保基金理事會(huì)公告了2004年管理人的評(píng)選結(jié)果，確定增加易方達(dá)基金公司、招商基金公司、國(guó)泰基金公司和中國(guó)國(guó)際金融公司為全國(guó)社會(huì)保障基金第二批投資管理人。從提出申請(qǐng)到最后確定名單，二次選秀前后歷時(shí)將近兩個(gè)月，經(jīng)過(guò)幾輪的公開(kāi)選拔，最后入選的四家機(jī)構(gòu)被認(rèn)為是“實(shí)至名歸”。在增加了4家機(jī)構(gòu)以后，目前為社�；�金理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了10家。

　　◆上交所推出首只ETF

　　11月29日，內(nèi)地股市首個(gè)獲準(zhǔn)推出的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金———上證50(資訊 行情 論壇)ETF正式發(fā)行。ETF綜合了封閉式基金與開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn)，ETF的推出是我國(guó)證券市場(chǎng)一次重要的金融創(chuàng)新。它不僅能提高特定指數(shù)的關(guān)注度，有效激發(fā)成份股的需求，直接提高成份股的流動(dòng)性，還能推動(dòng)證券市場(chǎng)在股指期貨、指數(shù)期權(quán)等方面的產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　◆中國(guó)基金國(guó)際論壇舉行

　　12月9日，中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇在深圳舉辦。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在講話中指出，基金業(yè)取得了可喜的成績(jī)，市場(chǎng)功能進(jìn)一步顯現(xiàn)，在穩(wěn)定市場(chǎng)、推進(jìn)上市公司改善治理結(jié)構(gòu)、維護(hù)流通股股東利益等方面發(fā)揮了積極作用。今后，基金業(yè)要緊密圍繞和服務(wù)于促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展這一大局，把行業(yè)公信力、競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力提高到一個(gè)新的水平。

　　◆合資基金外方持股上限調(diào)高

　　12月11日，中國(guó)正式加入世貿(mào)組織滿三年。根據(jù)承諾，外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，加入WTO滿3年后，外資持股比例可達(dá)49%。據(jù)悉合資基金外方股東普遍已做好增持準(zhǔn)備，海富通、湘財(cái)荷銀兩家合資公司率先公開(kāi)表示，將公司外資持股升至49%的新上限。隨著外資持股比例的逐步放開(kāi)，境內(nèi)外金融經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將進(jìn)入全面戰(zhàn)略合作的階段，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的開(kāi)放程度也會(huì)不斷加深。

　　(賈壯)

　　行業(yè)門檻降低競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化

　　◆點(diǎn)評(píng)：2001年以前，基金公司實(shí)行比較嚴(yán)格的資格準(zhǔn)入制度，基金行業(yè)處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段，因此各個(gè)基金公司待遇好、利潤(rùn)高，基金從業(yè)人員成為非常令人羨慕的“金領(lǐng)”一族。然而，“人無(wú)千日好，花無(wú)百日紅”，隨著2001年以后“好人舉手”制度的施行，基金行業(yè)迅速膨脹，基金公司如雨后春筍般涌出，與此相伴的則是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。2005年隨著銀行業(yè)基金公司和更多合資基金公司的涌現(xiàn)，整個(gè)基金行業(yè)將面臨更大的變局，基金行業(yè)的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”已經(jīng)提前來(lái)臨。

　　管理規(guī)模懸殊幾家歡喜幾家愁

　　◆點(diǎn)評(píng)：隨著基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，基金公司間的差距也越來(lái)越大。2004年9月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)的前三甲管理資產(chǎn)規(guī)模均超過(guò)了200億元，而行業(yè)的后三名管理規(guī)模則不到10億元。目前基金公司從管理規(guī)模上已經(jīng)明顯地分成了四個(gè)梯隊(duì)，即100億元以上、50-100億元、30-50億元以及30億元以下。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，目前一個(gè)基金管理公司必須維持住30億元股票基金的規(guī)模才能不虧損。按照這個(gè)算法，目前至少有接近10家基金公司處于虧損狀態(tài)，另外還有7-8家也僅僅處于保本的水平。2005年隨著更多的后來(lái)者加入戰(zhàn)團(tuán)，基金公司間將出現(xiàn)更大的分化，“馬太效應(yīng)”將愈加明顯。

　　市場(chǎng)比重猛增 基金“一言九鼎”

　　◆點(diǎn)評(píng)：在當(dāng)年管理層“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的指導(dǎo)思想下，股票型基金規(guī)模在股市上所占的份額逐年加大。隨著莊家的灰飛煙滅、券商的作繭自縛以及散戶的彈盡糧絕，目前基金在股市上已經(jīng)擁有了絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。隨著2005年股東分類表決機(jī)制以及新股詢價(jià)制度的實(shí)施，基金公司在市場(chǎng)上“一言九鼎”的江湖地位將更加突出。

　　托管行擴(kuò)容 “香餑餑”引人競(jìng)折腰

　　◆點(diǎn)評(píng)：基金托管對(duì)于銀行來(lái)講屬于一種低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的中間業(yè)務(wù)，因此各家銀行無(wú)不對(duì)此“垂涎”。但前幾年該項(xiàng)業(yè)務(wù)完全被中、農(nóng)、工、建、交五大行所壟斷，中小股份制商業(yè)銀行苦于無(wú)法分得一杯羹。2004年下半年，隨著獲取基金托管資格門檻的降低，未來(lái)將有更多的中小商業(yè)銀行獲得基金托管的資格。這對(duì)基金公司來(lái)講可能更多的是一件好事，因?yàn)榛�金公司可以在銷售中不再只能看“五大行”的臉色行事。

　　“大限”將至 高價(jià)值吸引眼球

　　◆點(diǎn)評(píng)：2001年下半年以來(lái)，隨著開(kāi)放式基金逐漸成為證券投資基金的主流品種，封閉式基金市場(chǎng)整體折價(jià)率不斷攀升，流動(dòng)性也越來(lái)越差，封閉式基金逐漸被邊緣化。但是我們注意到這樣一種現(xiàn)象，即大部分由老基金改制過(guò)來(lái)的小型封閉式基金15年的封閉期在兩三年內(nèi)即將到期，屆時(shí)投資者可以按照基金凈值贖回，也就是說(shuō)這些基金目前20%左右的折價(jià)率在兩三年以后必將消失。從中我們不難看出，這部分小型封閉式基金目前具備相當(dāng)高的“絕對(duì)投資價(jià)值”。

　　一枝獨(dú)秀不再 基金市場(chǎng)滿園春色

　　◆點(diǎn)評(píng)：從1998年到2001年，基金品種只有股票型基金一種，而投資者的風(fēng)險(xiǎn)/收益偏好卻各有不同，單一的股票型基金顯然不能滿足市場(chǎng)需求。從2002年以后，債券型、保本型和貨幣型基金應(yīng)運(yùn)而生。尤其值得一提的是，近兩年來(lái)保本型和貨幣型基金的發(fā)展非常迅速，特別是貨幣市場(chǎng)基金很好地滿足了大量銀行儲(chǔ)戶對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的偏好，未來(lái)的發(fā)展空間無(wú)可限量。

　　累計(jì)收益喜人 熊市方顯專家本色

　　◆點(diǎn)評(píng)：中國(guó)的第一只開(kāi)放式基金誕生于2001年下半年，而中國(guó)股市從2001年下半年至今已經(jīng)整整經(jīng)歷了三年半的大熊市。在這樣一個(gè)跌多漲少的熊市周期中，我們卻發(fā)現(xiàn)很多開(kāi)放式基金為投資者獲取了不錯(cuò)的投資收益。這也說(shuō)明基金作為機(jī)構(gòu)投資者所倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念和組合投資方法在投資實(shí)踐中還是得到了市場(chǎng)的驗(yàn)證。

　　長(zhǎng)期持有 基金物有所值

　　◆點(diǎn)評(píng)：從以上對(duì)部分基金累計(jì)分紅的統(tǒng)計(jì)中，投資者可以清楚地看出長(zhǎng)線投資的威力。以基金安信(資訊 行情 論壇)為例，其成立5年半以來(lái)，經(jīng)歷了非常完整的牛熊周期，可以說(shuō)比較能夠代表基金長(zhǎng)期投資的收益水平。我們可以看到，基金安信平均每年分紅超過(guò)0.20元，原始投資者的獲利可謂極其豐富。由此是不是可以得出基金投資“長(zhǎng)線是金”的簡(jiǎn)單道理呢？

　　持續(xù)銷售分化 績(jī)優(yōu)公司稱雄

　　◆點(diǎn)評(píng)：對(duì)于開(kāi)放式基金來(lái)講，由于投資者具有“用腳投票”的權(quán)利，因此投資者的票投向哪里，不能不說(shuō)是市場(chǎng)上最好的風(fēng)向標(biāo)�；�金投資者比較偏好經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的具備良好品牌優(yōu)勢(shì)的基金公司所管理的基金進(jìn)行再投資，2005年隨著基金行業(yè)分化的加劇，這種資源重新配置的現(xiàn)象可能會(huì)更加突出。而投資者用腳投票最多的則是債券型基金，這主要是由于投資者對(duì)于中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入一輪加息周期所作出的理性投資預(yù)期所致，倒是和基金公司的管理水平相關(guān)度不大。

　　五勝兩負(fù) 基金總體戰(zhàn)勝市場(chǎng)

　　◆點(diǎn)評(píng)：開(kāi)放式基金從1998年出現(xiàn)以來(lái)，已經(jīng)經(jīng)歷了7個(gè)年頭。在這7年中，股票型基金年平均收益率和代表市場(chǎng)收益率的上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)相比，五勝兩負(fù)，基金多數(shù)時(shí)間是戰(zhàn)勝市場(chǎng)的。這也說(shuō)明中國(guó)證券市場(chǎng)并非是一個(gè)完全有效的市場(chǎng)，股票型基金依靠主動(dòng)投資還是具備了戰(zhàn)勝市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，而并非像成熟市場(chǎng)一樣，由于市場(chǎng)比較有效，因此基金從長(zhǎng)期來(lái)看很難戰(zhàn)勝市場(chǎng)。(點(diǎn)評(píng)：孔立敏)