湘火炬：德隆走后基金來了

　　本報記者 鄒愚 深圳報道

　　應該承認，德隆作為獵食者的眼光是不錯的，否則為何現在有基金紛紛擁進湘火炬(資訊 行情 論壇)？

　　截至2005年8月19日，湘火炬A(000549.SZ)前十名股東中第6、7、8和10位分別是博時

裕富證券投資基金、基金科瑞、摩根士丹利國際有限公司和基金科訊。而在2005年半年報中，該公司的前十大股東中僅有一只基金——湘火炬前十大股東里第7位的博時主題行業

　　湘火炬是在9月20日公布的收購報告中泄露以上“天機”的。

　　“現在的湘火炬已經和德隆時代不一樣了。”易方達旗下的科訊基金經理馬駿說。

　　不一樣的湘火炬

　　2004年5月10日，湖南省株洲市中級人民法院將德隆在湘火炬的20520萬股法人股全部凍結。

　　這是湘火炬為了逃出德隆這艘“沉船”的自保行動，湘火炬以德隆未能按時償還湘火炬一筆1.2億元人民幣的欠款將其告上法庭。此舉最終使得湘火炬置身德隆漩渦之外。

　　而香港上市公司濰柴動力的入主，才是湘火炬新生的開始。

　　8月中旬，濰柴旗下公司濰柴投資入股湘火炬，根據華融、新疆德隆、廣州創寶、陜西眾科源和濰柴投資共同簽署的《股份轉讓合同》，華融、新疆德隆、廣州創寶、陜西眾科源同意將其所持的湘火炬263279520股非流通股以總價62229萬元轉讓給濰柴。

　　此外，濰柴還收購了湘火炬對德隆的40109萬元債權。

　　“6月份債務人大會我們去開了，公司的債務重組比較徹底，最大的隱患消除了，而從企業基本面看，湘火炬應該不會比萬向集團差。”馬駿說。

　　實際上，湘火炬旗下的重卡去年增長迅速，2004年子公司陜西重型汽車有限公司生產了18167輛重型卡車，較2003年的產量提升了53%。

　　在重型變速器領域公司更是獨占鰲頭，下屬子公司陜西法士特齒輪有限責任公司、綦江齒輪傳動有限公司和株洲齒輪有限責任公司三家子公司在15噸以上重型變速箱市場的絕對領先地位仍不可動搖，其市場份額始終保持在85%以上。而這幾家公司的其他零部件也居同行前列。

　　子公司株洲湘火炬火花塞有限責任公司的火花塞產銷量和主機配套率再次蟬聯國內第一，另外該公司于2004年5月28日與美國HONEYWELL公司簽署了6500萬只火花塞的轉產協議，此項目的成功實施將使該公司成為世界第六大火花塞專業生產廠家。

　　另外，株洲湘火炬機械制造有限責任公司與韓國大宇精密株式會社合作的火炬汽車減振器項目正式投產，該公司活塞產銷量接近800萬只，名列全國第一。子公司牡丹江富通汽車空調有限公司從韓國DLPHI引進的SP系列汽車空調壓縮機生產線正式投產，年產壓縮機24萬臺，空調壓縮機銷售列全國第四。

　　馬駿還看好湘火炬新進入的越野車生產這個項目：“未來，軍用越野車這一塊的潛力也相當大。”

　　基金算盤

　　馬駿認為，濰柴為了拿到2.6億的股份，付出的代價約10億，按此計算實際轉讓價格每股約3.8元，而目前其股價在3.9元左右，僅從這一點看就具備投資價值。

　　汽車行業的整體滑波對于湘火炬會有什么影響呢？

　　馬駿說：“從行業景氣角度來看，6月份重卡市場的數據有所下降，這和汽車產業整個大的環境有關，但是重卡這個行業不會像轎車那樣巨幅波動，而且，重卡的行業毛利率不錯。”

　　2005年中報顯示，湘火炬的產品毛利率合計高達20.53%。

　　另外一名接受采訪的基金經理也表示，湘火炬目前有投資價值。但是，他的策略是“少量配置”，而且，持有時間也不會很長。

　　“兩家公司需要磨合，整合情況如何目前難以預計，因此我們會更加謹慎一些。”上述基金經理表示。

　　至于未來的

　　至于摩根的入股，分析人士認為，有兩種可能：一種是背后有產業投資者對中國重卡行業感興趣，通過摩根介入，另外一種可能則是短期的持有，獲利后退出。

　　博時基金一位人士則表示，博時裕富是指數投資基金，湘火炬現在為新華富時200指數成分股，博時裕富持有湘火炬屬于被動投資。