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江蘇天鼎 秦洪
近期市場持續重心上移，其中基金重倉股也有不俗表現，尤其是德盛小盤基金重倉股更是如此，國電南瑞、G綜超(資訊 行情 論壇)、中金黃金(資訊 行情 論壇)、華勝天成(資訊 行情 論壇)、三愛富、澄星股份的走勢明顯強于市場。
獨特的選股思路
從德盛小盤基金的公開信息來看，選股思路相對靈活，在去年成立之初的選股標準有三個：一是具備良好的持續成長性，且目前估價水平較高；二是公司基本面已經發生實質性變化，預期未來成長性良好；三是投資價值尚未被市場充分認識。其重點似乎更傾向于以A股市場的眼光看A股市場，所以，追隨大流買了一大批的沒有核心競爭優勢的行業周期性個股。
但到了今年半年報則演化成集中于優勢行業的龍頭中小企業，用國際估值標準進行選股。這意味著德盛小盤的選股思路已擴展到以國際估值標準看A股市場的投資機會，其選股著眼點在于兩點：一是優勢行業，二是此行業內的龍頭中小企業。而這兩要點昭示著所選擇的行業是國際上具有競爭優勢的，在國內市場則是具有領先技術的，比如說瑞貝卡的發制品產業、澄星股份的磷化工、新安股份的有機硅、國電南瑞的電網保護設備等，個股的獨特優勢自然賦予了其獨特的走強能力。
集中的操作策略
靈活的選股思路僅僅是德隆小盤基金的重倉股能夠脫穎而出的充分條件，因為優勢行業的龍頭中小企業還有很多，但并非都像德盛小盤重倉股那樣牛氣沖天。而對于A股市場來說，好的股票還需要集中的操作策略，因為只有集中的操作策略才能將自己對公司估值意圖落到實處，而分散的操作思路則往往會因為各路資金的投資思路不一而產生分歧。所以，德盛小盤基金今年以來，一直采取的是集中操作思路，用半年報的話講就是“集中于優勢行業的龍頭中小企業”，從而能夠將自己對投資對象的估值通過資金優勢在個股的日K線走勢圖中體現出來。
事實也是如此，德盛小盤基金今年二季度對澄星股份再度加倉441.68萬股，半年報已持有1855.66萬股，占流通股本的比例達到10.77%。國電南瑞、中金黃金、華勝天成、G綜超(股改前)、山東黃金(資訊 行情 論壇)、天通股份等重倉股的持股數目均占到流通股本的10%以上，而且多是第一大流通股東。所以，獲得了股價的引導能力，也就保證了德盛小盤基金對個股的估值能夠落到實際層面上，這可能也是近期該基金重倉股為何頻頻出黑馬的主要動力。
兩個猜測有待破解
現在的問題是，這樣的操作思路是否代表著基金未來的操作思路。而事實上集中的操作策略往往是誕生明星基金的主要路徑，2003年汽車股行情中聲名大振的博時價值，在2004年的行情獨領風騷的易方達基金似乎也是以集中持股而成為行情的引導者的。畢竟，只有把握了籌碼的話語權，才能夠將基金經理的投資思路通過強硬的日K線圖影響到整個市場，才有可能得到市場的認同。所以，伴隨著德盛小盤基金重倉股的強勢，市場也在推測，優勢行業的龍頭中小企業選股思路會否大行其道，成為未來一段時間內的投資主題？
由此引出另一個猜測，德盛小盤基金的重倉股還有哪些個股值得跟蹤？對此，特變電工(資訊 行情 論壇)、桂冠電力(資訊 行情 論壇)、天地科技等三股值得重點跟蹤，特變電工擁有電網設備投資力度加大及新能源的題材，尤其是公司在高壓、超高壓輸變電業務方面所擁有的核心競爭能力，因此，伴隨著主要原料價格下滑的預期，前景相對樂觀。而桂冠電力也是德盛小盤基金在二季度大幅加倉的個股，目前已持有1425萬股，為第一大流通股東，由于收購四川水電站的可能性、明年來水情況的樂觀預期以及今年下半年新投產的機組等因素，該股在2006年的業績有望出現大的增長，有進一步上升的動力。對于天地科技來說，看點主要在于天地王坡煤礦在整修后的盈利能力有望大增以及煤炭設備的投資力度，在未來數年內有望維持高速的增長態勢。
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