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隨著管理層政策利好不斷，場外增量資金積極入市，近期基金重倉股整體表現較為出色。其中，以神火股份(資訊 行情 論壇)、太原重工(資訊 行情 論壇)、蘭花科創(資訊 行情 論壇)、紫江企業(資訊 行情 論壇)等為代表的超跌股強勁反彈。但是，前期一些表現抗跌的強勢股如馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)、雙匯發展(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等卻弱于大盤。從漲跌幅個股特征來看，近期市場上漲過程中的超跌反彈跡象仍然十分明顯。這也意味著在短線反彈之后，下階段市場仍然存在繼續向下調整的壓力。由于股改
試點成功與否以200--300家大盤藍籌股為標志，這有可能帶來下階段市場進一步兩極分化。在經濟減速、政策做多、匯率變數等多重因素交織中，筆者建議投資者不妨以成分指數為標的，以基金重倉持有的180余只重倉股為選擇對象，尋找具備較強抗風險能力和持續成長能力的股票作戰略性投資。
首先，反周期行業中的優質基金重倉股值得密切關注。持續的宏觀調控帶來相關能源、原材料價格走低，因此那些在經濟過熱時期盈利受損的行業，將會在經濟減速時期獲得更好的收益。例如，電力行業曾經因煤炭價格飛漲而出現虧損，在煤炭價格逐步從高位回落時買入業績低谷、股價低谷的電力股，可能相對風險不大。同時，部分有色金屬冶煉業也曾經因為礦石價格上漲而出現虧損，隨著相關原材料價格回落，這類股價跌入低谷的企業也將相對受益。另外，鋼鐵價格下跌，也使得家電、汽車、機械等行業成本下降；價格管制使得水、煤氣、公交等公用事業板塊在經濟過熱時期忍受成本上升壓力，但隨著物價下跌，公用事業的滯后漲價也將提升相關公司業績。
其次，消費及相關行業中的優質基金重倉股值得跟蹤。物價走低，幣值上升，向低收入群體實施財政傾斜等，這一系列措施都將使基礎消費和梯型消費鏈逐步升溫。從基礎消費相關行業來看，食品飲料、紡織服裝、交通運輸等行業具備良好的發展前景。而從梯型消費鏈來看，家電、汽車、旅游等行業存在漸次發展機會。如家電行業，同時占據了梯型消費的中低兩端，蘊涵著較多的機會。與此同時，與基礎消費相關的配套行業如零售業、金融業等，也存在復蘇機會。
最后，股價跌至低谷的周期性行業龍頭股和行業周期相對獨立的科技股值得關注。類似鋼鐵、石化、有色金屬、工程機械等上游周期性行業中的龍頭股，若股價已經跌至歷史低谷，則可以做適當關注。高科技行業需求主要受到技術進步影響，行業周期相對獨立，在經濟回落時期也可能成為規避風險的主要選擇。如果配合技術突破帶來的行業復蘇，則可能會面臨巨大的意外之喜。
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作者：興業證券 王春
(來源：上海證券報）
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