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萬眾矚目的寶鋼融資計劃剛一登場，就讓機(jī)構(gòu)投資者叫苦不迭。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)上周大幅回落，周五收盤價僅為4.88元，相對5.12元的增發(fā)價格下跌幅度已經(jīng)達(dá)到4.69%！
如果從去年8.06元的高位開始計算，1年半時間內(nèi)，寶鋼股份股價下跌超過40%，流通市值蒸發(fā)100億元，總市值縮水超500億元。眾多遵循價值投資理念的機(jī)構(gòu)投資者，非但沒將
寶鋼股份抱成金娃娃，反而背上了一座大山，被壓得透不過氣來。
基金全線被套
北京群豐投資高級研究員王朝烽直言，在寶鋼問題上，體現(xiàn)了中國機(jī)構(gòu)投資者不成熟的弊病。2003年，QFII瑞銀曾在寶鋼上掘到了第一桶金，后來在中國國產(chǎn)基金追高的過程中，瑞銀成功兌現(xiàn)了收益。2004年五朵金花行情衰敗后，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都采取了守倉策略，結(jié)果是寶鋼股價連創(chuàng)新低。
不可否認(rèn)，寶鋼業(yè)績突出，是中國鋼鐵行業(yè)的絕對霸主，但行業(yè)龍頭不等于市場龍頭，在二級市場情況發(fā)生變化后，各機(jī)構(gòu)以不變應(yīng)萬變的守倉策略(尤其是指數(shù)型基金)，釀成了目前的被動局面。股票投資尤其應(yīng)看中基本面變化，但操作行為應(yīng)以技術(shù)面為根本。如何學(xué)會在市場變化中挖掘價值理念，是基金亟待學(xué)習(xí)的一項(xiàng)功課。
基金可能發(fā)動解套攻勢
資深市場人士熊意軍認(rèn)為，目前國際上大多數(shù)鋼鐵公司的市盈率在5-9倍之間，如果以上周五收盤價計算，寶鋼7倍市盈率已與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。此外寶鋼作為國內(nèi)最具有競爭力的鋼鐵企業(yè)，具有更強(qiáng)的抗周期風(fēng)險能力和長期增長潛力，前期收購的寶鋼國際等資產(chǎn)，有利于寶鋼股份業(yè)績在一定時期內(nèi)仍可保持穩(wěn)定增長。
如果把寶鋼與中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)做對比，二者行業(yè)周期不同，聯(lián)通進(jìn)入衰退的低谷，而寶鋼仍將在行業(yè)低峰維持一段時間。熊意軍預(yù)計，鋼鐵行業(yè)可能在2006年3季度出現(xiàn)快速滑坡，而這一年的時間將為機(jī)構(gòu)投資者提供寶貴的解套機(jī)會。后市，利用市場回暖的機(jī)會，發(fā)動解套攻勢。
私募機(jī)構(gòu)操盤手王先生表示，在近10個交易日中，寶鋼股價回落達(dá)到20%，普通投資者應(yīng)把握好機(jī)構(gòu)調(diào)倉節(jié)奏，逢低入場與基金共舞。
(商報記者 李壯)
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