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投資要點：
寶鋼股份(資訊 行情 論壇)2005年第一季度實現每股收益0.25元，同比增長20%，環比增長39%。我們預計增發完成后的寶鋼股份2005年每股收益0.90元，2006年每股收益1.0元。公司目前的靜態市盈率為7倍，動態市盈率5倍，股息率6%。我們繼續維持強于大市的投資評級。
公司實現主營業務收入177億元，實現凈利潤30.7億元，同比分別增長34.2%和20%。從產生的原因來看，公司銷售坯材量301萬噸，同比增長1.7%，說明公司產量增加的貢獻較小，主要是價格的變動。
公司的1800冷軋和5米寬厚板項目已經投產，預計這些項目的投產，將在二季度之后分別增加產品產量和產品附加價值。而新增加的汽車板和寬厚板產品在目前的銷售形勢很好。
寶鋼產品的毛利率達到34.5%。其中冷軋產品占到銷售收入比重為55%，毛利率為31.7%；熱軋板卷占到銷售收入比重為25%，毛利率為44.7%。
從公司公布的股東信息情況來看，2005年一季度末與去年年底相比較，股東總數減少了1.3萬戶。
從4月26日的基金公司持股情況來看，增幅較大的分別上證50(資訊 行情 論壇)ETF、海富通收益增長、申萬巴黎、瑞士銀行(UBS)、易方達50。這些基金持股增長了近1倍。
二季度公司業績將繼續增長，主要原因是二季度鋼材價格比一季度上漲，同時收購完成后每股收益也有所增厚。
主要財務數據一覽
指標名稱 2005一季 2004年度 2004一季
每股收益(元) 0.25000 0.75000 0.20000
每股凈資產(元) 3.59000 3.35000 3.04000
凈資產收益率(%) 6.84000 22.44000 6.70000
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。
(中信證券 周希增)
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