歐洲基金普遍看好中國(guó)股市 大盤(pán)成長(zhǎng)股將現(xiàn)反彈

　　晨星歐洲公司問(wèn)卷調(diào)查顯示，只有6%的基金經(jīng)理認(rèn)為中國(guó)股票目前被高估

　　□晨星(中國(guó)) 李雯

　　晨星歐洲公司今年4月就新興市場(chǎng)專題對(duì)歐洲36家基金管理公司進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查。這些公司遍布?xì)W洲各國(guó)，平均資產(chǎn)管理規(guī)模約550億歐元，平均管理基金數(shù)量141只。調(diào)查結(jié)果顯

示，歐洲基金經(jīng)理們?nèi)匀黄毡榭春眯屡d市場(chǎng)，并且認(rèn)可中國(guó)股票當(dāng)前的價(jià)值。

　　中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力凸顯

　　在所謂的“金磚四國(guó)”BRIC(巴西，俄羅斯，印度和中國(guó))新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)在基金經(jīng)理眼中表現(xiàn)出強(qiáng)大的

　　新興市場(chǎng)目前沒(méi)“泡沫”

　　雖然近年來(lái)新興市場(chǎng)持續(xù)升溫，但是90%以上的歐洲基金經(jīng)理并不認(rèn)為其中存在泡沫現(xiàn)象。相反地，絕大部分歐洲基金經(jīng)理認(rèn)為新興市場(chǎng)的基本面在過(guò)去幾年里有實(shí)質(zhì)的提高，足以支撐目前的股價(jià)，甚至推動(dòng)進(jìn)一步的穩(wěn)定攀升。其中31%的基金經(jīng)理認(rèn)為目前的股票估值水平剛好，50%認(rèn)為仍有上升空間�；�金經(jīng)理們對(duì)新興市場(chǎng)預(yù)期依舊樂(lè)觀。

　　亞洲市場(chǎng)獲益潛力最高

　　三大新興市場(chǎng)：亞洲、歐洲和拉丁美洲，其中亞洲被六成基金經(jīng)理看好，成為目前預(yù)期最具獲利潛能的區(qū)域，相比之下，拉美次之，而歐洲最弱。

　　就風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理對(duì)不同市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)有所不同。由于潛在的股價(jià)高估以及政治風(fēng)險(xiǎn)，拉丁美洲被認(rèn)為是當(dāng)前股票投資風(fēng)險(xiǎn)最高的新興市場(chǎng)。在歐洲，股票估值及公司治理則成了備受關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素。但就廣泛的新興市場(chǎng)而言，基金經(jīng)理們目前最擔(dān)心的仍莫過(guò)于美國(guó)的進(jìn)一步加息。由于美國(guó)加息可能引資本回流，資金撤離新興市場(chǎng)，近乎一半的基金經(jīng)理認(rèn)為這是當(dāng)前股票投資者在新興市場(chǎng)中所要承受的最大風(fēng)險(xiǎn)，利率影響所受到的關(guān)注程度甚至比油價(jià)因素要高近8倍。

　　大盤(pán)成長(zhǎng)股仍被看好

　　在全球股市持續(xù)向好的大環(huán)境下，基金經(jīng)理們對(duì)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)新發(fā)基金的主流預(yù)測(cè)也愈加穩(wěn)定，61%預(yù)測(cè)股票型將成為新發(fā)基金的趨勢(shì)，相比3月份調(diào)查中的股票型預(yù)測(cè)增長(zhǎng)6個(gè)百分點(diǎn)�；�金經(jīng)理們普遍看好未來(lái)12個(gè)月的基金發(fā)行走勢(shì)。

　　在投資風(fēng)格上，基金經(jīng)理今年對(duì)大盤(pán)成長(zhǎng)型股票的樂(lè)觀預(yù)期仍舊沒(méi)有改變，4月份調(diào)查中78%認(rèn)為大盤(pán)股未來(lái)12個(gè)月表現(xiàn)要好于小盤(pán)股。大部分基金經(jīng)理都認(rèn)為，在多年相對(duì)滯后的行情下，大盤(pán)成長(zhǎng)型股票目前是該反彈的時(shí)候了。

　　能源行業(yè)最被看好

　　從對(duì)行業(yè)表現(xiàn)的預(yù)期來(lái)看，金融業(yè)有所失寵，而能源類則以28%的選票取而代之成為預(yù)期未來(lái)12個(gè)月表現(xiàn)最好的行業(yè)，相比上月預(yù)期驟增22%。工業(yè)材料和醫(yī)療保健也分別被19%和16%的基金經(jīng)理看好。公用事業(yè)相對(duì)被認(rèn)為是未來(lái)表現(xiàn)最弱的行業(yè)。

　　債市受加息預(yù)期影響

　　債券方面，絕大多數(shù)基金經(jīng)理預(yù)期在未來(lái)12個(gè)月里，3年以下的短債表現(xiàn)將優(yōu)于長(zhǎng)期債券。

　　雖然歐洲央行3月剛加息25個(gè)基點(diǎn)到2.5%，但是市場(chǎng)普遍預(yù)期本輪加息周期尚未結(jié)束，基準(zhǔn)利率的上調(diào)必然對(duì)債市產(chǎn)生直接的負(fù)面影響，引起債券收益率的全面提升，從而使債券價(jià)格下跌。一般情況下，中長(zhǎng)期債券由于久期較長(zhǎng)，價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度較高，受利率上升的沖擊較大。相對(duì)而言，3年以下的短期債券則具備較強(qiáng)的抗跌性。而在債券品種上，基金經(jīng)理仍然堅(jiān)持看好成熟市場(chǎng)的政府債券。