日本央行調(diào)高利率只是早晚逢低介入日本基金

http://whmsebhyy.com 2006年03月20日 08:53 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　陳茂峰香港御峰理財(cái)董事總經(jīng)理

　　年初至今，日本股市一直反復(fù)。一些缺乏耐性的投資者開始懷疑，是否應(yīng)該離開日本市場(chǎng)。御峰相信，日本股市的中長(zhǎng)線升浪，并未完結(jié)。

　　扭轉(zhuǎn)通縮趨勢(shì)

　　2月初，全球最大的銀行——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的總裁畔柳信雄，敦促日本央行盡早放棄歷時(shí)5年的寬松貨幣政策。他表示，結(jié)束寬松貨幣政策的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。日本金融大臣與野謝馨亦在公開場(chǎng)合表示，困擾日本多年的通縮已成過去，日本央行可于適當(dāng)時(shí)間結(jié)束零息政策。

　　日前，日本公布1月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，升幅達(dá)0.5%，連續(xù)第三個(gè)月上揚(yáng)，顯示

物價(jià)上升趨勢(shì)確立，通貨緊縮警報(bào)似已解除。1月份CPI增幅更是大得出乎意料，再度確認(rèn)日本經(jīng)濟(jì)已扭轉(zhuǎn)八年來物價(jià)一路走下坡的通縮趨勢(shì)，可促使日本央行加快腳步調(diào)整貨幣政策。

　　調(diào)高利率只是早晚

　　3月9日，日本央行正式宣布，結(jié)束實(shí)施五年的超寬松貨幣政策，為日本加息開了綠燈。盡管沒有實(shí)時(shí)調(diào)高利率，但相信只是時(shí)間問題。日本央行證實(shí)，將會(huì)終止寬松貨幣政策，但目前的實(shí)際利率仍會(huì)維持在極低水平。

　　日本央行貨幣政策欠明朗，令日股年初以來大受困擾。現(xiàn)在情況終于明朗化，當(dāng)日東京第一市場(chǎng)指數(shù)上漲2.1%。房地產(chǎn)、銀行及本土零售類股票則表現(xiàn)最佳。

　　近期發(fā)表的數(shù)據(jù)亦印證央行的觀點(diǎn)。不論是就業(yè)、內(nèi)需、出口或工業(yè)產(chǎn)值等數(shù)據(jù)，都支持通貨緊縮在日本已成過去式的論點(diǎn)。

　　當(dāng)中，領(lǐng)先指針顯示經(jīng)濟(jì)連續(xù)四個(gè)月獲得增長(zhǎng)，2月份機(jī)器工具訂單亦增加5.3%。另外，2月份日本銀行借貸取得1996年8月以來首次按年增長(zhǎng)，貸款總額增加0.2%。銀行借貸回升對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大有裨益，這意味著銀行已再度擔(dān)任信貸創(chuàng)造過程中的傳統(tǒng)角色。

　　逢低介入日本基金

　　日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基穩(wěn)固，并由中長(zhǎng)期的私人消費(fèi)和私人投資等內(nèi)需所帶動(dòng)。經(jīng)過多年削減固定成本及精簡(jiǎn)管理后，日本企業(yè)的財(cái)政狀況已顯著改善，企業(yè)的盈利及盈利能力因此提高。此外，日本企業(yè)正積極投資，置換陳舊的機(jī)器及廠房。企業(yè)更把剩余流動(dòng)資金投資于并購(gòu)交易及研究發(fā)展上，可望提高企業(yè)

競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)的增長(zhǎng)潛力。還未介入日本市場(chǎng)的投資者，可以利用近期的調(diào)整，逢低介入日本基金。

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