世界杯效應利好德國基金基金均能跑贏指數(圖)

http://whmsebhyy.com 2006年02月27日 03:59 每日經濟新聞

　　龐寶林香港東驥基金管理公司董事總經理

　　每逢舉辦國際大型活動，如奧運會、世界杯，舉辦地都會吸引數以萬計的游客，帶旺當地的零售旅游。今年的世界杯將于6月在德國舉辦，世界杯效應能否刺激德國經濟？

　　一般而言，大型活動都會帶動主辦國在基建、消費、運輸及酒店方面的需求，為當地

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創造不少短期的就業機會，亦會帶來不俗的收入，對經濟有所貢獻。但這些效應只屬短期，當大型活動一過，主辦國的經濟就會冷卻下來。

　　銷售稅率刺激德國消費

　　不過，近日利好德國的因素，并非只有主辦世界杯，還有德國于2007年將把銷售稅率由16%調升至19%。乍看起來，增加銷售稅會提高零售價格，降低消費意愿。但由于當地已將此消息公布，故可能會促使消費者提早購物，今年德國的消費由此大受刺激。

　　德國經濟持續復蘇

　　除零售可望有不錯表現外，德國的商業信心亦不斷提升。德國1月份商業信心已接近6年來最高，由上月99.7升至102，是2000年5月以來最樂觀的數據，并遠勝市場預測的99.8，反映當地復蘇將持續。

　　德國雖為歐洲最大的經濟體系，但以往當地政府因龐大赤字而遭投資者詬病。過去四年的預算赤字占GDP比重均超過歐盟規定的3%的上限。不過，現在市場已預期德國2007年的政府預算赤字占GDP的比重將由今年的3.5%降至2.5%，在2008年，將進一步降至2.0%，然后接下來每年減少0.5%。據美林證券調查，自去年9月以來，基金經理對德國股市最樂觀。

　　雖然德國的經濟有望漸入佳景，投資者亦要小心當中的暗涌。因為當地的失業率依然高企，距經濟全面復蘇的目標仍有差距。

　　去年第4季，德國的經濟增長遜于市場原本預期的增長0.2%。加上德國上月的生產物價較去年同期增長5.6%，升幅是1982年7月以來最多，高于市場預期的4.85%，如果未來碰上了歐洲加息等不利因素，將對德國股市構成不利影響。

　　基金均能跑贏指數

　　基金方面，霸菱德國增長基金在年初至今、3個月及3年的表現均跑贏指數及同類，當中年初至今的回報已達11.1%。富達德國基金獲標準普爾5星評級及AA評級，管理質素良好。

　　一向精于投資亞洲的JF資產管理，旗下亦有德國的基金，名為JF德國增長基金。此基金年初至今回報為9.92%，表現不俗。其實3只德國基金的投資組合大同小異，都是持有金融股較多，超過投資組合的20%。

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