組合型基金成華爾街新寵基金組合熱PK平衡熱

http://whmsebhyy.com 2005年10月31日 13:39 證券時報

　　□張羽

　　2000年以前，基金市場最火紅的產品，非科技型基金莫屬。但2000年以后，標榜投資股票和債券兩種資產的平衡型基金崛起，可見投資人心態改變，從單戀股票型基金，轉而追求風險與報酬平衡的安全感，而目前，組合型基金熱潮則成為今年美國基金市場的新寵和華爾街投資者追捧的對象。

　　“平衡熱”讓位于“組合熱”

　　在股票和債券平衡的風潮吹了一陣子之后，市場又出現了另一個熱門金融投資產品，這次的主角換成了投資更為分散的組合型基金。組合型基金的投資方向是一籃子基金，可說是更進一步地分散了來自市場的風險。

　　一開始，組合基金多以

股票和債券兩類資產的平衡投資為主軸，后來出現了六種資產，包括股票、債券、房地產、外匯、黃金等商品。現在組合基金的投資資產種類越來越多，甚至有投資四十類資產的基金出現，除了各經濟體如歐洲、新興市場、日本等全部涵蓋在內之外，還有天然資源，公用事業等各種產業等，組合基金事實上已進入第三代了。

　　由于組合基金打著分散投資的口號，讓投資人趨之若騖。“組合熱”已經取代了“平衡熱”，成為今年基金市場的新寵。目前美國市場上有200多個組合基金，大多數也是近兩年才問世的。

　　截止到6月底，全球平衡型基金一年的報酬率為6.76%，組合基金卻有14.71%的獲利，而且也超過了全球股票型基金的10.92%。若把時間拉長來看，組合型基金分散投資的效果更顯著。五年下來，組合基金可以達到近10%的獲利，而平衡型基金僅為1.22%，股票型基金就更不用說了，目前還是處于虧損狀態。

　　各類資產關聯性更低

　　對于“分散投資”這個原則，許多投資者已經耳熟能詳。但是應該怎么分散，才能達到最佳效果呢？分散愈多類型資產的組合基金，就愈值得投資嗎？

　　其實，真正的分散并非只是多買幾只股票或基金，其關鍵在于各類投資資產的關聯性要低，或甚至是負相關。最好的情況是當一種資產上漲時，有另一種資產就跌。例如，產業類別中科技類股與公用事業類股的關聯性只有0.1，兩者就適合用來做配置。根據美國金融分析月刊針對美國80多個退休基金所作的調查，發現90%以上的投資成果來自于資產配置，只有10%的績效是因為靠正確預測未來走勢，或根據技術分析而來，資產配置的威力可見一斑。

　　在選擇和投資組合型基金時，投資人除了要支付管理費和經理費以外，還要承擔組合基金的經理去購買不同基金時付出的各種費用。

　　從長期表現看組合基金

　　另外，基金表現和風險也要持續追蹤。和任何基金一樣，組合基金需要從長期表現著眼，單一年度的成績不具代表性，最好要看整個經濟循環的表現，大約3至5年。不過，由于組合基金成立時間不長，尚無長期表現可供參考，此時就要看推出組合基金的

證券公司是否值得信任，產品定位是否符合本身需求，要不然就等數字說話了，等到一個完整的經濟循環結束，再來檢驗哪一個組合基金最經得起考驗。

　　最近市場上非常流行的ETF也可以讓投資人用來建立自己的組合基金。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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