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□申萬巴黎基金 付強 博士
2005年10月19日，國際投資基金協會(I-IFA)第19屆年會在美國首都華盛頓召開，全球33個成員國的75名代表參加了本次盛會。美國投資公司協會(ICI)主席保羅斯科特司第文森在會議開幕式上的發言闡述了國際投資基金業的最新發展趨勢。
過去十年是國際投資基金業飛速發展的十年，目前行業管理資產總規模達16萬億美元，是十年前的三倍，基金業對于資本形成和經濟發展的作用日益顯現。2004年底，世界交易所聯合會統計成員國股票市場總市值39萬億美元，投資基金就持有其中的1/5左右。在占據全球基金業半壁江山的美國，該比例甚至更高一些，同時美國市政債券的1/3和商業票據的1/3也分別被基金持有。
在行業發展的耀眼光環下，尚存三方面主要的問題或挑戰：
一是信息披露問題，這是一個與行業發展相伴而生的長期問題，值得關注的新發展方向是互聯網的應用；二是基金營銷問題，基金投資人目前越來越依賴銀行、經紀人、財務顧問以及其他中介的幫助和建議以進行投資，中介所提供的服務質量不僅關乎基金客戶，也關乎基金管理公司；三是基金治理問題，2003年美國“基金黑幕”爆發以來，基金治理問題日益引起人們的關注。
未來行業進一步大發展的最大增長點來自于人口老齡化所帶來的巨大機會。當前日益明顯和嚴重的全球性人口老齡化趨勢使得許多固定收益型(DB)的公共和公司養老金計劃難以為繼，重要的解決之道就是從固定收益型轉向固定供款型(DC)，將積累養老資金的責任更多地引導到個人，這就是基金行業發展的新動力，因為基金是一個幫助個人積少成多、積短成長的較為理想的長期投資工具。
在美國，上述變化已然發生。到2004年底，美國DC計劃的總量達到了 3.2萬億美元，其中一半投資于共同基金；另有3.5萬億以個人退休帳戶(IRA)的形式存在，其中43%投資于共同基金。同時，我們在其他國際和地區也能看到這種趨勢正在廣泛地展開。例如，法國正在大力推進DC計劃，新歐盟成員國也正在該方向上努力。亞太地區近年來也取得了較大的進展。日本已經實施了自己的401(k)計劃；香港為強積金計劃(Mandatory Provident Fund)；澳大利亞為超級年金保障系統(Superannuation Guarantee System)；臺灣今年夏天推出了新的養老金改革方案；印度也正在制定年金改革方案的細節。
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