國際私募基金窺視中國A股市場 尚不能興風作浪

　　□本報記者 鐘恬

　　“他們的進入將極大增加市場流動性，并攪動市場使之變得更加活躍。”一位美國證券業人士這樣評價目前眾多國際私募基金紛紛涌入中國的現象，“現在人民幣匯率允許浮動，他們看到更多可以發揮的機會了。”

　　近期，凱雷、華平、黑石、新橋以及歐洲的3i集團等國際大型私募基金公司也紛紛設立瞄準亞太的基金，并毫不掩飾地表達了對中國市場的青睞。

　　“私募股本基金的崛起是資本市場的新趨勢。從這些青睞亞太地區私人股本投資的國際大投行的動作來看，中國是他們最為看重的投向地之一。”摩根大通亞太區資本市場主管華禮仕指出。

　　也許近期一組“重量級”數字更能說明私募基金對中國資本市場的青睞。

　　高盛有關人士透露，已募集了面向全球投資、總規模高達85億美元的“高盛資本伙伴第五基金”，未來3年至5年內，投資中國的比例會占到資金總額的30%左右。

　　摩根大通宣布，名為“亞洲機會”的基金第二期已經募集到5.75億美元，主要目標是通過杠桿收購及持有控股權方式投資亞太尤其是中國地區優秀大中型企業。

　　凱雷集團宣布，集團已經為其首個亞洲

　　美國華平投資集團宣布成立規模達80億美元的專門投資中國的第九號基金，這是華平自1966年成立以來募集金額最大的單項基金，也是全球私募股本基金中規模最大的基金之一。

　　CVC資本合伙公司最近通過亞太二號基金募集了19.8億美元，遠高于其第一個亞洲基金成立時募得的7.5億美元。

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　　今年上半年，已有多達15只針對亞太地區的基金成立，每只規模都超過10億美元。“中國已占亞洲區集資總額的65%，按平均每只基金30億美元計，今年上半年急切想進入中國的基金規模就達300億美元。”一位業內人士稱。　　

　　潛在的A股投資者

　　就在QFII游刃內地證券市場賺得不亦樂乎之際，國際私募基金似乎聞到了利益的所在、窺到了潛在的盈利空間，開始對A股市場摩拳擦掌。

　　美國一家私募基金董事表示，以其對全球新興資本市場的操作和研究來看，中國內地的A股市場未來肯定有巨大的空間。根據他的判斷，應該有海外的私募基金進入了中國A股市場，還有不少正躍躍欲試。

　　事實上，內地證券市場正在進行的股改中送股的預期，也使國際私募基金希望早日進入一嘗甜頭。他們對從股改中獲利的預期，可從9月6日新加坡磐石基金以每股3.50元的價格把2.89億股華夏銀行(資訊 行情 論壇)國有法人股收入囊中這一案例得到印證。華夏銀行目前凈資產為2.4元/股，磐石基金購買時溢價達50%。“像銀行這種比較搶手的資源，　過去轉讓價也高于凈資產，但不會高這么多，通常控制在凈資產上浮20%以內。”一位業內人士稱，“這次新加坡磐石基金高價收購，說明由于市場對股改的良好預期，使得上市公司的股權價值提升了。”

　　而未正式投身A股市場的基金也在虎視眈眈。摩根大通投資咨詢有限公司總裁羅逸強表示，雖然目前還未有要參與的股改項目和類似的投資機會，但隨著股改的深入，其亞洲投資基金很有可能會參與其中。　　

　　尚不能興風作浪

　　這些國際巨頭都雄心勃勃，對在中國市場的投資回報充滿信心。羅逸強表示，投資者對亞洲投資基金預期回報率要求比整個資本市場高出4-5個百分點，而摩根大通做到了超過這一要求。凱雷投資董事總經理李準桓則表示，將為投資者爭取20%或以上的內部回報率。

　　華禮仕指出，管理私募基金的都是技巧成熟的財技高手，將活躍參與收購及合并、債務及股票發行市場。

　　但也有國內專家對于愈吹愈烈的私募基金風表示擔心：國際私募基金在亞洲的投資被認為是帶來了先進的技術而備受鼓勵，而實際上私募基金的目標和手段是只帶來了錢、只為了錢。“私募基金的操作手法沒有可遵循的規則，只要有利可圖，他們能做任何他們想做的投機買賣。”上述那位美國證券業人士稱。

　　該國內專家稱，國際私募基金巨頭進行一筆投資，2000萬美元是起碼的數字。“他們往往來勢兇猛，能在幾秒鐘內從地球這一端向另一端調動數百億美元的資金。”

　　1997年，索羅斯投機泰銖，誘發亞洲金融危機。這一次危機引起全球股市、匯市大動蕩，并導致亞洲和世界經濟增長速度放慢，而其“量子基金”卻從中大大撈了一筆。

　　不過，該國內專家認為，中國現在的匯率只是在一個小范圍內浮動，而且我國擁有比泰國大得多的